오래 지속되는 패션: Zara가 성장세를 잃지 않는 이유

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Ksenia Gerey

09.09.2026

오래 지속되는 패션: Zara가 성장세를 잃지 않는 이유 — Zara가 경쟁업체를 앞서고 있습니다

의류 시장은 어려운 시기를 겪고 있습니다. 소비자들은 지출을 줄이고 있고, 브랜드 간 경쟁은 더욱 치열해지고 있습니다. 그러나 Zara의 모기업 Inditex는 매출과 이익을 모두 계속 늘리고 있습니다. 다른 소매업체들이 안정성을 모색하는 동안에도 스페인 그룹은 자신 있게 성장을 이어가고 있습니다.

이 기사는 원문을 번역한 것입니다. 당사 특파원이 작성한 원문은 여기에서 확인하실 수 있습니다.

매출과 함께 이익도 증가

Inditex는 2026년 상반기 매출이 7.6% 증가한 230억 달러를 기록했다고 그룹 웹사이트 에서 밝혔습니다. 환율 변동을 제외하면 매출은 9.2% 증가했습니다. Zara, Zara Home, Lefties가 매출 약 160억 달러를 차지했습니다. Inditex는 Pull&Bear, Massimo Dutti, Bershka, Stradivarius, Oysho도 보유하고 있습니다.

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하지만 우리는 모든 것을 저장했습니다 🙂.

그룹의 상반기 순이익은 6.8% 증가한 35억 달러를 기록했습니다. 영업이익은 7.6% 늘어난 44억 달러였습니다. 잉여현금흐름은 더욱 빠르게 증가해 14억 달러에서 27억 달러로 거의 두 배가 됐습니다.

보고 기간이 끝난 뒤에도 성장세는 이어졌습니다. 8월 1일부터 9월 7일까지 매장 및 온라인 매출은 전년 동기 대비 9% 추가 증가했습니다. 7월 말 기준 Inditex는 전 세계에서 5,444개 매장을 운영하고 있었습니다.

플래그십 스토어에서 합리적 가격대 패션까지

Inditex는 Zara를 더욱 프리미엄하고 인지도 높은 브랜드로 포지셔닝하기 위한 투자를 계속하고 있습니다. 회사는 대형 플래그십 스토어를 열고, 주요 매장을 업그레이드하며, 저명한 디자이너들과 협업하고 있습니다. 예를 들어 올해 Zara는 전 Dior 크리에이티브 디렉터 John Galliano를 게스트 디자이너로 영입했으며, 그의 첫 컬렉션은 9월 출시될 예정이라고 Bloomberg 가 보도했습니다.

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동시에 회사는 대중 시장 소비자를 외면하지 않고 있습니다. Barclays에 따르면 Zara 제품의 대부분은 여전히 58달러 미만입니다. 가격에 민감한 소비자를 위해 Inditex는 그룹의 가장 저렴한 브랜드인 Lefties를 확대하고 있으며, Lefties는 Shein 및 Primark와 경쟁하고 있습니다. 8월에는 Lefties가 리버풀에 첫 매장을 열었고, Inditex는 내년에 독일에서도 이 브랜드를 출시할 계획입니다.

Inditex의 또 다른 강점은 시즌 중 상품 구성을 조정할 수 있는 능력입니다. 회사는 디자인과 소싱부터 물류 및 판매에 이르기까지 공급망의 상당 부분을 직접 관리하기 때문에 수요와 패션 트렌드 변화에 더욱 신속하게 대응할 수 있습니다. 올해 상반기 Inditex는 51개 시장에서 매장 신규 개점, 이전, 확장 및 리뉴얼을 진행했습니다.

동시에 Inditex 는 매장과 물류에 대한 대규모 투자도 계속하고 있습니다. 회사는 2026년에 개발에 약 27억 달러를 투입하고, 기업 인프라 업그레이드에 약 2억 3,000만 달러를 추가로 사용할 계획입니다. RBC에 따르면 Inditex의 연간 자본지출은 H&M보다 약 3배 많습니다.

Inditex의 기업가치는 Hermès를 넘어섰습니다

사업의 회복력은 주가에도 반영되고 있습니다. 지난 12개월 동안 Inditex 주가는 약 34% 상승했으며, 8월에는 사상 최고치를 기록했습니다. 그룹의 시가총액은 약 2,050억 달러까지 증가했고 한때 Hermès를 넘어섰습니다.

이러한 배경 속에서 일부 경쟁업체는 상대적으로 부진한 모습을 보이고 있습니다. Inditex는 매년 스웨덴 기업보다 약 3배 많은 금액을 투자하면서도 H&M보다 빠른 성장을 이어가고 있습니다. Shein은 상황이 더욱 어렵습니다. 기업공개를 앞두고 매출 성장세가 둔화됐고, 기업가치도 2022년에 기록한 고점보다 크게 낮아졌습니다.

Amancio Ortega가 설립한 회사는 현재 새로운 세대가 이끌고 있습니다. 그의 딸 Marta Ortega가 Inditex의 회장을 맡고 있습니다. 또 다른 딸인 Sandra Ortega 는 여전히 그룹의 주요 주주입니다. 그러나 기본적인 사업 모델은 그대로 유지되고 있습니다. 상품 구성을 신속하게 조정하고, 다양한 가격대의 소비자를 공략하며, 매장과 물류에 지속적으로 대규모 투자하는 방식입니다.

Ortega의 모델이 새로운 시험대에 오르다

Inditex는 두 자릿수 이익 성장을 기록하거나 매 분기 사상 최대 실적으로 시장을 놀라게 하려 하지 않습니다. 그러나 소비자들이 더욱 신중하게 지출하는 상황에서도 그룹은 여전히 매출을 늘리고, 더 많은 잉여현금흐름을 창출하며, 추가 확장에 수십억 달러를 투자하고 있습니다.

Amancio Ortega는 오래전에 일상적인 경영에서 물러났지만, 그가 만든 시스템은 세대교체를 견뎌내고 계속 작동하고 있습니다. Inditex에 현재의 어려운 시장 환경은 지금까지 성장의 제동장치라기보다 Zara를 넘어 사업이 얼마나 회복력 있게 자리 잡았는지를 보여주는 기회에 가깝습니다.

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