Miért lenne szüksége a JPMorgannak stablecoinra?

​A bankok éveken át potenciális veszélyként tekintettek a stablecoinokra a betétek és a fizetések szempontjából. Most azonban a JPMorgan és a világ legnagyobb hitelezői közül néhány saját stablecoin kibocsátását fontolgatja. Mi változott?

A JPMorgan nemrég megvizsgálta egy stablecoin bevezetésének lehetőségét, bár a tárgyalások még előzetes szakaszban vannak, és jelenleg nincs fejlesztés alatt álló termék. A lehetőség azért figyelemre méltó, mert az Egyesült Államok legnagyobb bankja már rendelkezik saját blokklánc-infrastruktúrával és a bankbetétek digitális változatával, a JPM Coinnal. A Kinexys blokklánc-üzletága naponta több milliárd dollár értékű tranzakciót dolgoz fel.

Bejegyzés megtekintése az X-en Betöltés...

A tweetet a szerző törölte.

De mi mindent elmentettünk 🙂.

Miért hozna létre tehát egy újabb digitálisdollár-formát? A válasz talán kevésbé arról szól, hogy mire van ma szüksége a JPMorgannak, és inkább arról, hogy merre tarthatnak az ügyfelei, a versenytársai és a tágabb fizetési piac.

Mire lenne képes egy stablecoin, amire a JPM Coin nem?

A JPM Coin és egy stablecoin hasonlónak tűnhet. Mindkettő dollárt helyez blokkláncra, és lehetővé teheti a napi 24 órás fizetéseket, de fontos különbség van abban, hogy mit képviselnek ezek a digitális dollárok.

A JPM Coin tokenizált betét. A pénz továbbra is a JPMorgannál vezetett betét marad, a token pedig lehetővé teszi annak onchain mozgatását és elszámolását. A JPMorgan 2025-ben indította el a dollárhoz kötött tokent a Coinbase Base hálózatán, és tervezi annak kiterjesztését a Canton Networkre.

A stablecoinokat úgy tervezték, hogy szabadabban forogjanak. A nyilvános blokklánc-hálózatokon működő tárcák, tőzsdék és alkalmazások között mozoghatnak, ahelyett hogy egyetlen bank betéti rendszerén belül maradnának. A JPMorgan számára ez hozzáférést biztosíthatna a blokklánc-gazdaság olyan részeihez, amelyeket a JPM Coin jelenleg nem ér el.

A JPMorgan egyre mélyebbre merészkedik a blokklánc világában

A JPMorgan több mint egy évtizede kezdte kiépíteni blokklánc-infrastruktúráját, 2019-ben bevezette a JPM Coint, majd később Kinexys néven egyesítette blokklánc-üzletágait. Ami kezdetben nagyrészt ellenőrzött intézményi hálózatokon belül működött, fokozatosan közelebb került a nyilvános blokkláncpiacokhoz.

Ez az elmozdulás felgyorsult. A JPM Coin már elérhető a Base hálózatán, miközben a Kinexys tokenizált alapokat és más eszközöket is támogat nyilvános és privát hálózatokon. A bank egyre szorosabban kapcsolja össze a hagyományos pénzügyi termékeket azzal az infrastruktúrával, amelyet korábban főként a kriptovalutákkal azonosítottak.

A JPMorgan vezérigazgatója, Jamie Dimon ennek ellenére megkérdőjelezte, miért lenne szükségük az ügyfeleknek stablecoinokra, amikor már más fizetési lehetőségek is rendelkezésre állnak. Tavaly ugyanakkor azt is elismerte, hogy a bank nem hagyhatja figyelmen kívül a fizetések, számlák és jutalmak terén versenyző fintech vállalatokat.

„A tudatosság útja az, ha részt veszünk benne” – mondta Dimon. „Jelen leszünk ebben, és sokat fogunk tanulni.”

A stablecoinokat egyre nehezebb figyelmen kívül hagyniuk a bankoknak

Az egyik fontos változást a szabályozás hozta. A 2025-ben törvénybe iktatott GENIUS Act szövetségi keretrendszert hozott létre a fizetési stablecoinokra, beleértve azt a követelményt is, hogy a kibocsátók tartalékokkal fedezzék a kibocsátott tokeneket.

