A Goldman szerint Warsh megjegyzései új kockázatot jelentenek a kétéves kincstárjegyek számára

Traders Union
Minden hír
Pénzügyi hírek
A Goldman volatilitást vár a kétéves kötvényeknél

Minden hír

Vezető hírek

Szerkesztők kedvencei

Kriptovaluták

Pénzügyi hírek

Devizák

Piaci hangok

Szabályozó hatóságok

Központi bankok

Olga Shendetskaya

1 órával ezelőtt

A Goldman szerint Warsh megjegyzései új kockázatot jelentenek a kétéves kincstárjegyek számára — A Goldman volatilitást vár a kétéves kincstárjegyeknél

A Goldman Sachs Asset Management várakozásai szerint Kevin Warsh első jegybankelnöki üzenete növelni fogja a kincstári hozamgörbe rövid oldalának volatilitását, miközben enyhíti a nyomást a hosszabb lejáratokon. Ez a nézet egy olyan piacot tükröz, amely gyorsan átárazta a korábbi kamatemeléseket, miután Warsh az inflációra való erőteljesebb összpontosítást és a forward guidance-re való kisebb támaszkodást jelezte előre.

Kiemelések

A Goldman nagyobb volatilitást vár a kétéves kincstárjegyeknél.
Warsh hawkish üzenete előrébb hozta a kamatemelési várakozásokat.
A piacok több mint 80% esélyt látnak egy szeptemberi emelésre.

Ezt a cikket az eredetiből fordítottuk. Olvassa el tudósítónk eredeti változatát itt.

A rövid oldali kamatok gyorsabban árazódnak át

Kay Haigh, a Goldman Sachs Asset Management globális vezetője és a fix kamatozású eszközök és likviditási megoldások befektetési igazgatója elmondta, hogy Warsh ülés utáni üzenete egyértelműen hawkish volt, és a figyelmet visszaterelte az inflációra. Ez az álláspont arra késztette a kereskedőket, hogy előrébb hozzák a következő kamatemeléssel kapcsolatos várakozásaikat, jelenti a Bloomberg.

A piacok most több mint 80%-os valószínűséget tulajdonítanak egy szeptemberi emelésnek a jelentésben idézett Bloomberg-adatok szerint. Októberig több mint egy emelés van beárazva. A Fed-ülés előtt a kereskedők nagyrészt arra számítottak, hogy az első emelés legkorábban decemberben következik be.

A mozgás a kétéves kincstárjegyeknél volt a leglátványosabb, amelyek szorosan kötődnek a Fed politikájával kapcsolatos várakozásokhoz. A kétéves hozam szerdán 13 bázispontot ugrott, ami 2025 áprilisa óta a legnagyobb emelkedése, és az egyik legnagyobb Fed-napi mozgás 2008 óta. A hozam csütörtökön is ingadozott, ahogy a befektetők alkalmazkodtak az új politikai tónushoz.

A Fed sorozatban negyedik ülésén tartotta változatlanul a kamatokat, de előrejelzései erőteljesebb elmozdulást mutattak a jövőbeli emelések felé. Kilenc döntéshozó várt magasabb kamatokat az év végére, míg nyolcan nem láttak változást, és csak egy vetített előre csökkentést. Warsh nem volt hajlandó benyújtani saját kamat-előrejelzését, megerősítve azt az elképzelést, hogy az új elnök azt szeretné, ha a piacok kevésbé támaszkodnának a Fed explicit jelzéseire.

A hosszabb kötvények profitálhatnak a tisztább inflációs fókuszból

A Goldman érvelése szerint egy határozottabb inflációellenes üzenet megnyugtathatja a görbe hosszú végét. Ha a befektetők elhiszik, hogy a Fed komolyan gondolja az infláció 2%-os célhoz való visszatérését, a hosszabb távú inflációs kockázati prémiumok csökkenhetnek, még akkor is, ha a rövid távú kamatokat nehezebb lesz megjósolni.

A 30 éves kincstárjegy hozama kéthavi mélypontot érintett csütörtökön, miközben a kétéves szektor továbbra is bizonytalan maradt. Ez a kontraszt egy laposabb görbe felé mutat, ahol a rövid oldali hozamok jobban ki vannak téve a beérkező adatoknak és a politikai átárazódásnak.

Warsh bejelentett továbbá munkacsoportokat is, amelyek olyan területeket vizsgálnak felül, mint a Fed előrejelzési adatai és a politika végrehajtása. Ezek a felülvizsgálatok végül megváltoztathatják a jegybank kommunikációját és működését, ami rövid távú bizonytalanságot okozhat, de potenciálisan csökkentheti a hosszabb távú volatilitást, ha a befektetők bizalmat nyernek a Fed keretrendszerében.

Új teszt a kötvénybefektetők számára

A váltás azért fontos, mert a kétéves kötvény válik a Fed bizonytalanságának fő nyomáspontjává. A kevesebb forward guidance azt jelenti, hogy minden egyes inflációs, munkaerőpiaci és kiadási jelentés nagyobb piaci súllyal bírhat.

A befektetők számára az eredmény egy taktikusabb kötvénypiac. A rövid lejáratok élesen ingadozhatnak, ahogy a kereskedők az emelések időzítéséről vitáznak, míg a hosszú kötvények vonzóbbá válhatnak, ha a Fed inflációs álláspontja hitelesnek tűnik. A Goldman véleménye szerint Warsh első ülése nem egyszerűen a kamatvárakozásokat változtatta meg, hanem azt is, hogy hol fog koncentrálódni a kincstárjegyek volatilitása.

Korábban kiemeltük, hogy a Goldman Sachs és a JPMorgan újraértékeli a magánhitelpiacot.

Ez az anyag harmadik felek véleményét tartalmazhatja, a weboldalon található adatok és információk egyike sem minősül befektetési tanácsnak a Jogi nyilatkozatunk szerint. Bár szigorú Szerkesztői Integritást követünk, ez a bejegyzés tartalmazhat hivatkozásokat partnereink termékeire.

Tetszett a cikk?