빅 3의 공통된 과정: 암호화폐가 BlackRock, Vanguard, State Street를 하나로 모은 방법

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Anastasiia Chabaniuk

02.12.2025

빅 3의 공통된 과정: 암호화폐가 BlackRock, Vanguard, State Street를 하나로 모은 방법 — 암호화폐, 블랙록, 뱅가드, 스테이트 스트리트를 조정하다

미국 최대 자산운용사 블랙록, 스테이트 스트리트, 뱅가드 등 세 곳이 처음으로 디지털 자산에 대해 공통된 입장을 보이고 있습니다. 오랫동안 암호화폐에 반대해 왔지만 결국 입장을 완화한 것입니다.

이 기사는 원문을 번역한 것입니다. 당사 특파원이 작성한 원문은 여기에서 확인하실 수 있습니다.

빅 3와 그들의 시장 영향력

패시브 투자 세계에서 가장 큰 영향력을 행사하는 사람은 누구일까요? 정답은 블랙록, 뱅가드, 스테이트 스트리트 등 빅 3라고 할 수 있습니다. 이들은 함께 20조 달러 이상의 자산을 관리하고, 미국 주요 기업의 주요 지분을 보유하고 있으며, 인덱스 투자를 통해 S&P 500과 나스닥의 자본 흐름을 형성하고 있습니다.

그렇기 때문에 이들 기업의 전략 변화는 곧바로 시장의 벤치마크가 됩니다. 이들이 새로운 자산 클래스를 지지하면 연기금, 기관 투자자, 수백만 명의 개인 고객이 거의 자동으로 해당 자산 클래스에 접근하게 됩니다. 그들이 지원을 거부하면 수요가 많더라도 해당 자산은 수년 동안 부업으로 남을 수 있습니다.

수년 동안 암호화폐는 빅 3의 의견이 일치하지 않았던 분야 중 하나였습니다. 2020년 이후 기관들은 디지털 자산에 진입할 수 있는 규제된 방법을 모색하기 시작했지만, 세 기관은 통일된 접근 방식이 부족했습니다. 블랙록과 스테이트 스트리트는 조심스럽게 블록체인 기반 인프라를 테스트하고 기관 서비스를 구축한 반면, 뱅가드는 가장 강경한 입장을 고수하며 ETF 형태의 암호화폐 상품조차 허용하지 않았습니다.

이러한 배경에서 이들의 태도 변화는 시스템적으로 큰 영향을 미쳤습니다. 빅3가 하나의 접근 방식으로 수렴한다는 것은 한 자산 클래스가 '실험적'에서 글로벌 금융 인프라의 표준 구성 요소로 이동하고 있다는 신호입니다.

블랙록과 스테이트 스트리트의 디지털 자산에 대한 베팅

블랙록은 빅3 중 가장 먼저 체계적이고 지속적으로 암호화폐에 투자한 회사입니다. 이는 2022~2023년에 비트코인의 기관 수요 증가를 목격하면서 이루어졌습니다. 결정적인 이정표는 2024년 1월 비트코인 현물 ETF인 iShares 비트코인 트러스트의 출시였습니다. 이 상품은 역사상 가장 빠르게 성장하는 ETF가 되었고 수백억 달러의 자금을 유치했습니다. 사실상 블랙록은 기존 투자자들을 위해 비트코인을 정상화했고 기관 암호화폐 노출을 위한 선도적인 게이트웨이로서의 역할을 공고히 했습니다. 그 후 블랙록은 토큰화 쪽으로 방향을 전환하여 BUIDL과 같은 펀드를 통해 규제된 환경에서 기존 자산이 어떻게 온체인에서 운영될 수 있는지 보여주었습니다.

스테이트 스트리트는 다른 길을 택했습니다. 주목할 만한 암호화폐 상품으로 공개 시장에 진출하지는 않았지만 2019~2020년부터 인프라를 구축해 왔습니다. 2021년에는 디지털 자산 수탁 서비스 및 토큰화된 증권 이니셔티브 참여에 중점을 둔 State Street Digital을 출범했습니다. 2024년에는 스위스에 본사를 둔 토러스와 파트너십을 체결했고, 2025년에는 JP Morgan의 플랫폼에서 토큰화된 채권을 관리하는 최초의 제3자 수탁기관이 되었습니다. 이를 통해 회사는 토큰화된 채권의 수탁, 거래 기록 보관, 기업 고객의 블록체인 기반 인프라로의 전환 지원 등 기관의 위험가중자산(RWA) 부문에 더욱 박차를 가하게 되었습니다.