A bankoknak továbbra is vannak okaik az óvatosságra. A stablecoinok nemcsak a fizetési forgalomért, hanem a betétekért is versenyezhetnek, különösen akkor, ha az ügyfelek jutalmakat kapnak a kriptoplatformokon tartott stablecoinok után. Ez az idei, a CLARITY Actről szóló vita során a bankok és a kriptoipar közötti nézeteltérés egyik fő pontjává vált.

Dimon májusban csatlakozott a vitához, és azzal érvelt, hogy a kriptovállalatoknak nem szabadna hasonló, kamatozó betétekhez hasonló termékeket kínálniuk összehasonlítható védelem nélkül. Eközben a JPMorgan azt mérlegelte, hogy idővel saját stablecoint bocsáthatna-e ki.

A verseny a legnagyobb stablecoin-kibocsátókon túl is terjed. Fizetési vállalatok, vagyonkezelők és más pénzügyi csoportok vizsgálják, hogyan illeszkedhetnének a stablecoinok üzleti modelljükbe, így egyre több hagyományos pénzügyi vállalat kapcsolódik be a blokklánc-alapú fizetések és digitális dollárok világába.

A bankok mindkét kimenetelre készülnek

A JPMorgan nincs egyedül. Több mint egy tucat pénzügyi intézmény – köztük a Bank of America, a Wells Fargo és a Santander – egy kezdetben dollárközpontú globális stablecoin-projekten dolgozik, amelyet később az euró és várhatóan más G7-valuták is követhetnek.

Az elmozdulás a kisebb hitelezőket is eléri. Ezen a héten 39 állami banki szövetség bejelentette a BankChain Alliance-t, egy iparági tulajdonban lévő, 2027-re tervezett blokklánc-hálózatot, amely a stablecoinokat a tokenizált betétek, az automatizált elszámolás és más banki szolgáltatások mellett támogathatja.

A stablecoinok és a tokenizált betétek együtt is létezhetnek

A tokenizált betétek már most is számos olyan problémát megoldanak, amelyekkel a bankok foglalkozni próbálnak. Éjjel-nappal mozgathatók, programozható fizetéseket támogatnak, és onchain rendezik a tranzakciókat, miközben továbbra is kereskedelmi banki pénznek minősülnek. Maga a JPMorgan is a stablecoinok alternatívájaként mutatja be a JPM Coint intézményi ügyfelei számára.

A stablecoinok máshol rendelkeznek előnnyel. Széles körben használják őket a kriptopiacokon, és egyre inkább a határokon átnyúló fizetésekben is, ahol a platformok és partnerek közötti mozgathatóságuk fontosabb lehet, mint a hagyományos bankbetét fenntartása. A tokenizált betétek továbbra is inkább a vállalati treasurykezelésben, valamint az ugyanazon bank vagy banki hálózat ügyfeleit érintő tranzakciókban koncentrálódnak.

A vállalkozások végül mindkettő egyes elemeit igényelhetik. Az EY-Parthenon felmérése szerint a megkérdezett nem pénzügyi vállalatok 68%-a azt részesítené előnyben, ha az általuk használt stablecoint egy bank bocsátaná ki, míg 63%-uk meglévő banki kapcsolataikon keresztül szeretne hozzáférni a stablecoin-szolgáltatásokhoz.

A két oldal közötti különbség is egyre kevésbé egyértelmű. A kriptovállalatok bankokhoz hasonló szabályozási státuszt szeretnének elérni, miközben a bankok egyre inkább belépnek a nyilvános blokkláncok világába.

A stablecoinok eredetileg azért jöttek létre, hogy a digitális dollárokat hagyományos bankok igénybevétele nélkül lehessen mozgatni. A JPMorgan mérlegelése egy másik lehetőségre utal: ha az ügyfelek egyre inkább olyan dollárokat szeretnének, amelyek blokkláncok között is mozgathatók, a bankok dönthetnek úgy, hogy maguk bocsátják ki ezeket a dollárokat.