AIのマネタイズが金利上昇圧力を相殺する中でGoogleが反発を試す

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Anton Kharitonov

10.09.2026

AIのマネタイズが金利上昇圧力を相殺する中でGoogleが反発を試す — 金利上昇圧力の中でGoogleが反発を試す

GOOGLは昨日2%以上下落した後、9月10日には約$331で取引され、直近安値圏での安定化を試みています。本日は、米国のマクロ経済指標を背景に売り圧力がかかっており、8月のPPIは前月比0.4%、前年比5.4%上昇した一方、新規失業保険申請件数は約206,000件と低水準にとどまりました。

GOOGL 価格予測

24H 0.23%

$280.58

48H -0.51%

$278.53

7D -0.7%

$277.99

1M -3.57%

$269.95

3M 7.33%

$300.48

6M 1.23%

$283.39

12M 15.12%

$322.27

詳細

現在の価格： $279.95 -3.8200 1.35%

クローズ 10/30

日間レンジ 276.96

283.13

週間レンジ 276.96

326.23

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この記事は原文から翻訳されました。特派員による原文はこちら.

発表後、来週のFed利上げ確率は約74%に上昇し、10年物米国債利回りは4.9%に向けて上昇しました。Alphabetにとって、これは資本集約型のAIモデルを背景に特にネガティブです。事業成長が力強い状況でも、リスクフリーレートの上昇はバリュエーションへの圧力を直接的に高めるためです。

Enterprise AIが収益化に近づく

同時に、社内ではAIのマネタイズを示す、より実践的な兆候が現れており、これはCapExだけに焦点が当たっていた以前の状況とは異なります。Google CloudとAccentureは、法人顧客向けにGemini Enterpriseを直接導入する専任グループを立ち上げ、最大1,000人のAccenture専門家が顧客側で業務を行うための研修を受ける予定です。

このアプローチにより、AIの試験的プロジェクトから本格的な企業導入への移行が加速し、既存需要の収益への転換率が向上する可能性があります。同時に、Google Cloud CEOのThomas Kurian氏は、TPU事業がすでにハイパースケーラーの中で最も近い競合相手の2倍以上の規模になっていると述べました。またGoogleは、Cloud経由だけでなく、法人への直接供給を通じても自社アクセラレーターのマネタイズを拡大しています。

強力な業績見通しに対し、バリュエーション環境は厳しさを増す

現時点で、アナリスト予想は引き続き堅調です。第3四半期のコンセンサス予想は売上高約$127.1 billionで、前年比約24%の成長に相当します。また、GOOGLの12カ月平均目標株価は約$428です。一方、市場は明らかに要求水準を高めています。資本コストが上昇し続ける場合、高水準の受注残やCloudの急成長だけでは、もはやマルチプルの拡大は保証されません。

したがって、短期的な投資上の焦点は、インフラ負担の拡大よりも速いペースでAlphabetがGemini、TPU、Cloudの契約を利益とキャッシュフローに転換できるかどうかにあります。

$333が目先のレジスタンスに転じる

圧力が続く中、$333付近のサポートが下抜けられ、$328のサポートが試されると、そこで穏やかな買い需要が現れました。これを受け、現在GOOGLは$333を上抜けようとしており、同水準は現在レジスタンスとして機能しています。この水準を突破すれば、債券利回り上昇でバリュエーションへの圧力が強まりGoogle株が下落で警告したように、$340–343に向かう動きが予想されます。そうでなければ、ベア派が現在のサポートを再び攻撃する可能性が高いでしょう。

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