Aranyár-előrejelzés: az XAU 4470 dollár közelében marad az amerikai foglalkoztatási adatok előtt

Az arany pénteken a 4.470 dolláros terület közelében kereskedik, ahogy a piac az amerikai nem mezőgazdasági bérszámfejtési jelentés előtt egy tartási sémába rendeződik. A hangnem inkább óvatos, mint medvés, az ár egy erős többhetes rally után megtorpan, mivel a kereskedők csökkentik a kockázatot egy jelentős makro-katalizátor előtt.

Az általános trend továbbra is határozottan bullish. A jelenlegi szünet az időzítést és a pozicionálást tükrözi, nem pedig a meggyőződés elvesztését, mivel a piacok olyan adatokra készülnek, amelyek átformálhatják a Federal Reserve kamatlábvárakozásait.

Erős trend az NFP előtti konszolidáció ellenére is fennmaradt

Strukturális szempontból a napi grafikon továbbra is a bikáknak kedvez. Az arany továbbra is kényelmesen az összes főbb EMA felett van, a 20 napos EMA 4.382 dollár közelében, az 50 napos 4.241 dollár körül, a 100 napos 4.032 dollár közelében, a 200 napos pedig 3.709 dollár közelében. Ugyanolyan fontos, mint a szintjeik, az irányuk. Mind a négy EMA továbbra is felfelé lejt, ami megerősíti, hogy a piacon továbbra is a felhalmozás a domináns erő.

Az arany árdinamikája (Forrás: TradingView)

A közelmúltban a csúcsokról való visszaesés sekélyes, ha a korábbi előretörés mértékéhez mérjük. Ez a viselkedés inkább jellemző egy erős trendre, amely emésztési fázisba lép, mintsem hogy a megfordulás kockázatát jelezné. A vevők következetesen a 20 napos EMA előtt léptek be, míg az eladók nem tudtak mélyebb visszalépést kikényszeríteni.

A momentum támogatja ezt az értelmezést. A napi RSI a túlvett állapotokból az alacsony 60-as tartományba hűlt, ami inkább konszolidációt, mint kimerülést tükröz. A ciklus korábbi szakaszaiban hasonló RSI-visszaállások előzték meg az újbóli emelkedést, amint a makrobizonytalanság elhalványult. Fontos, hogy az RSI nem csúszott az 50-es évek közepe alá, ami egy olyan zóna, amely következetesen az egészséges visszahúzódások és a károsabb korrekciók közötti határt jelöli.

Az ármozgás ugyanezt az üzenetet erősíti. Az arany a 4500 dolláros terület felé emelkedett, majd megállt, és azóta egy szűk sávban oldalazik. Ez a forgás inkább a nyereségfelvétel és a dip-vásárlás közötti egyensúlyt sugallja, mint az agresszív forgalmazást. Úgy tűnik, hogy az eladók vonakodnak a bérszámfejtés előtt a pozíciókat megnyomni, míg a vevők megerősítésre várnak, mielőtt újra elköteleződnének.

A dollár erőssége és a bérszámfejtési adatok a közeljövő óvatosságának mozgatórugói

Az alacsonyabb időkeretek rávilágítanak arra, hogy a piac mennyire eseményvezérelté vált. A 30 perces grafikonon az arany nagyjából 4.445 és 4.485 dollár között ingadozik. A szupertrend egy rövid medvés fázis után ismét enyhén pozitívvá vált, és a parabolikus SAR pontok az ár alatt eltolódtak, jelezve, hogy a rövid távú lefelé irányuló lendület enyhült. Mégis, a 4,480 dollár feletti ismételt kudarcok a rövid távú kínálatra utalnak, mivel a kereskedők az adatok közzététele előtt elhalványítják az erőt.

