국내 금·은 ETF 자금 이탈 확대, 가격 조정과 U.S. 금리 인상 우려에 투자심리 약화

시카고상업거래소(CME) 페드워치에 따르면 시장은 연내 U.S. 연방준비제도(Fed)가 기준금리를 최소 0.25%포인트 인상할 가능성을 약 69%로 반영하고 있다. KB증권 오재영 연구원은 지난해 하반기부터 올해 초까지 이어진 귀금속 급등 구간이 과매수 영역이었다고 진단하면서도, 금과 은의 구조적 수요 자체는 여전히 유효하다고 말했다.

은 선물 가격은 현재 트로이온스당 64달러 안팎에서 거래되며, 올해 1월 말 기록한 121.8달러의 절반 수준으로 내려와 있다. 'KODEX 은선물(H)'의 1년 수익률은 64.27%이지만, 연초 이후 수익률은 마이너스 16.54%, 최근 한 달 수익률은 마이너스 20.23%를 기록하고 있다.

국제 금 가격도 올해 1월 말 온스당 5,600달러를 웃도는 고점을 찍은 뒤 최근 4,200달러 안팎까지 20% 넘게 하락하고 있다. ETF 시장에서는 금 선물 가격을 반대로 추종하는 'KODEX 골드선물 인버스(H)'를 제외한 금 관련 상품이 전반적으로 약세를 보이며, KRX 금시장에서 금 1g 가격은 20만5,400원으로 올해 최저치를 기록했다.

원자재 투자 축 이동 가능성

글로벌 투자은행들의 전망도 한층 보수적으로 바뀌고 있다. Citi는 3개월 금 가격 전망치를 기존 온스당 4,300달러에서 4,000달러로 낮췄고, 최악의 경우 3,500달러까지 떨어질 수 있다고 봤다. 다만 호르무즈 해협을 둘러싼 긴장이 완화되고 에너지 가격이 안정되면 금값이 점진적으로 바닥을 다지고 반등할 가능성도 함께 제시했다.

시장 일각에서는 최근 금과 은 조정을 원자재 상승 국면 내 주도주 교체의 일부로 해석하고 있다. 인공지능(AI) 데이터센터와 전력망 투자 확대의 수혜가 기대되는 구리와 알루미늄, 전력 수요 증가와 에너지 공급 불안의 영향을 받는 천연가스 쪽으로 순환적 강세가 이동할 수 있다는 분석이 나온다.

국내 상장 ETF에서 개인투자자의 순매수 방향과 수익률이 같은 흐름을 보이는 ‘동행 비율’이 최근 몇 년간 꾸준히 높아지며, 올해는 외국인과 거의 비슷한 수준까지 올라왔다고 우리 매체가 앞서 정리한 바 있습니다. 특히 중소형 ETF와 반도체·밸류업 등 테마형 상품에서 개인 영향력이 두드러졌고, 반대로 레버리지 ETF에서는 저가 매수 성향으로 동행 비율이 낮게 나타났습니다.

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