A Bitcoin medvepiacai egyre enyhébbek, mondja a CryptoQuant szakértője

​A kriptovaluták piaca évek óta jól ismert ciklusokat követ. De felismerhetik-e a befektetők az összeomlás figyelmeztető jeleit, mielőtt bekövetkezne? A Traders Union-nak adott interjúban Julio Moreno, a CryptoQuant kutatási vezetője arról beszél, mely indikátorok jelezhetik előre a közelgő árfolyamesést, és mire van szüksége a Bitcoinnak ahhoz, hogy visszatérjen történelmi csúcsaihoz.

Hogyan változtak meg a Bitcoin medvepiacai

Története során a Bitcoin több jelentős növekedési és visszaesési időszakon ment keresztül. Az éles árfolyam-emelkedéseket jellemzően elhúzódó medvepiacok követték, amelyek során a befektetők jelentős veszteségeket szenvedtek el.

A kriptovaluták piaci struktúrája azonban az elmúlt években megváltozott. A spot ETF-ek megjelenése és az intézményi szereplők növekvő jelenléte új keresleti forrásokat teremtett. Megzavarhatják-e ezek a fejlemények a Bitcoin hagyományos piaci ciklusait? Julio Moreno szkeptikus.

„A minta összességében továbbra is érvényes. A kereslet lassulása és zsugorodásának kezdete után a Bitcoin 2026-ban ismét a várakozásoknak megfelelően medvepiacra lépett.”

A befektetők számára az elhúzódó visszaesések során elszenvedett veszteségek mértéke fontos mércéje annak, hogyan változtak a Bitcoin medvepiacai az idők során. A különböző piaci ciklusokban bekövetkezett visszaesések összevetése segít távlatba helyezni a jelenlegi csökkenés súlyosságát.

„A medvepiacok azonban enyhébbé váltak: a 2026-os medvepiac során a visszaesés 53%-os volt, szemben a korábbi medvepiacokon tapasztalt 76%-83%-os visszaesésekkel.”

A Bitcoin visszaesései a különböző piaci ciklusokban. Forrás: CryptoQuant.

Milyen fenyegetésekkel néz szembe a kriptovaluta-piac?

A kriptovaluták továbbra is érzékenyek a politikai fejleményekre, a szabályozási változásokra és a befektetői hangulatra. Még ha a hosszú távú kereslet erős is marad, a váratlan események jelentős árfolyam-ingadozásokat idézhetnek elő.

A bizonytalanság egyik közelgő forrása az Egyesült Államokban 2026 novemberére tervezett félidős választás. Moreno szerint az ország politikai helyzete különös figyelmet érdemel a kriptovaluta-piaci szereplők részéről.

„Rövid távon a novemberi amerikai választások némi árfolyam-ingadozást okozhatnak, különösen, ha a demokraták győznek, mivel korábban kriptoellenes politikát folytattak.”

Moreno azonban nem tartja a politikai kockázatokat az iparág legsúlyosabb kihívásának. Véleménye szerint sokkal nagyobb, hosszú távú aggodalomra adnak okot azok a technológiai fejlemények, amelyek veszélyeztethetik a digitális eszközök meglévő biztonsági mechanizmusait.

„Hosszabb távon a kvantumszámítógépek jelentik a legnagyobb fenyegetést a kriptoszektorra.”

Ez arra utal, hogy az kellően nagy teljesítményű kvantumszámítógépek képesek lehetnek feltörni bizonyos kriptográfiai algoritmusokat. Bár ez a fenyegetés még távolinak tűnhet, a blokklánc-fejlesztőknek a hálózataik biztonságának javításakor számolniuk kell vele.

Előre jelezhetők a Bitcoin árfolyamzuhanásai?

A kriptovaluta-piacok egyik előnye, hogy rendelkezésre állnak a blokkláncadatok. Az elemzők nyomon követhetik a tárcák közötti tranzakciókat, a nagy befektetők aktivitását, valamint a kereskedési platformokra áramló eszközök mennyiségét.

Ezek az indikátorok segítenek a kutatóknak felmérni a piaci szereplők viselkedését, mielőtt a változások az árfolyamokban is láthatóvá válnának. Különös figyelmet fordítanak a tőzsdékre beáramló Bitcoin mennyiségére, mivel az ilyen tranzakciókat eladási aktivitás követheti.

Moreno két olyan időszakot emel ki, amikor a blokkláncadatok korai figyelmeztető jeleket adtak.