실제로 블랙록과 스테이트 스트리트는 비트코인과 온체인 펀드에 대한 기관의 접근을 확대하는 한편, 토큰화된 금융상품을 위한 백엔드를 구축하는 두 가지 다른 전략을 취했습니다. 두 전략 모두 디지털 자산이 더 이상 주변적인 것이 아니라 표준적인 기관 툴킷의 일부가 되고 있다는 분명한 메시지를 시장에 전달했습니다.

뱅가드: 뱅가드가 방관자적 태도를 유지한 이유와 방향을 바꿀 수밖에 없었던 이유

수년 동안 뱅가드는 빅3 중 가장 일관되게 암호화폐에 대해 비판적인 입장을 견지해왔습니다. 이 회사는 장기 지수 전략으로 명성을 쌓았으며 변동성이 큰 상품은 원칙적으로 피했습니다. 2024년 미국 증권거래위원회(SEC)가 비트코인 현물 ETF를 승인했을 때 뱅가드는 자사 브로커리지 플랫폼에서 이를 지원하지 않았을 뿐만 아니라 비트코인 선물 상품에 대한 접근도 제한했습니다. 그 이유는 간단했습니다. 암호화폐 자산은 은퇴 포트폴리오의 프로필과 일치하지 않으며 회사의 철학과도 맞지 않는다는 것이었습니다.

2025년 피벗은 10년 만에 처음으로 그 노선에서 벗어난 것입니다. 12월 2일에는 고객이 비트코인, 이더리움 및 기타 인기 디지털 자산에 노출된 타사 암호화폐 ETF와 뮤추얼 펀드를 사고 팔 수 있도록 허용했습니다. 이는 뱅가드가 자체 상품을 출시한다는 의미는 아니지만, 수백만 투자자의 요구로 인해 전면 금지가 더 이상 통하지 않는다는 신호였습니다. 소셜 미디어에서 사용자들은 회사의 입장이 얼마나 급격하게 바뀌었는지 재빨리 지적했습니다. 그들은 비트코인의 투기적 성격에 대한 작년의 발언과 암호화폐 ETF를 플랫폼에 허용하기로 한 현재의 결정을 대조했습니다.

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하지만 우리는 모든 것을 저장했습니다 🙂.

회사의 변화는 시장 역학 관계로 가장 잘 설명할 수 있습니다. 현물 ETF 시장이 확대되면서 규제된 암호화폐 상품에 대한 기관의 수요가 사라지지 않고 있다는 것이 분명해졌습니다. 블랙록과 피델리티가 빠르게 선두 자리를 차지했고, 뱅가드는 고객에게 이 자산군에 대한 접근을 제공하지 않는 유일한 주요 제공업체가 될 위험이 있었습니다. 동시에 경쟁사들이 주도하는 펀드와 부채 상품의 토큰화 추세가 강화되면서 이러한 변화를 무시하는 것은 전략적으로 위험했습니다.

그렇기 때문에 뱅가드의 움직임은 실용적으로 보입니다. 아직 자체 암호화폐 상품을 만들지는 않지만 이미 시장 표준이 된 상품에 대한 접근을 더 이상 제한하지 않습니다. 이는 1년 전만 해도 상상하기 어려웠을 양보이며, 가장 보수적인 기관도 더 이상 암호화폐를 "괄호 밖"에 둘 수 없다는 신호입니다.

디지털 자산이 제도권 주류로 진입하다

빅 3의 입장 변화는 전통 금융에서 암호화폐의 역할에 대한 10년 동안의 논쟁을 효과적으로 종결지었습니다. 블랙록은 ETF를 통해 기관의 접근을 정상화했고, 스테이트 스트리트는 토큰화된 채무 상품을 위한 인프라를 구축했으며, 뱅가드는 암호화폐를 고객 서비스 외부에 보관하는 것을 중단했습니다. 이 모든 것이 합쳐져 이미 무시할 수 없는 효과를 만들어내고 있습니다.

암호화폐는 더 이상 틈새 상품이 아니며 대규모 투자자를 위한 표준 툴킷의 일부가 되고 있습니다. 이는 단순한 시장 트렌드가 아니라 연금 펀드, 중개 플랫폼, 기관 인프라의 운영에 디지털 자산이 점진적으로 통합되고 있다는 것을 의미합니다. 빅 3는 충동적인 결정을 내리지 않기 때문에 이 부문에 대한 동시적인 움직임은 한때 도달할 수 없을 것 같았던 자산 클래스가 안정화되고 있다는 신호입니다.

시장에 있어 이는 암호화폐가 '실험적' 자산에서 장기적인 제도권 모델 내에서 기능할 수 있는 상품 범주로 이동하고 있다는 신호입니다. 이것이 바로 2025년을 암호화폐 산업의 전환점으로 만드는 이유입니다.

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