GOOGLは10月2日時点で342ドル前後で取引されており、週前半の低調な展開を受けて回復を試みています。4時間足では、株価はおおむね335～350ドルの比較的広いレンジ内にとどまり、現在は340～342ドル付近がレンジの中間として機能しています。
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株価は355～357ドル付近の長期移動平均線を下回っており、これまでのところ347～350ドルのゾーンを明確に上抜けて定着できていません。
弱い雇用指標で利回りへの圧力が緩和
本日、弱い米雇用統計を受け、Alphabetを取り巻く環境は明らかに改善しました。9月の非農業部門雇用者数は、市場予想の約90,000人に対してわずか29,000人の増加にとどまり、8月の数値も162,000人から133,000人へ下方修正され、失業率は4.2%に上昇しました。
平均時給は前月比でわずか0.1%、前年同月比で3.0%増加しました。これらのデータがそろったことで、早ければ10月にも実施される可能性があったFedの利上げ観測が大きく後退し、米国債への需要が再び高まりました。
GOOGLにとって、利回りの動きは特に重要です。イールドカーブの長期ゾーンが最近急上昇した後、米10年国債利回りは本日5.15～5.20%前後まで低下し、2年債利回りもおよそ4.72～4.73%に下落しました。
リスクフリーレートの低下は、大型テクノロジー企業のバリュエーションにかかる圧力を軽減し、すでにNasdaqが市場全体をアウトパフォームするのに寄与しています。ただし、利回りは歴史的な基準から見れば依然として非常に高く、Alphabetにとってこのリスクが完全に消えたと判断するのはまだ早いでしょう。
AIが引き続き成長の主要ドライバー
企業面では、AIが引き続き主要な成長ドライバーです。今週、Googleはコーディング、サイバーセキュリティ、複雑な専門業務に焦点を当てたGemini 4 Argonを発表し、同時に積極的なAPI価格設定によって他の主要モデルとの競争にも臨んでいます。
Alphabetにとって重要なのは、単に新たなモデルをローンチすることではなく、Search、Cloud、エージェント型プロダクトへのさらなる統合です。これらの分野こそが、同社によるAIインフラへの巨額投資を正当化すると期待されているためです。
規制も引き続き追加的な要因となっています。Googleは、プライバシーとセキュリティ上のリスクを理由に、AIサービスを含む競合他社へ特定の検索データへのアクセスを提供するよう求めるEUの要件に、同時に異議を申し立てています。
350～360ドルが引き続き主要なレジスタンスゾーン
短期的には、雇用市場の弱さと利回りの低下の組み合わせがGOOGLを支えています。しかし、350～360ドル付近のレジスタンスを突破できない強気派の弱さが示されており、330ドルを下抜けて320～310ドルに下落するリスクは残っています。
記事「利回りがテクノロジー株のバリュエーションを圧迫する中、Googleはレンジ下限に再び接近 」で述べたように、 さらに下落すれば買いの機会が生じる可能性があります。
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