„Az árfolyam-korrekciókat jellemzően megelőzi a tőzsdékre irányuló beáramlások növekedése. Például 2024 márciusában és novemberében megugrott a tőzsdékre áramló Bitcoin mennyisége, röviddel azelőtt, hogy a Bitcoin árfolyama a következő hónapokban 24%-kal, illetve 28%-kal csökkent.”

A Bitcoin tőzsdékre irányuló beáramlása és az árfolyammozgások. Forrás: CryptoQuant.

A tőzsdékre irányuló beáramlás növekedése azonban nem jelenti szükségszerűen azt, hogy elkerülhetetlen az eladási hullám. A nagybefektetők különféle okokból utalhatnak át eszközöket, az árfolyamokat pedig a kereslet, a likviditás és a pénzügyi piacok általános helyzete is befolyásolja.

„A tőzsdei pénzmozgások természetesen csak egyet jelentenek a számos olyan mutató közül, amelyeket együtt kell vizsgálni a piaci korrekciók előrejelzéséhez.”

Miért nem tűnik el a Bitcoin-bányászat a mesterséges intelligencia térnyerése miatt?

A mesterségesintelligencia-számítási kapacitás iránti növekvő kereslet átalakítja a nagy Bitcoin-bányászvállalatok üzleti modelljét. Egyre több adatközpont-üzemeltető mérlegeli, hogy infrastruktúráját kriptovaluta-bányászat helyett MI-feladatok kiszolgálására használja.

Ez az átalakulás kérdéseket vet fel a Bitcoin-bányászat jövőjével kapcsolatban. Ha a nagy bányászcégek továbbra is az MI felé irányítják beruházásaikat és infrastruktúrájukat, az idővel hatással lehet a Bitcoin-hálózat teljes hashrátájára.

A CryptoQuant adatai jelenleg nem utalnak a bányászati tevékenység nagymértékű visszaesésére. Moreno szerint a Bitcoin-hálózat hashrátája továbbra is viszonylag magas.

„Annak ellenére, hogy a legnagyobb Bitcoin-bányászcégek mind az MI felé fordultak, a Bitcoin-hálózat hashrátája mindössze 8%-kal marad el a 2025. november 11-én elért történelmi csúcsától.”

Egyes szereplők tevékenységének visszaesése nem jelenti szükségszerűen azt, hogy kapacitásukat ne lehetne pótolni. Moreno szerint a hálózati hashráta változásai jól mutatják, hogyan alkalmazkodik az iparág.

„A hashráta július vége óta 10%-kal emelkedett, nem sokkal azután, hogy a Bitcoin árfolyama elérte 2026-os mélypontját. Ez arra utal, hogy más Bitcoin-bányászok léptek a nagyvállalatok által hagyott űr betöltésére.”

A Bitcoin-hálózat hashrátájának változása az árfolyam-ingadozások közepette. Forrás: CryptoQuant.

Mire van szüksége a Bitcoinnak ahhoz, hogy új csúcsokra jusson?

A 2026-os jelentős visszaesést követően az egyik legfontosabb kérdés, hogy a Bitcoin vissza tudja-e szerezni korábbi csúcsait. Bár a kriptovaluta már többször talpra állt mély korrekciók után, a korábbi minták nem garantálják, hogy ezúttal is ugyanez történik.

A CryptoQuant egyik fontos mutatója a Bitcoin látszólagos kereslete. Ez segít felmérni, hogy a vásárlási aktivitás elegendő-e a kriptovaluta rendelkezésre álló kínálatának felszívásához. A negatív értékek elégtelen keresletet jeleznek, a pozitív értékek pedig arra utalnak, hogy a kereslet meghaladja a kínálatot.

Moreno szerint a Bitcoin visszatérhet történelmi csúcsaihoz, de ehhez kulcsfontosságú lesz a mutató további alakulása.

„Igen. Ehhez tartós keresletélénkülésre lenne szükség, amely június óta zajlik. A negyedik grafikon szerint a Bitcoin látszólagos kereslete június elején 273K BTC-vel zsugorodott. Ez a visszaesés mára 47K BTC-re mérséklődött.”

A Bitcoin látszólagos kereslete és árfolyamának alakulása 2026-ban. Forrás: CryptoQuant. 

Bár a Bitcoin látszólagos kereslete jelentősen javult, a mutató továbbra is negatív. Ez arra utal, hogy enyhül a piaci nyomás, de a vásárlási aktivitás teljes helyreállásáról még korai lenne beszélni.