암호화폐 시장은 수년간 익숙한 사이클을 반복해 왔습니다. 하지만 투자자들은 급락이 발생하기 전에 경고 신호를 알아차릴 수 있을까요? CryptoQuant 리서치 총괄 훌리오 모레노는 Traders Union과의 인터뷰에서 가격 하락이 임박했음을 알리는 지표와 비트코인이 사상 최고가를 회복하는 데 필요한 조건을 설명합니다.
이 기사는 원문을 번역한 것입니다. 당사 특파원이 작성한 원문은 여기에서 확인하실 수 있습니다.
비트코인 약세장의 변화
비트코인은 역사를 통틀어 여러 차례 큰 폭의 상승과 하락을 겪었습니다. 급격한 가격 상승 뒤에는 대체로 장기간의 약세장이 이어졌고, 그 과정에서 투자자들은 상당한 손실을 입었습니다.
하지만 최근 몇 년 사이 암호화폐 시장의 구조가 바뀌었습니다. 현물 ETF 의 출시와 기관 투자자 참여 확대가 새로운 수요 기반을 형성했습니다. 이러한 변화가 비트코인의 전통적인 시장 사이클을 바꿀 수 있을까요? 훌리오 모레노는 회의적인 입장입니다.
“전반적인 패턴은 여전히 유효합니다. 수요가 둔화하고 위축되기 시작한 뒤, 2026년에도 예상대로 또 한 차례 약세장이 찾아왔습니다.”
장기간의 하락장에서 발생하는 손실 규모는 비트코인 약세장이 시간의 흐름에 따라 어떻게 변해 왔는지를 보여주는 중요한 척도입니다. 시장 사이클별 낙폭을 비교하면 현재 하락의 심각성을 가늠하는 데 도움이 됩니다.
“하지만 약세장의 낙폭은 점차 줄어들었습니다. 2026년 약세장의 낙폭은 53%로, 이전 약세장의 76%-83%와 비교됩니다.”
시장 사이클별 비트코인 낙폭. 출처: CryptoQuant.
암호화폐 시장이 직면한 위협은 무엇일까요?
암호화폐는 정치적 상황, 규제 변화, 투자 심리에 여전히 민감합니다. 장기적인 수요가 견조하더라도 예상치 못한 사건이 급격한 가격 변동을 유발할 수 있습니다.
다가오는 불확실성 요인 중 하나는 2026년 11월로 예정된 미국 중간선거입니다. 모레노는 암호화폐 시장 참여자들이 미국의 정치 상황에 특히 주목해야 한다고 봅니다.
“단기적으로는 11월 미국 선거가 가격 변동성 을 유발할 수 있습니다. 특히 민주당이 승리할 경우 그럴 가능성이 큰데, 민주당은 과거 반암호화폐 정책을 펼친 적이 있기 때문입니다.”
하지만 모레노는 정치적 위험을 업계의 가장 심각한 과제로 보지 않습니다. 그의 관점에서는 디지털 자산의 기존 보안 메커니즘을 위협할 수 있는 기술 발전이 장기적으로 훨씬 더 큰 우려 요인입니다.
“장기적으로 양자 컴퓨팅은 암호화폐에 가장 큰 위협입니다.”
이는 충분히 강력한 양자 컴퓨터가 특정 암호화 알고리즘을 해독할 가능성을 가리킵니다. 아직은 먼 미래의 위협처럼 보일 수 있지만, 블록체인 개발자들은 네트워크 보안을 강화할 때 이를 고려해야 합니다.
비트코인 가격 급락을 예측할 수 있을까요?
암호화폐 시장의 장점 중 하나는 블록체인 데이터를 이용할 수 있다는 것입니다. 분석가들은 지갑 간 자금 이동, 대형 보유자의 활동, 거래 플랫폼으로 이동하는 자산 규모를 추적할 수 있습니다.
이러한 지표를 통해 연구자들은 가격에 변화가 나타나기 전에 시장 참여자들의 행태를 평가할 수 있습니다. 특히 거래소로 유입되는 비트코인에 주목하는데, 이러한 이동은 매도세에 앞서 나타날 수 있기 때문입니다.
모레노는 블록체인 데이터가 조기 경고 신호를 보낸 두 차례의 사례를 강조합니다.
“가격 조정에 앞서 거래소 유입량이 증가하는 경우가 많습니다. 예를 들어 2024년 3월과 2024년 11월에 거래소로 유입된 비트코인이 급증했고, 그 직후 몇 달 동안 비트코인 가격은 각각 24%와 28% 하락했습니다.”
비트코인 거래소 유입량과 가격 변동. 출처: CryptoQuant.
하지만 거래소 유입량이 증가한다고 해서 반드시 매도세가 나타나는 것은 아닙니다. 대형 보유자들은 여러 이유로 자산을 옮길 수 있으며, 가격은 수요와 유동성, 전반적인 금융시장 여건의 영향도 받습니다.
“물론 거래소 자금 흐름은 시장 조정을 예측하기 위해 종합적으로 살펴봐야 할 여러 지표 중 하나입니다.”
AI 붐에도 비트코인 채굴이 사라지지 않는 이유
인공지능 연산 능력에 대한 수요가 커지면서 주요 비트코인 채굴 기업들의 사업 모델이 재편되고 있습니다. 데이터센터 운영업체 중 일부는 암호화폐 채굴 대신 AI 작업을 지원하는 데 기존 인프라를 활용하는 방안을 검토하고 있습니다.
