A hűség ára: Mennyibe kerül a Bitcoin tárolása a Strategy

Traders Union
Minden hír
Szerkesztők kedvencei
Mennyibe kerül a bitcoin tárolása Stratégia

Minden hír

Vezető hírek

Szerkesztők kedvencei

Részvények

Kriptovaluták

Gazdaság

Devizák

Árupiacok

Piaci hangok

Olesia Kramarenko

06.11.2025

A hűség ára: Mennyibe kerül a Bitcoin tárolása a Strategy — Mennyibe kerül a stratégiának, ha soha nem ad el Bitcoint?

A digitális eszközök világában a Strategy (korábban MicroStrategy) kiemelkedik a többi közül. Nemcsak birtokolja a Bitcoint - hanem létjogosultságát is biztosította. Alapítója, Michael Saylor a Strategy-t a világ legnagyobb digitális eszközkincstárává (DAT) tette, és megfogadta, hogy "soha nem ad el egyetlen satoshit sem". De egy ilyen stratégiának ára van - méghozzá magas.

Ezt a cikket az eredetiből fordítottuk. Olvassa el tudósítónk eredeti változatát itt.

A hűség ára

2025 novemberében a Strategy 641 205 BTC-t - több mint 66 milliárd dollárt - tartott. De ezeknek a birtoklásoknak a fenntartása évente mintegy 689 millió dollárjába kerül a vállalatnak

Loading...

A tweetet a szerző törölte.

De mi mindent elmentettünk 🙂.

Ezek a pénzek az adósságszolgálatra, az osztalékfizetésre, az infrastruktúra fenntartására és a működési költségek fedezésére mennek el. És minél többet vásárol a BTC Strategy, annál nagyobbak lesznek a pénzügyi kötelezettségei.

A Strategy igyekszik elkerülni az adófizetést, hogy megőrizze részvényeseinek tőkehozam-státuszát, de pénzügyi modellje egy végtelenített körhöz hasonlít: ahhoz, hogy ne adjon el bitcoint, a vállalatnak folyamatosan új tőkét kell bevonnia.

Hogyan finanszírozza a DAT a végtelen HODL-t

A hagyományos vállalatokkal ellentétben egy Digitális Értéktár nem termékek vagy szolgáltatások eladásából szerez nyereséget - fő "vagyontárgya" a blokkláncon él. Ezért, hogy több BTC-t vásároljon, miközben egyet sem ad el, a Stratégia folyamatosan új részvényeket bocsát ki - törzsrészvényeket és elsőbbségi részvényeket (STRK, STRF, STRD, STRC, STRE) egyaránt.

Ezeknek a részvényeknek az osztalékai elérik a 8-10,5%-ot, ami évente több százmillió dollárnyi új kötelezettséget jelent. Ha a vállalat 2026-ban is ugyanilyen mértékben folytatja a tőkebevonást, éves kiadásai meghaladhatják az 1 milliárd dollárt.

Mindezt úgy, hogy a Strategy tényleges bevétele 2025 első kilenc hónapjában mindössze 355 millió dollárt tett ki, a nyereség nagy része pedig a Bitcoin nem realizált árfolyam-emelkedéséből származik. Ez a mechanizmus mindaddig működik, amíg a Bitcoin - és maga Michael Saylor - körüli optimizmus magas marad. De bármilyen piaci lehűlés vagy bizalomvesztés pénzügyi csapdává változtathatja ezt az örökös ciklust.

Matt Hougan, a Bitwise befektetési igazgatója szerint az olyan vállalatok, mint a Strategy, igazi próbatételt jelentenek a piac számára. Úgy véli, hogy az igazi DAT-oknak komplex kihívásokkal kell szembenézniük: decentralizált pénzügyi, hitelezési vagy hozamtermelő stratégiákkal kell foglalkozniuk, és pénzügyi eszközöket kell létrehozniuk az eszközeik alapján. Ezek közül az ötletek közül nem mindegyik biztonságos, de ha jól hajtják végre őket, a piac jutalmazza őket.

Loading...

A tweetet a szerző törölte.

De mi mindent elmentettünk 🙂.

Hougan Saylor cégét modellértékű DAT-nak nevezi. A Strategy 64 milliárd dollárnyi bitcoint tart 8 milliárd dollárnyi adóssággal szemben - nagyjából 56 milliárd dollárnyi bitcoin-tőkét.

"Próbálj meg 56 milliárd dollárnyi saját tőkét felvenni, hogy adósság nélkül Bitcoin-t vásárolj - ez hihetetlenül nehéz" - mondta Hougan.

Ez az egyedülálló struktúra lehetővé teszi a Strategy számára, hogy átváltható kötvényeket vagy elsőbbségi részvényeket bocsásson ki, hogy a részvényesi érték hígítása nélkül folytathassa a Bitcoin-vásárlást. Ennek eredményeként az MSTR részvényeivel gyakran a nettó eszközértékükhöz (mNAV) képest felárral kereskednek - a befektetők többet fizetnek, mert hisznek a vállalatban.

Amikor a hit többet ér az aranynál

Az elmúlt évben drámaian megnőtt azoknak a vállalatoknak a száma, amelyek Bitcoin-t vesznek fel a mérlegükbe: csak 2025 harmadik negyedévében a Bitwise 48 új digitális eszközvagyont jegyzett. Összesen már több mint 200 ilyen vállalat van, amelyek együttesen több mint 1 millió BTC-t birtokolnak.A fellendülés ellenére a legtöbb ilyen treasuries csak rövid életű hatást mutat: a részvényárak a BTC- vagy más kriptovásárlások bejelentése után emelkednek, de gyorsan elveszítik a piaci érdeklődést. A Strategy kivételt képez - megközelítése nem a PR-ra, hanem a kiszámított rendszerszintű kockázatra épül.

Loading...

A tweetet a szerző törölte.

De mi mindent elmentettünk 🙂.

Modellje egy végtelen pénzügyi sakkjátszmához hasonlít: a vállalat hitelt vesz fel, részvényeket bocsát ki, osztalékot fizet - mégsem ad el egyetlen bitcoint sem. Éppen ez a hűség tette legendává a kripto befektetők körében.

A Bitcoint úgy tartani, ahogyan a Strategy teszi, drága, kockázatos és grandiózus. A vállalat mostanra közel 700 millió dollárt költ évente pusztán arra, hogy ne nyomja meg az "eladás" gombot. És mégis, a befektetők továbbra is felárral vásárolják a részvényeit - mert úgy vélik, hogy hosszú távon a győzelem azoké, akik tudnak várni.

Ez az anyag harmadik felek véleményét tartalmazhatja, a weboldalon található adatok és információk egyike sem minősül befektetési tanácsnak a Jogi nyilatkozatunk szerint. Bár szigorú Szerkesztői Integritást követünk, ez a bejegyzés tartalmazhat hivatkozásokat partnereink termékeire.

Tetszett a cikk?