Az EUR/USD kéthavi csúcsokat tesztel a kamatvárakozások változásával párhuzamosan

Traders Union
Minden hír
Pénznem
Az EUR/USD kéthavi csúcsokat tesztel a kamatvárakozások változásával párhuzamosan

Minden hír

Vezető hírek

Szerkesztők kedvencei

Részvények

Kriptovaluták

Gazdaság

Devizák

Árupiacok

Üzlet és vagyon

Piaci hangok

Anton Haritonov

19.08.2026

Az EUR/USD kéthavi csúcsokat tesztel a kamatvárakozások változásával párhuzamosan — Euró

Az EUR/USD ma erősödik az 1,1610 körüli ellenállás felé, miközben kéthavi csúcsokat tesztel; az elmúlt hónapban az euró mintegy 1,7%-kal emelkedett. A mozgás fő hajtóereje jelenleg nem annyira az abszolút kamatkülönbözet, hanem a jövőbeli monetáris politikai pálya éles átárazása.

Ezt a cikket az eredetiből fordítottuk. Olvassa el tudósítónk eredeti változatát itt.

Az EKB-val kapcsolatos várakozások szigorúbb irányba tolódnak

Az euróövezetben a júliusi végleges infláció éves összevetésben 2,8%-ról 2,9%-ra gyorsult, amelyhez a szolgáltatások járultak hozzá a legnagyobb mértékben, miközben az energiaárak ismét jelentős inflációs tényezővé váltak. Eközben a valutaunió gazdasága a második negyedévben negyedéves alapon 0,4%-kal bővült, ami egyértelmű javulás az év eleji stagnáláshoz képest. Ebben a környezetben a piac nagyrészt felhagyott az EKB monetáris lazításának visszatérésére vonatkozó várakozásokkal. Miután július 23-án a betéti kamatláb 2,25%-on változatlan maradt, a swapok jelenleg mintegy 83%-os valószínűséggel áraznak egy 25 bázispontos kamatemelést már szeptember 10-én, miközben a Reuters felmérése szerint 69 közgazdászból 57 szintén arra számít, hogy a kamatláb 2,50%-ra emelkedik.

Az euróövezeten belül vegyesebbé válik a kép, ez azonban egyelőre nem akadályozta meg az euró erősödését. Németország GDP-je a második negyedévben negyedéves alapon mindössze 0,2%-kal nőtt, miközben a beruházások továbbra is gyengék maradtak. A júliusi infláció azonban főként az energiaárak miatt 2,8%-ra gyorsult, míg a maginfláció csak 2,4%-ra mérséklődött. Eközben a ZEW gazdasági hangulatindex augusztusban 34,2 pontra ugrott, amit a jelenlegi helyzet megítélésének számottevő javulása kísért, erősítve a reményeket a régió legnagyobb gazdaságának fokozatos fellendülésével kapcsolatban.

Franciaország szintén kilábalt a zsugorodásból: GDP-je 0,2%-kal bővült az első negyedévi 0,1%-os visszaesést követően. A lakossági fogyasztás kezdett helyreállni, a júliusi infláció éves összevetésben mintegy 2,1% volt, a Banque de France pedig úgy becsüli, hogy a gazdaság a harmadik negyedévben további 0,2%-kal növekedhet. Ennek eredményeként az euróövezet makrogazdasági háttere abszolút értelemben továbbra is gyenge, a pozitív növekedés és a célszintnél csaknem egy teljes százalékponttal magasabb infláció kombinációja azonban arra kényszeríti a befektetőket, hogy az EKB-t a néhány hónappal korábbinál jelentősen szigorúbbnak lássák.

Az amerikai adatok gyengítik a dollár támaszát

Az Egyesült Államokban ezzel szemben a környezet egyre kevésbé kedvez a dollárnak. A júliusi CPI éves összevetésben 3,5%-ról 3,4%-ra lassult, a maginfláció 2,5%-ra mérséklődött, a havi áremelkedés pedig mindössze 0,1% volt. Ennél is fontosabb a munkaerőpiac állapota. A nem mezőgazdasági foglalkoztatottak száma júliusban 23 ezerrel csökkent, miközben az előző két hónap adatát összesen 103 ezerrel lefelé módosították, bár a munkanélküliségi ráta 4,1% közelében maradt.

Az amerikai GDP növekedése is lassult: évesített ütemben 1,5%-ra mérséklődött a második negyedévben az első negyedévi 2,1%-ról. A Fed júliusban változatlanul, 3,50–3,75%-on hagyta a célsávot, a gyengébb adatok nyomán azonban meredeken csökkent a szeptemberi kamatemelés valószínűsége. A jelenlegi piaci árazás mintegy 67%-os esélyt tulajdonít annak, hogy a kamatok változatlanok maradnak. A mai nap kulcsfontosságú eseménye a Fed júliusi ülésének jegyzőkönyve lesz, amely várhatóan megmutatja, mennyire széles körű a további monetáris szigorítás támogatottsága az FOMC-n belül, miután három tag kamatemelésre szavazott.

A közel-keleti kockázatok korlátozzák a bullish lendületet

A bullish EUR/USD-forgatókönyv legfőbb kockázata továbbra is a közel-keleti helyzet. Az Egyesült Államok és Irán közötti ideiglenes megállapodások végleges egyezség nélkül jártak le, a tárgyalások gyakorlatilag befagytak, Teherán és Washington pedig egymásnak ellentmondó értékeléseket ad a Hormuzi-szoros helyzetéről. A Brent nyersolaj ára ismét hordónként 91 dollár fölé emelkedett, jóval a konfliktus előtti szintek fölé, miközben továbbra is fennáll a hajózás elleni újabb támadások és a szoroson áthaladó forgalom további korlátozásának kockázata.

Az euró szempontjából ez kétélű tényező. A magasabb energiaárak növelik az EKB szeptemberi lépésének valószínűségét és támogatják az euróövezeti hozamokat, ugyanakkor rontják Európa cserearányait, és komoly eszkaláció esetén újra fellendíthetik a dollár iránti keresletet mint menedékeszköz iránt.

Mindazonáltal az EUR/USD visszatérése az ellenálláshoz növeli a kitörés és az 1,1660–1,1680 felé történő elmozdulás esélyét, bár az erősödésbe történő eladás lehetőségét egyelőre nem szabad kizárni. Az 1,1580 felé tartó visszahúzódások – ahogy azt az EUR/USD visszahúzódik a kéthavi csúcsról, miközben halványulnak a Fed kamatemelésére vonatkozó várakozások című cikkben megjegyeztem – vételi lehetőséget kínálhatnak, míg e támasz áttörése az 1,1540–1,1520 felé nyitná meg az utat, és jelentősen csökkentené a további emelkedés valószínűségét a devizapár esetében.

Ez az anyag harmadik felek véleményét tartalmazhatja, a weboldalon található adatok és információk egyike sem minősül befektetési tanácsnak a Jogi nyilatkozatunk szerint. Bár szigorú Szerkesztői Integritást követünk, ez a bejegyzés tartalmazhat hivatkozásokat partnereink termékeire.

Tetszett a cikk?