A makro háttér magyarázza a tétovázást. Az amerikai dollár egyhónapos csúcsra emelkedett, kiterjesztve kéthetes előretörését, mivel a piacok egy potenciálisan rugalmas munkaügyi jelentéshez pozicionálják magukat. A konszenzusos várakozások szerint decemberben nagyjából 60 000 új munkahely jött létre, ami kissé elmarad a korábbi értéktől, a munkanélküliség pedig 4,5%-ra csökken. A vártnál erősebb eredmény valószínűleg erősítené a dollár erejét, és rövid távon az aranyra is nyomást gyakorolna, mivel a kamatcsökkentési várakozásokat tovább tolná. Egy gyengébb jelentés valószínűleg az ellenkezőjét tenné, és gyorsan újraindítaná a felfelé irányuló lendületet.

Az erősödő dollár ellenére a szélesebb fundamentális kép továbbra is támogató. A piacok továbbra is a Fed többszöri kamatcsökkentését valószínűsítik az év folyamán, még ha az időzítés bizonytalan is. Az amerikai tisztviselők közelmúltbeli megjegyzései, amelyek arra utalnak, hogy a növekedés támogatásához végül alacsonyabb kamatlábakra van szükség, megerősítették azt a nézetet, hogy a politika idővel dovish lesz. Ez a várakozás korlátozza, hogy a reálhozamok meddig emelkedhetnek, és segít lehorgonyozni az aranyat a visszalépéseknél.

A geopolitika és a központi bankok szilárd padlót tartanak az árak alatt.

A monetáris politikán túl a geopolitikai kockázat továbbra is tartósan hátszelet jelent. Az Egyesült Államok venezuelai fellépésével kapcsolatos feszültségek, a ritkaföldfémek exportja miatt Kína és Japán között kiújult súrlódások, valamint az orosz-ukrán háborúval kapcsolatos folyamatos bizonytalanság továbbra is támogatja a biztonságos menedék iránti keresletet. Ezek a kockázatok nem újak, de a fennmaradásuk számít, mivel a dollár erősödése esetén is stabilan tartja az arany alatti vételi ajánlatot.

A központi banki kereslet a strukturális támogatás egy további rétegét adja. A hivatalos szektor folyamatos vásárlásai csökkentették az arany érzékenységét a rövid távú spekulatív áramlásokra, ami megmagyarázza, hogy miért maradtak a visszalépések sekélyek ebben a ciklusban. Ez a kereslet árérzékeny és hosszú távú jellegű, ami tartós padlót biztosít a piac alatt.

Piaci kilátások

A szintek szempontjából a bikás forgatókönyv továbbra is fennmarad, amíg az arany a 4380-4400 dolláros zóna felett marad. Ez a terület egybeesik az emelkedő 20 és 50 napos EMA-kkal, és a trendtámogatás első értelmes rétegét jelenti. A határozott áttörés és a 4.500 $ feletti napi zárás azt jelezné, hogy a konszolidáció feljebb oldódott, ami kezdetben a 4.650 $, majd potenciálisan a 4.800 $ felé nyitná meg az utat, ha a makrokörülmények összhangban vannak.

A medvés eset inkább taktikai, mint strukturális. Egy erős munkahelyi jelentés az aranyat a 4.300$-os vagy akár a 4.250$-os terület felé tolhatja anélkül, hogy az általánosabb trend sérülne. Csak a 4.030 $ közelében lévő 100 napos EMA alatti tartós áttörés gyengítené jelentősen a bikás struktúrát, és a középtávú kilátásokat a hosszabb konszolidáció felé tolná el.

A rövid távú kereskedők számára az arany továbbra is egy tartományi piac marad, amíg a bérszámfejtések nem adnak irányt. A hosszabb távú résztvevők számára kevés változás történt. A trend erős, a kereslet továbbra is szilárd, és a jelenlegi szünet az időzítésről, nem pedig a meggyőződésről szól.

Amint azt már korábban tárgyaltuk, az arany 2024 végéig és 2025-ig tartó előretörését az enyhülő politikai várakozások, a központi bankok tartós vásárlása és a megnövekedett geopolitikai kockázat hajtotta. Ezek a hajtóerők továbbra is szilárdan a helyükön vannak, ami arra utal, hogy a jelenlegi konszolidáció inkább az erőn belüli szünet, mint a trend kimerülésének jele.