이러한 변화는 비트코인 채굴의 미래에 대한 의문을 제기합니다. 대형 채굴 기업들이 투자와 인프라를 계속 AI로 전환한다면, 궁극적으로 비트코인 네트워크의 전체 해시레이트에 영향을 미칠 수 있습니다.
현재 CryptoQuant 데이터에서는 채굴 활동이 대규모로 위축되고 있다는 징후가 나타나지 않습니다. Moreno에 따르면 비트코인 네트워크의 해시레이트는 여전히 비교적 높은 수준입니다.
“최대 규모의 비트코인 채굴 기업들이 모두 AI 분야로 전환하고 있지만, 비트코인 네트워크 해시레이트는 2025년 11월 11일 기록한 사상 최고치보다 8% 낮은 수준에 그치고 있습니다.”
일부 참여자의 활동이 줄어든다고 해서 그들의 채굴 역량을 대체할 수 없다는 뜻은 아닙니다. Moreno는 업계의 적응 상황을 평가하는 방법으로 네트워크 해시레이트 변화를 꼽았습니다.
“실제로 비트코인 가격이 2026년 저점을 기록한 직후인 7월 말 이후 해시레이트는 10% 증가했습니다. 이는 다른 비트코인 채굴 주체들이 대형 기업의 이탈로 생긴 공백을 메우기 위해 나섰음을 시사합니다.”
가격 변동에 따른 비트코인 네트워크 해시레이트 변화. 출처: CryptoQuant.
비트코인이 사상 최고치를 경신하려면 무엇이 필요할까?
2026년 큰 폭의 하락 이후 가장 큰 관심사 중 하나는 비트코인 이 이전 고점을 회복할 수 있을지 여부입니다. 암호화폐가 여러 차례 큰 조정에서 반등했지만, 과거의 패턴이 같은 시나리오의 재현을 보장하지는 않습니다.
CryptoQuant의 핵심 지표 중 하나는 비트코인 추정 수요입니다. 이 지표는 매수세가 시장에 나와 있는 암호화폐 공급량을 흡수하기에 충분한지 평가하는 데 도움이 됩니다. 음수는 수요가 부족함을, 양수는 수요가 공급을 웃돎을 나타냅니다.
Moreno는 비트코인이 사상 최고치를 회복할 수 있다고 보지만, 이 지표가 앞으로 어떻게 변할지가 중요한 관건이라고 말합니다.
“네. 지속적인 수요 회복이 필요하며, 이는 6월 이후 진행되고 있습니다. 네 번째 차트를 보면 6월 초 비트코인 추정 수요가 273K BTC 감소했습니다. 현재는 감소 폭이 47K BTC까지 줄었습니다.”
2026년 비트코인 추정 수요와 가격 추이. 출처: CryptoQuant.
비트코인 추정 수요가 크게 개선됐지만, 지표는 여전히 음수입니다. 이는 시장 압력이 완화되고 있지만 매수세가 완전히 회복됐다고 보기에는 아직 이르다는 뜻입니다.
-
가나
-
그리스
-
나미비아
-
나이지리아
-
남아프리카 공화국
-
네덜란드
-
네팔
-
노르웨이
-
뉴질랜드
-
대만, 중화민국
-
대한민국
-
덴마크
-
도미니카 공화국
-
독일
-
라오스
-
라트비아
-
레바논
-
레소토
-
루마니아
-
룩셈부르크
-
르완다
-
리비아
-
리투아니아
-
마다가스카르
-
말레이시아
-
멕시코
-
모로코
-
모리셔스
-
모잠비크
-
몬테네그로
-
몰도바
-
몰타
-
몽골
-
미국
-
미얀마
-
바레인
-
바하마
-
방글라데시
-
베네수엘라
-
베트남
-
벨기에
-
벨라루스
-
보츠와나
-
볼리비아
-
북마케도니아
-
불가리아
-
브라질
-
브루나이 다루살람
-
사우디아라비아
-
세르비아
-
소말리아
-
스리랑카
-
스웨덴
-
스위스
-
스페인
-
슬로바키아
-
슬로베니아
-
시리아
-
싱가포르
-
아랍에미리트
-
아르메니아
-
아르헨티나
-
아이티
-
아일랜드
-
아제르바이잔
-
아프가니스탄
-
알바니아
-
알제리
-
앙골라
-
에스와티니
-
에스토니아
-
에콰도르
-
에티오피아
-
엘살바도르
-
영국
-
예멘
-
오만
-
오스트리아
-
요르단
-
우간다
-
우루과이
-
우즈베키스탄
-
우크라이나
-
이라크
-
이란, 이슬람 공화국
-
이스라엘
-
이집트
-
이탈리아
-
인도
-
인도네시아
-
일본
-
자메이카
-
잠비아
-
재결합(국가 이름)
-
조지아
-
중국
-
짐바브웨
-
체코
-
칠레
-
카메룬
-
카자흐스탄
-
카타르
-
캄보디아
-
캐나다
-
케냐
-
코스타리카
-
코트디부아르
-
콜롬비아
-
콩고
-
콩고 민주공화국
-
쿠바
-
쿠웨이트
-
크로아티아
-
키르기스스탄
-
키프로스(국가 이름)
-
타지키스탄
-
탄자니아
-
태국
-
터키
-
튀니지
-
트리니다드 토바고
-
파나마
-
파라과이
-
파키스탄
-
파푸아뉴기니
-
팔레스타인
-
페루
-
포르투갈
-
폴란드
-
푸에르토리코
-
프랑스
-
핀란드
-
필리핀
-
헝가리
-
호주
-
홍콩
- Forex
- Crypto
