I titoli europei della difesa salgono grazie all'aumento dei bilanci militari

L'impennata della spesa militare europea ha innescato un rally dei titoli della difesa, spingendo le loro valutazioni a livelli paragonabili a quelli di marchi di lusso come LVMH e Hermès.

Punti di forza

- Le aziende europee del settore della difesa, tra cui Rheinmetall, Thales e Leonardo, hanno visto i loro prezzi azionari salire vertiginosamente. Il titolo Rheinmetall è balzato di oltre l'80% quest'anno, portando la sua valutazione a nuovi massimi.

-L'ottimismo degli investitori è alto, alimentato dall'impegno della Germania ad aumentare la spesa militare, con la speranza che altri Paesi dell'UE seguano l'esempio.

-Con la continua ascesa dei titoli della difesa, le valutazioni hanno superato la capacità degli analisti di adeguare gli obiettivi di prezzo. L'obiettivo di prezzo di Rheinmetall è salito del 60%, ma suggerisce ancora un rialzo limitato nel breve termine.

L'impennata dei titoli della difesa

Le aziende europee del settore della difesa sono diventate alcuni dei titoli più caldi di quest'anno, con le azioni di Rheinmetall, un produttore tedesco di carri armati e munizioni, che sono aumentate di oltre l'80%. Questo rally ha portato i loro multipli di valutazione in un territorio solitamente riservato ai marchi di lusso come LVMH e Hermès, riporta Bloomberg.

Anche altri importanti operatori del settore, come Thales e Leonardo, hanno registrato guadagni significativi, in quanto gli investitori si affrettano a trarre vantaggio dal crescente appetito per le spese militari. Gli investitori sono particolarmente fiduciosi per il recente impegno della Germania a sbloccare miliardi per la difesa, con la possibilità che altri Paesi dell'Unione Europea seguano l'esempio.

Tuttavia, nonostante l'ottimismo, la sfida consiste nel vedere se queste aziende sono in grado di soddisfare le elevate aspettative di crescita degli utili che sono state inserite nei loro prezzi azionari gonfiati. Gli analisti hanno tardato a modificare i loro obiettivi, creando potenziali rischi per gli investitori se le società non dovessero raggiungere i risultati sperati.

Aspettative di valutazione e prospettive di crescita

Il settore della difesa, storicamente un'area a bassa crescita, è ora visto come dotato di un significativo potenziale di espansione. Gli investitori stanno facendo salire i prezzi delle azioni molto più velocemente di quanto gli analisti siano stati in grado di adeguare le loro proiezioni, creando uno scollamento tra le aspettative del mercato e la realtà.

Dinamica del prezzo delle azioni Rheinmetall AG (2022 - mar 2025) Fonte: TradingView

Secondo Graeme Bencke, gestore di fondi presso Amati Global Investors, le prospettive per le aziende del settore della difesa sono cambiate radicalmente. "Le prospettive di crescita per queste aziende sono molto diverse oggi rispetto a sei mesi fa", ha osservato, aggiungendo che il mercato sta valutando una crescita futura che potrebbe non essere ancora pienamente riflessa nelle stime degli utili degli analisti.

Focus sugli utili e sulla spesa pubblica

I risultati degli utili di Rheinmetall, previsti per mercoledì, saranno un momento chiave per il settore della difesa. La forte performance azionaria della società ha creato una situazione in cui gli analisti hanno avuto poco tempo per aggiornare le loro previsioni sugli utili, e una relazione solida potrebbe far salire ulteriormente il titolo.

Gli investitori sono particolarmente attenti a quali aree della difesa riceveranno i maggiori finanziamenti e le indicazioni delle aziende sugli ordini futuri e sulla crescita degli utili saranno fondamentali. Con la previsione di un aumento della spesa governativa nel settore della difesa, il futuro sembra roseo per queste aziende, ma gli analisti stanno osservando attentamente per vedere se gli utili seguiranno l'esempio.

Mentre il rally dei titoli del settore della difesa continua a spingere le valutazioni verso nuovi massimi, gli investitori devono affrontare una prova: Queste aziende sono in grado di soddisfare le elevate aspettative di crescita? Con la spesa pubblica destinata ad aumentare, il settore è pronto per una potenziale espansione, ma gli analisti dovranno rivedere le loro previsioni per adeguarsi al rapido ritmo del cambiamento.

Ricordiamo che quest'anno il rally di 439 miliardi di dollari delle megacapitali tecnologiche cinesi le ha spinte molto più avanti rispetto ai loro omologhi statunitensi, un tempo dominanti, e gli investitori ritengono che ci sia ancora spazio per un'ulteriore crescita.