木曜日の日本円は大幅に上昇した。トレーダーが、日本銀行（BOJ）が従来の想定より積極的に利上げする可能性への見方を強めたためだ。この動きは、前日の急騰を受けたもので、急騰直後には当局による介入観測が一時的に再燃したものの、市場参加者の間ではBOJの政策見通しの変化が背景との見方が次第に広がった。
ハイライト
- 円は1ドル＝157.5円付近まで上昇した。
- 市場は今月のBOJ利上げをほぼ完全に織り込んでいる。
- 金融引き締めのペースが速まるとの期待が高まっている。
この記事は原文から翻訳されました。特派員による原文はこちら.
アジア時間の取引で円は1ドル＝157,545円まで上昇し、約1カ月ぶりの高値を付けた。前日夜間には約0.9%上昇していた。円はユーロやポンドに対しても上昇し、トレーダーは今月のBOJ利上げをほぼ完全に織り込んだ。Reuters が伝えた。
BOJの発言で金利見通しが変化
この変化は、BOJ審議委員の高田創氏の発言を受けたものだ。高田氏は、インフレ圧力が強まる中、利上げは予測可能なスケジュールに沿うのではなく、柔軟に実施すべきだと主張した。
植田和男総裁も、今後の各会合で金利を議論する可能性があると示した。これらの発言が相まって、わずか数週間前まで投資家が想定していたよりも速いペースで金融引き締めが進む可能性が高まった。
スワップ市場では現在、9月と10月の両会合で0.25ポイントの利上げが実施される可能性を相応に織り込んでいる。また、年末までの累積的な引き締めに対する期待も高まっている。
この織り込みの変化は円にとって重要だ。日本では長年、借入コストが他の主要国を大幅に下回ってきたためである。大きな金利差を背景に、投資家は円を低コストで借り入れ、海外の高利回り資産へ資金を移してきた。BOJの利上げが加速すれば、この不利な金利差は縮小する。
債券市場が安定し、介入懸念が後退
円の上昇ペースを受け、トレーダーは当初、政府による新たな介入 を警戒した。日本と米国は7月31日、異例の共同円買い 介入を実施し、円を1ドル＝155円付近まで押し上げたが、その後、上昇分の大半は失われた。
しかし今回は、当局が市場に介入したことを示す証拠は少ないとアナリストは見ている。円の上昇は広範に及び、金利見通しの明確な変化と同時に進行した。
日本はまた、30年国債を平均利回り4%超で無事に売却し、世界的な債券の急落 後に高まっていた懸念を和らげた。需要は前回の入札よりやや弱かったものの、今回の入札は、国内の大手機関が依然として高い利回りで超長期債を吸収する意欲を持っている可能性を示した。
日本が世界市場のリスク要因として存在感を増す
円の動きは、投資家が複数の側面から日本を再評価する中で生じている。日本の10年国債利回りは今週初めに3%に達し、1996年以来の高水準を付けた後、その水準をわずかに下回るまで低下した。
高市早苗首相が意欲的な歳出計画を推進する中、財政懸念は引き続き重要だ。同時に、日本の巨大な年金基金であるGPIFが国内資産への配分を増やす可能性をめぐる観測も、円と日本国債を支える新たな要因となっている。
次の大きな試金石は、米国の雇用統計になる可能性がある。市場では現在、9月にFederal Reserveが利上げする確率を約61%と見ており、円の見通しは依然としてBOJとFedの相対的な政策経路に大きく左右される。
金利見通しが高まる中、日本国債利回りが30年ぶりの高水準に上昇 したことも報じた。
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