ウォール街からビットコインまで、パニックの波が市場を席巻

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ミハイルヴヌチコフ

6 時間前

ウォール街からビットコインまで、パニックの波が市場を席巻 — 世界市場で何が起きているのか？

世界市場を売りの波が襲っている。テック大手は数十億ドルを失い、株価指数は急落、ビットコインも大幅に下落している。多くの人が米選挙を原因に挙げるが、動揺の根本的な原因はさらに深い。

この記事は原文から翻訳されました。特派員による原文はこちら.

わずか1日で数兆ドルが消失

大規模な売りが11月5日木曜日、ウォール街で始まった。ナスダック総合指数は5.5%急落し、2025年4月以来最大の日次下落を記録した。S&P 500は4.4%下落し、ダウ工業株30種平均は3.4%急落した。S&P 500構成企業の時価総額は合計で約3兆ドル縮小した。

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テクノロジー企業は特に大きな打撃を受けた。Nvidia株は9%下落し、AMDとMicron Technologyはそれぞれ17%急落、Teslaは10.8%下落した。「マグニフィセント・セブン」と呼ばれる米大手テクノロジー企業7社の時価総額は、合計で1兆ドル超減少した。

人工知能インフラの構築・運用に携わる企業も大きな売り圧力にさらされた。Nebius株は15%下落し、CoreWeaveは10%下落。データセンター運営会社のApplied Digital、Cipher Digital、IRENはいずれも14%超下落した。ナスダック総合指数は、10月6日に付けた最高値から約12%下落し、調整局面に入った。

11月6日金曜日には、売りがアジア市場にも波及した。日本の日経平均株価は約6%下落し、弱気相場入りした。韓国のKOSPIは取引開始直後に8%超急落し、取引所は20分間売買を停止した。終値では下落幅が約6%に縮小した。台湾の加権指数は、日中に一時8%超下落した後、4.5%安で取引を終えた。

アジアの半導体メーカーやAI関連機器メーカーは、最も大きな下落の一部を記録した。韓国のSamsung ElectronicsとSK Hynixは、それぞれ約6%、9%下落した。台湾のTSMCは4.7%安で引け、日本のSoftBank GroupとKioxiaはいずれも約11%下落した。

欧州市場はこれまでのところ、米国やアジアの市場より底堅く推移している。11月6日朝、Euro Stoxx 50先物は約1%下落し、英国とドイツの株価指数先物もそれぞれ0.9%、0.8%下落した。一方、欧州全体のStoxx 600は、銀行、ヘルスケア、工業株に支えられ、週間では1.3%超の上昇を維持した。

民主党の勝利がAI業界の弱点を露呈

売りの主なきっかけは、11月3日の米中間選挙での民主党の勝利だった。同党は上下両院の主導権を握り、複数の重要な州選挙でも勝利した。投資家は、民主党が人工知能を支えるデータセンターの建設に規制を導入する可能性を懸念している。

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一部の民主党議員はすでに具体策を提案している。バーニー・サンダース上院議員は、データセンター建設の全国的な一時停止を求めた。ヤサミン・アンサリ下院議員は、AI開発の一時停止を提案した。米国で計画されているデータセンター容量の27%を占めるテキサス州も、特に重要だ。次期州知事のジーナ・ヒノホサ氏は、地域住民を守る法案が成立するまで、新規プロジェクトの承認を凍結すると表明している。

反対の背景には、データセンターの膨大な電力・水消費がある。地域社会は、光熱費の上昇やインフラへのさらなる負担を懸念している。UBSの推計によると、2028年までに計画されている米国のデータセンター容量増加分の約30%で、建設が遅れるリスクがある。

しかし、政治リスクは、ここ数カ月にわたりAI業界で積み上がってきた問題をさらに深刻化させただけだ。テクノロジー企業はコンピューティングインフラに数千億ドルを投じているが、こうした投資が利益につながるのか、投資家の疑念は強まっている。

市場は過度に楽観的な期待を見直し始めた。Blue Box Asset Managementのポートフォリオマネジャー、ウィリアム・デ・ゲール氏はCNBC に対し、多くの金融モデルがAI企業の年間売上高成長率が今後何年も30%に達すると想定していると述べた。同氏は、機器、電力、熟練労働者の不足に直面するなか、こうした予測を15～20%に引き下げる必要があるとみている。

安全資産への逃避でビットコイン下落

パニックは暗号資産市場にも広がった。11月5日木曜日、ビットコインは76,000ドルを割り込み

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投資家は資金を安全資産に移し始めた。米国、日本、中国の国債需要が増加し、利回りは低下した。米国債10年物利回りは約4.8%に下落した。米ドル、日本円、スイスフランは上昇した。一方、市場混乱時に通常は上昇する金は、他の資産の損失を補うため一部の投資家が売却したことから、11月6日朝に約1%下落した。

中東情勢もさらなる脅威となっている。Rapidan Energy GroupのCEO、ボブ・マクナリー氏はCNBCに対し、米国がイランへの軍事攻撃を再開する確率を80%と見積もっていると述べた。同氏は、再度緊張が高まれば、ブレント原油とWTI原油の価格がともに1バレル当たり100ドルを超えると予想している。そうなればインフレ圧力が強まり、利下げが一段と難しくなる。

暴落後、世界市場はどう動くのか？

今後の展開は、米国の政治家の判断だけでなく、テクノロジー企業の業績にも左右される。AI関連支出が利益を上回るペースで増える一方、データセンター建設が減速すれば、投資家は最近まで市場の最大の勝ち組とみなされていた企業のバリュエーションを見直さざるを得ない。高金利や原油価格の上昇も、さらなる重荷となり得る。

ただし、大規模な売りが長期的な危機の始まりを意味するとは限らない。AI技術への需要は依然として強く、株価の下落は行き過ぎだとみるアナリストもいる。最大の変化は、投資家のリスクに対する姿勢だ。AI業界が際限なく成長するという期待だけでは、もはや十分ではない。企業は今後、投じられた数千億ドルが実際の利益を生み出すことを証明しなければならない。

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