Az EUR/USD emelkedése próbatétel elé néz, miközben az amerikai államkötvény-hozamok emelkednek

Traders Union
Minden hír
Pénznem
Az EUR/USD emelkedése próbatétel elé néz, miközben az amerikai államkötvény-hozamok emelkednek

Minden hír

Vezető hírek

Szerkesztők kedvencei

Részvények

Kriptovaluták

Gazdaság

Devizák

Árupiacok

Üzlet és vagyon

Piaci hangok

Anton Haritonov

20.08.2026

Az EUR/USD emelkedése próbatétel elé néz, miközben az amerikai államkötvény-hozamok emelkednek — Euro

Az EUR/USD jelenlegi alakulását leginkább az amerikai pénzügyminisztérium tegnapi, állampapírpiaci beavatkozásának gyorsan halványuló hatása befolyásolja. A hosszú lejáratú kötvények visszavásárlásának műveletenkénti maximális volumenét legalább 2 milliárd dollárról 4 milliárd dollárra emelő döntés kezdetben éles emelkedést váltott ki az államkötvények árfolyamában, és csökkentette a hozamokat: a 10 éves hozam körülbelül 4,65%-ra, a 30 éves pedig 5,18–5,20%-ra esett.

Ezt a cikket az eredetiből fordítottuk. Olvassa el tudósítónk eredeti változatát itt.

A piac azonban már ma szinte teljesen visszafordította ezt a mozgást. A 10 éves amerikai államkötvény hozama visszatért a 4,68–4,70%-os tartományba, míg a 30 éves hozam körülbelül 5,24–5,26%-ra emelkedett, ami azt jelenti, hogy a kötvények ismét nyomás alatt vannak. Ez alapvető fontosságú jelzés, mivel a befektetők a pénzügyminisztérium lépéseit inkább átmeneti likviditástámogatásként értékelik, nem pedig a hosszú lejáratú kamatok magas szintjének alapvető problémájára adott megoldásként.

Az emelkedő hozamok részben visszaállítják a dollár támaszát

A dollár szempontjából ez a dinamika összetettebb képet mutat, mint közvetlenül a pénzügyminisztérium bejelentése után. Tegnap a hozamok csökkenése jelentősen mérsékelte a dollárban denominált eszközök vonzerejét, a DXY háromhavi mélypontra esett, miközben az EUR/USD 1,1600 fölé emelkedett, és ma tesztelte az 1,1680–1,1710-es tartományt. A hozamok mostani helyreállása potenciálisan ismét kamattámaszt adhat a dollárnak, és korlátozhatja a devizapár további emelkedését.

A dollár ugyanakkor eddig nem mutatott az amerikai államkötvények mozgásához hasonló mértékű erősödést, ami arra utal, hogy a befektetők továbbra is kételkednek az amerikai állampapírpiacban. Már önmagában az a tény, hogy a pénzügyminisztériumnak be kellett avatkoznia, miután a 30 éves hozam 2007 óta nem látott szintre emelkedett, fokozta a figyelmet a költségvetési hiányra, az Egyesült Államok hatalmas finanszírozási igényére és a hosszú lejáratú adósság tartásáért elvárt növekvő prémiumra.

A JPMorgan arra is figyelmeztet, hogy a visszavásárlások növelése csak átmenetileg szoríthatja le a hozamokat, és végső soron akár fokozhatja is a hozamgörbe hosszú végére nehezedő nyomást, ha a piac a hatóságok lépéseit a növekvő finanszírozási költségek következményeinek, nem pedig okának kezelésére tett kísérletként értékeli.

Az EUR/USD sorsa most a kulcsfontosságú hozam- és árszintektől függ

Ezért az EUR/USD rövid távú alakulása most nagyrészt nem magától a pénzügyminisztérium tegnapi döntésétől, hanem attól függ, milyen gyorsan semlegesíti teljesen az állampapírpiac annak hatását. Ha a 10 éves hozam stabilan 4,70% fölött konszolidálódik, a 30 éves hozam pedig ismét megközelíti az 5,30%-ot, a kamatkülönbözet profitrealizálást válthat ki az euróban, és az EUR/USD-t a közelmúltbeli csúcsok alá nyomhatja.

Ha azonban a kötvényeladási hullám újabb erősödését az amerikai fiskális politikába vetett bizalom mélyebb válságának jeleként kezdik értelmezni, a hagyományos „magasabb hozamok = erősebb dollár” összefüggés gyengülhet: a magasabb hozamok ekkor elsősorban a kockázati prémium növekedését tükröznék, ami potenciálisan továbbra is negatív tényező maradna az USD számára. Az amerikai államkötvény-hozamok emelkedése és a dollár továbbra is gyenge reakciója közötti eltérés jelenleg az FX-piac egyik legfontosabb indikátora.

Így fontos tényező lesz, hogy az EUR/USD bikái képesek-e áttörni az 1,1700 körüli ellenállást, vagy legalább meg tudnak-e kapaszkodni az 1,1640–1,1620-as zóna fölött. Az ezekhez a szintekhez történő visszahúzódások vételi érdeklődést vonzhatnak, míg az alsó szint elvesztése semlegesítheti a tegnapi emelkedés hatását, és jelezheti a devizapár visszatérését abba a sávba, amelyben a tegnapi emelkedés előtt mozgott, ahogy arra az EUR/USD kétéves csúcsokat tesztel a kamatvárakozások változásával párhuzamosan című elemzésemben figyelmeztettem.

Ez az anyag harmadik felek véleményét tartalmazhatja, a weboldalon található adatok és információk egyike sem minősül befektetési tanácsnak a Jogi nyilatkozatunk szerint. Bár szigorú Szerkesztői Integritást követünk, ez a bejegyzés tartalmazhat hivatkozásokat partnereink termékeire.

Tetszett a cikk?