은 가격 전망: 기관 매수로 글로벌 공급이 줄어들면서 폭발적인 랠리 지속

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Jainam Mehta

05.12.2025

은 가격 전망: 기관 매수로 글로벌 공급이 줄어들면서 폭발적인 랠리 지속 — ETF 유입이 급증하고 공급 부족이 랠리를 뒷받침하면서 은은 $58 근처에서 거래됩니다.

은은 2024년 밸류에이션이 두 배로 상승한 이후 거의 수직 상승한 온스당 58달러를 유지하며 올해 가장 강력한 매크로 거래 중 하나로 남아 있습니다. 은은 구조적인 공급 부족과 비둘기파적인 정책 기대감이 기관 수요를 견인하면서 사상 최고치 바로 아래에서 계속 거래되고 있습니다.

하이라이트

은은 기관의 강력한 수요에 힘입어 올해 들어 두 배 가까이 오른 58달러에 거래되고 있습니다.
ETF 보유량이 한 세션에 200톤 이상 급증하며 축적이 가속화되고 있습니다.
글로벌 공급 부족이 랠리를 지지하면서 상하이 증시는 10년 만에 최저 수준으로 하락했습니다.

이 기사는 원문을 번역한 것입니다. 당사 특파원이 작성한 원문은 여기에서 확인하실 수 있습니다.

가격은 여름 내내 상승세를 이끌었던 상승 채널 내에서 계속 상승하고 있으며, 과매수 조건에도 불구하고 매수자들이 모든 조정 국면을 방어하고 있습니다.

탄력적인 모멘텀에도 불구하고 통제된 강세를 보이는 기술적 구조

일봉 차트는 가파르지만 질서 정연한 상승 추세를 보여줍니다. 20일, 50일, 100일, 200일 이평선이 모두 뚜렷한 강세 흐름을 보이며 상승하고 있어 투기적 움직임이 아니라 추세에 따른 움직임임을 강조하고 있습니다. 은은 수개월 동안 상승 채널의 중간 지점을 존중했으며 공격적인 딥 매수의 신호인 하한선을 반복적으로 테스트하고 있습니다.

은 가격 역학 (출처: 트레이딩뷰)

RSI는 70대 초반으로 다른 자산에서 종종 고갈을 나타내는 수준이지만 은은 대부분의 상승 기간 동안 과매수 수치를 유지해 왔습니다. 현재 채널 상단 아래에서 횡보하는 것은 매도자가 확신이 부족하여 매수자가 모멘텀을 방해하지 않고 매집할 수 있음을 나타냅니다. 가격이 $55 이상을 유지하는 한 추세 안정성은 그대로 유지됩니다. 50달러까지 더 하락하더라도 기존 채널의 강세를 고려할 때 여전히 건전한 구조적 되돌림에 속할 수 있습니다.

저항선은 채널의 상한선이 과거 공급량과 수렴하는 62~64달러에 위치합니다. 이 구간을 돌파하면 강제 매수가 촉발되어 목표 가격이 66~70달러로 확대될 수 있지만, 이 경우 달러가 더 급격히 하락하거나 실물 시장 불균형이 가속화될 가능성이 높습니다.

기관 수요가 예상을 뛰어넘는 공급 강화

은의 랠리는 전통적인 인플레이션 헤지 흐름 이상의 요인에 의해 주도되고 있습니다. 선물, ETF, 실물 시장 전반에서 공급이 타이트하게 유지되고 있습니다. ETF 보유량이 한 세션에 약 200톤 급증하면서 전체 재고량이 2022년 이후 최고치를 기록했습니다. 이러한 유형의 대규모 축적은 일반적으로 소매 투기보다는 기관의 배분을 반영합니다.

지난달 런던에서는 기록적인 양의 실물 은이 금고로 인도되어 산업 사용자들의 헤지 또는 정유사와 제조업체의 인도 수요에 대비하는 신호가 나타났습니다. 동시에 상하이 재고는 10년래 최저치로 떨어졌는데, 이는 글로벌 파이프라인이 긴축되고 있는 것과 일치하는 수준입니다.

통화정책에 대한 기대감도 추가적인 상승 요인입니다. 시장은 다음 주 연방준비제도 금리 인하를 거의 선반영하고 있으며 트레이더들은 2025년 2~3차례 추가 인하를 예상하고 있습니다. 금리가 낮아지면 달러가 약해지고 비수익 금속의 매력이 높아집니다. 케빈 하셋이 제롬 파월의 후임으로 유력하게 거론되는 가운데 하셋이 보다 공격적인 양적완화를 지지하는 것으로 알려지면서 비둘기파적인 분위기가 증폭되고 있습니다.

이러한 요인들을 종합하면 은은 2025년 1분기에 주요 원자재 중 가장 강력한 시장 펀더멘털을 보이는 상품 중 하나입니다.

변동성 확대에 따른 시장 돌파 구간 접근

가격이 채널 상단 경계선 바로 아래에 위치한 상황에서 트레이더는 은이 급등 연장을 준비할지 아니면 통제된 통합을 준비할지 전술적 선택에 직면해 있습니다. 추세 강세, ETF 매집, 정제소 재고 부족, 정책적 배경은 계속해서 추가 상승을 지지하고 있습니다. 그러나 과매수 모멘텀으로 인해 단기적으로 상승세가 멈출 여지가 있으며, 특히 달러가 조정 반등을 보이거나 다음 주 연준의 결정이 시장의 예상보다 매파적일 경우 더욱 그렇습니다.

이러한 불확실성 속에서도 이번 랠리의 광범위한 성격은 두드러집니다. 은은 경기 순환적 상승을 쫓기보다는 구조적 가격 재조정을 겪는 자산처럼 움직이고 있습니다. 산업 수요, 제한된 공급, 정책 완화 기대감이 맞물리면서 기술적 악재에도 불구하고 모멘텀을 유지하는 데 도움이 되는 흔치 않은 조합이 형성되고 있습니다.

이전에는 가격이 상승 채널을 유지하고 기관의 흐름이 긍정적으로 유지되는 한 은의 추세는 그대로 유지될 것이라고 언급했습니다. 최근 ETF 급등과 실물 인도 추세를 보면 수요가 고정되어 있음을 확인할 수 있으며, $55-$50 지역으로의 하락이 큰 추세를 위협하기보다는 매수자를 끌어들일 가능성이 높습니다.

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