水曜日、ディーゼル市場の逼迫が支援材料となる中、中東の供給見通しが改善したにもかかわらず、原油価格は2週間ぶりの安値から反発した。トレーダーは、湾岸からの供給回復と、過去最高水準の精製マージン、今後の米国燃料輸出をめぐる不確実性との間で判断を迫られている。
ハイライト
- Brentは$100、WTIは$90で推移。
- サウジアラビアは東西パイプラインを再開した。
- 欧州のディーゼル精製マージンは過去最高を記録した。
この記事は原文から翻訳されました。特派員による原文はこちら.
11月限のBrent先物 は1.10%高の1バレル＝$100.34で取引され、11月限WTI先物は0.12%高の$90.63となった。提供された最新の市場データによる。反発に先立ち、前営業日にはBrentが一時$97.36まで下落し、WTIは9月1日以来の安値を付けていたとReuters は報じている。
湾岸の供給改善で原油への圧力が緩和
サウジアラビアは東西パイプラインの操業を再開し、東部油田と紅海を結ぶ重要な輸送ルートを復旧させた。同パイプラインは、9月11日のドローン攻撃 によりヤンブーでの原油積み込みが停止した後、閉鎖されていた。
この再開により、ホルムズ海峡経由の輸送が混乱する中でも、サウジアラビアは輸出向けに別のルートを確保できる。サウジアラビアはまた、海峡外の積み出し拠点からアジアの製油会社向けに追加の原油を供給する方針を示している。
イラクも供給改善に寄与している。同国は日量300万バレル超を輸出しており、トルコ経由の輸送量は日量600,000バレル超に増加する見通しだ。
イランは別途、米国が軍事的圧力を緩和し、イランの港湾封鎖を解除すれば、ホルムズ海峡が7日以内に再開する可能性があると示唆した。同水路の航行が回復すれば、湾岸原油の供給状況はさらに改善する。
ディーゼル市場は逆方向に動く
原油供給への懸念が和らぐ一方、石油精製品の需給は依然として逼迫している。欧州の低硫黄ガスオイルのBrentに対するプレミアムは、1バレル当たり約$95という過去最高水準に上昇した。
この動きは、国内の燃料価格が高止まりする中、米国のDonald Trump大統領が米国産ディーゼル輸出の制限案への支持を表明したことを受けたものだ。中東紛争によって地域の供給が混乱した後、欧州は米国からのディーゼルやジェット燃料の輸入に特に依存するようになっている。
そのため、原油供給が回復し続けたとしても、米国の輸出制限は国際的な燃料供給を一段と逼迫させる可能性がある。
米国の在庫も原油にとって弱気シグナルとなっている。業界データによると、9月18日までの週に在庫は180万バレル増加し、減少を見込んでいた市場予想に反した。
原油市場と燃料市場が乖離
今回の動きは、エネルギー市場における異例の分裂を浮き彫りにしている。サウジアラビアとイラクからの追加供給に加え、ホルムズ海峡の航行再開の可能性もあり、原油価格に織り込まれていた地政学的プレミアムは縮小している。
ディーゼルは別の展開となっている。1バレル当たり約$95というガスオイルの過去最高のプレミアムは、原油が十分に供給されていても、精製品の供給が自動的に十分になるわけではないことを示している。
原油価格の次の方向性は、サウジアラビアの輸出ルートがどれだけ早く正常化するか、また外交努力が湾岸の海上輸送拡大につながるかに、ますます左右されるだろう。しかし消費者や製油会社にとっては、逼迫したディーゼル市場が依然としてより差し迫った圧力となっている。
先に、米国とイランの協議が戦争終結合意への期待を再燃させた と報じた。
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