Advent InternationalとStripeはPayPal Holdingsの買収計画を断念し、史上最大級のレバレッジド・バイアウトとなる可能性があった買収交渉に終止符を打った。この決定により、決済企業PayPalが売却されるのかを巡って数カ月にわたり続いていた憶測の中で、PayPal株を支えてきた大きな要因が失われることになる。
ハイライト
- AdventとStripeがPayPal買収を断念。
- コンソーシアムは500億ドル超を提示していた。
- 買収提案の撤回を受け、PayPal株は14%下落。
- PayPal株は今四半期に40%超上昇している。
この記事は原文から翻訳されました。特派員による原文はこちら.
Bloomberg によると、コンソーシアムは以前PayPalに500億ドル超を提示していたが、現在は買収を追求していない。PayPalが当初の提案を不十分と判断したことを受け、価格を巡る交渉が行われていた。買収プレミアムの可能性が失われたことを受け、投資家が反応し、PayPal株は金曜日の時間外取引でBlue Oceanの代替取引プラットフォーム上、一時14%下落した。
買収機運が後退
PayPal株が長期にわたって下落し、買収候補としての魅力が高まったことで、買収への関心は勢いを増していた。Stripeは今年初め、PayPalの一部または全体の買収を検討し始め、その後Adventが加わった 。
買収観測と第2四半期の好調な業績が相まって、投資家の信頼回復に寄与した。PayPal株 は今四半期に40%超上昇し、時価総額は約526億ドルに拡大。年初来の下落分を取り戻した。
この反発は交渉を複雑にした可能性もある。株価上昇によって経営権取得のコストが増加した一方、PayPalはすでにコンソーシアムの当初提案を退け、より有利な条件を求めていた。
PayPalは自社改革に回帰
交渉の決裂により、短期的な売却の見通しがない中で改善を実現するよう、PayPal経営陣への圧力が一段と高まる。
同社は今年初め、前CEOのAlex Chriss氏に代えてEnrique Lores氏を起用し、同氏は3月に就任した。見直しには、より明確な財務目標の設定、PayPalの業績報告方法の変更、各事業部門への売上目標の割り当てが含まれる。
この戦略のリセットは、PayPalがAppleやAlphabetなどの競合から引き続き圧力を受ける中で行われる。両社はデジタル決済での存在感を高めている一方、PayPalはテクノロジーの一部の近代化や市場シェアの防衛に苦戦している。
買収失敗が投資家に意味すること
今回の買収断念が重要なのは、提案された取引によってPayPalに相当なバリュエーションの基準が示され、決済業界の再編を巡る見方が変わる可能性があったためだ。
コンソーシアムが撤退したことで、PayPalは今後、買収期待ではなく、主に事業実績によって約526億ドルの市場価値を正当化しなければならない。時間外取引での14%下落は、最近の株価回復がどれほど買収期待と結び付いていたかを示している。
市場環境やPayPal のバリュエーションが変化すれば、AdventとStripeが状況を再検討する可能性はある。しかし現時点で同社は、競争が激化する決済市場で自社の再建が持続的な成長を生み出せることを証明するという、より馴染み深い課題に戻ることになる。
こちらも報じた：PayPal、決済戦略の中心にステーブルコインを据える 。
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