DBS के अनुसार, Nvidia की earnings growth AI rally को समर्थन दे रही है
DBS Group के अनुसार, Nvidia का मूल्यांकन उन चरम स्तरों जैसा नहीं है, जो डॉट-कॉम पतन से पहले देखे गए थे। यह बात तब भी लागू होती है, जब चिप निर्माता artificial intelligence boom के प्रमुख लाभार्थियों में शामिल हो गया है। बैंक Nvidia की आय वृद्धि और forward valuation को इस बात के प्रमाण के रूप में देखता है कि यह rally केवल सट्टेबाजी पर नहीं, बल्कि corporate profits पर आधारित है।
हाइलाइट्स
- Nvidia forward earnings के लगभग 17 गुना पर कारोबार कर रहा है।
- अगले वर्ष earnings में लगभग 70% वृद्धि का अनुमान है।
- DBS के अनुसार, AI valuations dot-com के चरम स्तरों से काफी नीचे हैं।
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Nvidia अगले 12 महीनों की अनुमानित आय के लगभग 17 गुना पर कारोबार कर रहा है, जबकि अगले वर्ष आय में करीब 70% वृद्धि का अनुमान है। DBS Group के Chief Investment Officer Hou Wey Fook ने इन आंकड़ों की तुलना Cisco Systems से की, जिसका मूल्यांकन डॉट-कॉम क्रैश से पहले आय के लगभग 100 गुना तक पहुंच गया था, Bloomberg ने रिपोर्ट किया।
आय Nvidia को डॉट-कॉम मूल्यांकनों से अलग करती है
यह तुलना उस सवाल का जवाब देती है, जो AI-संबंधित stocks में तेज उछाल के साथ बना हुआ है: क्या उनका मूल्यांकन उन businesses से बहुत आगे निकल गया है, जो इनके पीछे हैं।
DBS का तर्क है कि Nvidia का मामला अलग है, क्योंकि इसके मूल्यांकन के साथ आय में तेज विस्तार भी हो रहा है। कंपनी के processors की मांग data centers में निवेश और तेजी से बड़े होते AI models को train और operate करने के लिए जरूरी computing infrastructure में निवेश के साथ बढ़ी है।
Cisco एक उपयोगी ऐतिहासिक संदर्भ देता है, क्योंकि वह 1990 के दशक के अंत के internet boom की प्रमुख technology companies में शामिल था। उसका मूल्यांकन उन स्तरों तक पहुंच गया था, जिन्हें उचित ठहराने के लिए कई वर्षों की असाधारण growth जरूरी थी। Nvidia का मौजूदा forward multiple उस benchmark से काफी नीचे है, जबकि इसके profits को लेकर expectations अब भी ऊंची हैं।
इसका मतलब यह नहीं है कि AI stocks में जोखिम कम है। अनुमानित आय बदल सकती है, जबकि semiconductor companies capital spending, competition और अपेक्षाकृत सीमित संख्या में बड़े technology customers की demand में बदलावों के प्रति exposed रहती हैं।
DBS ने AI exposure को defensive assets के साथ जोड़ा
केवल technology stocks पर निर्भर रहने के बजाय, Hou अलग-अलग risk characteristics वाली assets पर आधारित portfolio को प्राथमिकता देते हैं। Growth side पर इसमें वे companies शामिल हैं, जिन्हें AI और semiconductors पर लगातार होने वाले खर्च से लाभ मिलने की स्थिति में रखा गया है।
Investment-grade fixed income आय का अधिक स्थिर स्रोत प्रदान करता है, जबकि gold और hedge funds equity markets में volatility बढ़ने पर diversification प्रदान कर सकते हैं। यह approach AI growth में exposure बनाए रखने और technology stocks के बिना रुकावट बढ़ते रहने की धारणा के बीच अंतर को दर्शाता है।
Profits AI trade की असली परीक्षा बनते हैं
AI bubble को लेकर बहस तेजी से इस सवाल पर केंद्रित हो रही है कि क्या earnings expectations के अनुरूप बनी रह सकती हैं। Nvidia का अपेक्षाकृत moderate forward multiple इस तर्क को समर्थन देता है कि इसके share price का संबंध केवल valuation expansion से नहीं, बल्कि substantial profit growth से है।
बड़ी परीक्षा यह होगी कि क्या AI computing की demand forecasts में पहले से शामिल earnings को हासिल करने के लिए पर्याप्त मजबूत बनी रहती है। यदि profit growth में उल्लेखनीय कमी आती है, तो valuations का बचाव करना कठिन हो सकता है, भले ही वे dot-com era से जुड़े चरम स्तरों तक न पहुंचें।
इससे पहले, हमने रिपोर्ट किया था कि Nvidia expands its share buyback plan क्योंकि $150 billion की authorization capital return को बढ़ावा देती है।
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