충성도의 대가: 비트코인 스토리지 비용에 대한 스트래티지

Traders Union
모든 뉴스
편집자 추천
비트코인 스토리지 비용 전략

모든 뉴스

주요 뉴스

편집자 추천

암호화폐 뉴스

금융 뉴스

시장의 소리

브로커 뉴스

규제 당국 소식

Olesia Kramarenko

06.11.2025

충성도의 대가: 비트코인 스토리지 비용에 대한 스트래티지 — 비트코인을 판매하지 않는 전략에 드는 비용은 얼마인가요?

디지털 자산의 세계에서 Strategy(구 MicroStrategy)는 독보적인 존재입니다. 비트코인을 단순히 보관하는 것이 아니라 비트코인을 존재의 이유로 삼고 있습니다. 창립자인 마이클 세일러는 "단 한 개의 사토시도 팔지 않겠다"고 다짐하며 스트래티지를 세계 최대 디지털 자산 보관소(DAT)로 성장시켰습니다. 그러나 이러한 전략에는 대가가 따르며, 그 대가는 매우 높습니다.

이 기사는 원문을 번역한 것입니다. 당사 특파원이 작성한 원문은 여기에서 확인하실 수 있습니다.

충성도의 대가

2025년 11월 현재, Strategy는 641,205 BTC(660억 달러 이상)를 보유하고 있습니다. 그러나 이러한 보유 자산을 유지하는 데 매년 약 6억 8,900만 달러의 비용이 듭니다.

Loading...

트윗이 작성자에 의해 삭제되었습니다.

하지만 우리는 모든 것을 저장했습니다 🙂.

이 자금은 부채 상환, 배당금 지급, 인프라 유지, 운영비 충당에 사용됩니다. 그리고 BTC 스트래티지가 더 많은 주식을 매입할수록 재정적 의무는 더 커집니다.

스트래티지는 주주의 자본 수익률을 유지하기 위해 세금 납부를 피하려고 하지만, 비트코인을 팔지 않으려면 지속적으로 새로운 자본을 조달해야 하는 끝없는 고리를 닮은 재무 모델을 가지고 있습니다.

DAT가 무한한 HODL에 자금을 조달하는 방법

기존 기업과 달리 디지털 자산 보관소는 제품이나 서비스 판매로 수익을 얻지 않으며, 주요 '자산'은 블록체인에 존재합니다. 따라서 비트코인을 팔지 않고 더 많은 BTC를 구매하기 위해 스트래티지에서는 보통주 및 우선주(STRK, STRF, STRD, STRC, STRE) 등 신주를 지속적으로 발행합니다.

이러한 주식에 대한 배당금은 8~10.5%에 달하며, 매년 수억 달러의 새로운 의무가 추가됩니다. 2026년에도 같은 규모로 자본을 계속 조달한다면 연간 비용은 10억 달러를 초과할 수 있습니다.

이 와중에도 2025년 첫 9개월 동안 스트래티직의 실제 수익은 3억 5,500만 달러에 불과했으며, 대부분의 수익은 미실현 비트코인 가격 상승에서 발생했습니다. 이 메커니즘은 비트코인과 마이클 세일러에 대한 낙관론이 높은 수준을 유지하는 한 작동합니다. 그러나 시장이 냉각되거나 신뢰가 떨어지면 이 영속적인 사이클이 금융 함정으로 바뀔 수 있습니다.

비트와이즈의 최고투자책임자인 매트 호건은 스트래티지와 같은 회사가 시장의 진정한 시험대라고 말합니다. 그는 진정한 DAT는 탈중앙화 금융, 대출 또는 수익 창출 전략에 참여하고 자산을 기반으로 금융 상품을 만드는 등 복잡한 도전에 나서야 한다고 생각합니다. 이러한 아이디어가 모두 안전한 것은 아니지만, 잘 실행된다면 시장은 이에 대한 보상을 제공할 것입니다.

Loading...

트윗이 작성자에 의해 삭제되었습니다.

하지만 우리는 모든 것을 저장했습니다 🙂.

호건은 세일러의 회사를 모델 DAT라고 부릅니다. Strategy는 640억 달러의 비트코인과 80억 달러의 부채, 즉 약 560억 달러의 비트코인 자산을 보유하고 있습니다.

"부채 없이 비트코인을 구매하기 위해 560억 달러의 자본을 조달하는 것은 엄청나게 어려운 일입니다."라고 호건은 말합니다.

이러한 독특한 구조 덕분에 스트래티지는 전환사채나 우선주를 발행하여 주주 가치를 희석하지 않고 비트코인을 계속 매입할 수 있습니다. 그 결과, 스트래티지 주식은 종종 순자산가치(mNAV) 대비 프리미엄을 받고 거래되며 투자자들은 회사를 믿기 때문에 더 많은 비용을 지불합니다.

믿음이 금보다 더 가치 있을 때

지난 한 해 동안 비트코인을 대차대조표에 추가하는 기업의 수가 급격히 증가했습니다. 2025년 3분기에만 비트와이즈는 48개의 새로운 디지털 자산 재무부를 기록했습니다. 현재 총 200개가 넘는 기업이 총 100만 BTC 이상을 보유하고 있습니다.이러한 호황에도 불구하고 이러한 국채의 대부분은 단기적인 효과만을 보여줍니다. BTC 또는 기타 암호화폐 매입 발표 후 주가가 상승하지만 금방 시장의 관심을 잃습니다. 전략은 예외입니다. 그 접근 방식은 홍보가 아니라 계산된 시스템적 위험에 기반을 두고 있습니다.

Loading...

트윗이 작성자에 의해 삭제되었습니다.

하지만 우리는 모든 것을 저장했습니다 🙂.

이 회사의 모델은 끝없는 금융 체스 게임과 비슷합니다. 회사는 차입, 주식 발행, 배당금을 지급하지만 단 한 개의 비트코인도 판매하지 않습니다. 바로 그 충성심으로 인해 암호화폐 투자자들 사이에서 전설이 되었습니다.

Strategy가 하는 방식대로 비트코인을 보유하는 것은 비싸고 위험하며 막대한 비용이 듭니다. 현재 이 회사는 단순히 '매도' 버튼을 누르지 않기 위해 연간 7억 달러에 가까운 비용을 지출하고 있습니다. 그럼에도 불구하고 투자자들은 장기적으로는 기다릴 줄 아는 자의 승리라고 믿기 때문에 계속해서 프리미엄을 주고 주식을 매수하고 있습니다.

이 자료는 제3자의 의견을 포함할 수 있으며, 이 웹페이지의 데이터 및 정보는 우리의 면책 조항에 따라 투자 조언을 구성하지 않습니다. 우리는 엄격한 편집 무결성을 준수하지만, 이 게시물에는 파트너의 제품에 대한 언급이 포함될 수 있습니다.

이 글이 마음에 드셨나요?