Nvidia का मूल्यांकन एक दशक के निचले स्तर के करीब, निवेशक मुनाफे के आउटलुक पर सवाल उठा रहे हैं

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Hanna Syniavska

22.09.2026

Nvidia का मूल्यांकन एक दशक के निचले स्तर के करीब, निवेशक मुनाफे के आउटलुक पर सवाल उठा रहे हैं — AI मुनाफे में उछाल के बावजूद Nvidia का मूल्यांकन गिरा

Nvidia अपने इतिहास की सबसे मजबूत ग्रोथ में से एक दर्ज कर रही है, फिर भी निवेशक इस शेयर को एक साल पहले की तुलना में काफी कम मूल्यांकन दे रहे हैं। यह अंतर बताता है कि बाजार तेजी से बढ़ती AI मांग से आगे देख रहा है और सवाल उठा रहा है कि चिप निर्माता अपनी मौजूदा आय क्षमता और असाधारण मार्जिन को कितने समय तक बनाए रख सकता है।

हाइलाइट्स

Nvidia का कारोबार फॉरवर्ड आय के 17 गुना से नीचे हो रहा है।
मुनाफे में वृद्धि अब भी असाधारण रूप से मजबूत है।
निवेशक तेजी से भविष्य के मार्जिन पर ध्यान केंद्रित कर रहे हैं।

यह लेख मूल से अनुवादित किया गया था। हमारे संवाददाता द्वारा मूल संस्करण पढ़ें यहाँ.

Bloomberg के अनुसार, Nvidia का कारोबार अगले 12 महीनों की अनुमानित आय के 17 गुना से भी कम पर हो रहा है, जो एक दशक से अधिक समय में इसके सबसे निचले मूल्यांकन गुणक के करीब है। यह गुणक 2025 के स्तर का लगभग आधा है और मई में हाल ही में 25 गुना से अधिक अनुमानित आय से गिर चुका है।

मजबूत ग्रोथ के सामने निवेशकों का संदेह

Nvidia के परिचालन प्रदर्शन के बिल्कुल विपरीत इसका कम मूल्यांकन दिखाई देता है। वित्त वर्ष 2027 में, जो जनवरी में समाप्त होगा, राजस्व और शुद्ध आय में क्रमशः लगभग 90% और 99% वृद्धि का अनुमान है। पिछले वित्त वर्ष में राजस्व वृद्धि 65% रही थी।

Nvidia के दूसरी तिमाही के नतीजों ने इस गति की पुष्टि की। राजस्व $96.2 billion पर पहुंच गया, जबकि सकल मार्जिन 75% रहा। कंपनी ने वित्त वर्ष 2028 के लिए विश्लेषकों की पिछली अपेक्षाओं की तुलना में बिक्री में कहीं तेज वृद्धि का भी अनुमान जताया।

फिर भी Nvidia के शेयर 2026 में केवल 20% चढ़े हैं। इससे कंपनी सेमीकंडक्टर उद्योग के बड़े हिस्से से पीछे रह गई है, जहां व्यापक चिप इंडेक्स लगभग 76% बढ़ा है। Micron, Intel और AMD में प्रत्येक 180% से अधिक की तेजी आई है।

मार्जिन दबाव का मुख्य बिंदु बनकर उभरे

चिंता मौजूदा मांग से कम और इस बात से अधिक जुड़ी है कि अब से कई वर्षों बाद Nvidia का कारोबार कैसा दिख सकता है। मेमोरी और कंपोनेंट की बढ़ती लागत लाभप्रदता पर दबाव डाल रही है, जबकि कंपनी के कुछ सबसे बड़े ग्राहक अपने खुद के AI प्रोसेसर विकसित कर रहे हैं।

रिपोर्ट में उद्धृत विश्लेषकों के अनुमानों के अनुसार, चौथी तिमाही में सकल मार्जिन 72% से नीचे गिरने की उम्मीद है, हालांकि बाद में इसमें सुधार हो सकता है। यह गिरावट महत्वपूर्ण है, क्योंकि Nvidia का प्रीमियम मूल्यांकन ऐतिहासिक रूप से केवल तेज बिक्री वृद्धि पर ही नहीं, बल्कि असामान्य रूप से उच्च लाभप्रदता पर भी आधारित रहा है।

Meta और Alphabet जैसी कंपनियां आंतरिक रूप से डिजाइन किए गए चिप्स में और निवेश कर रही हैं, जिससे प्रतिस्पर्धा अधिक महत्वपूर्ण हो सकती है। उनके प्रयास अभी Nvidia की खरीद में अचानक कमी का संकेत नहीं देते, लेकिन बड़े ग्राहकों को किसी एक आपूर्तिकर्ता पर निर्भरता घटाने का एक और विकल्प देते हैं।

बाजार AI के अगले चरण का मूल्यांकन कर रहा है

Nvidia का मूल्यांकन AI बूम के सामने मौजूद एक केंद्रीय सवाल को दर्शाता है: क्या आज का विशाल इंफ्रास्ट्रक्चर खर्च लगभग इसी गति से जारी रह सकता है। कंपनी की वार्षिक बिक्री वित्त वर्ष 2023 में लगभग $27 billion से बढ़कर वित्त वर्ष 2027 में अनुमानित $410 billion हो गई है, जो इस पैमाने पर दुर्लभ विस्तार है।

निवेशकों के लिए मुद्दा अब यह नहीं है कि Nvidia बढ़ रही है या नहीं। सवाल यह है कि क्या भविष्य की ग्रोथ, मार्जिन और बाजार प्रभुत्व फिर से ऊंचे मूल्यांकन गुणकों को सही ठहराने के लिए पर्याप्त रूप से मजबूत रहेंगे। शेयर का असामान्य रूप से कम मूल्यांकन संकेत देता है कि कंपनी के वित्तीय नतीजे मजबूत बने रहने के बावजूद उम्मीदें अधिक सतर्क हो गई हैं।

इससे पहले, हमने रिपोर्ट किया था कि Nvidia ऑस्ट्रेलिया में अपने AI इंफ्रास्ट्रक्चर नेटवर्क का विस्तार कर रही है ।

इस सामग्री में तृतीय-पक्ष की राय शामिल हो सकती है, इस वेबपेज पर कोई भी डेटा और जानकारी हमारे अस्वीकरण के अनुसार निवेश सलाह का गठन नहीं करती है। जबकि हम सख्त संपादकीय अखंडता का पालन करते हैं, इस पोस्ट में हमारे भागीदारों के उत्पादों के संदर्भ शामिल हो सकते हैं।

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