소노인터 IPO 지연에 트리니티항공 지원 부담 커져

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Andreas Kristo

04.09.2026

소노인터 IPO 지연에 트리니티항공 지원 부담 커져 — 소노인터 IPO 지연 부담

대명소노그룹의 핵심 계열사인 소노인터내셔널의 기업공개 일정이 오너 일가 세무조사 변수로 밀리면서 자금 운용 부담이 커지고 있다. 소노인터는 항공 자회사 트리니티항공의 재무를 떠받치는 역할을 해와 상장 지연이 길어질수록 자회사 지원과 차입 상환을 함께 감당해야 하는 상황이다.

하이라이트

한국거래소가 소노인터 상장위원회 일정을 다음 달 초로 연기하며 연내 IPO가 불투명해졌고 약 7000억 원 공모 자금 조달에 차질이 예상된다.
트리니티항공은 2분기 1820억 원 영업손실로 자본총계 905억 원까지 감소했으며, 지속적인 고유가에 추가 자금 지원 필요성이 대두되고 있다.
소노인터는 전체 차입금 1조 6395억 원, 연내 상환액 약 8600억 원으로 리조트·항공 투자 후 재무 부담이 커져 IPO 성공에 대한 압박이 심화된다.

상장 심사 지연과 자금 조달 변수

서울경제 보도에 따르면 한국거래소는 이번 주 예정됐던 소노인터의 상장위원회를 연기하고, 주관사단에 다음 달 초까지 심사를 미루겠다고 통보했다. 국세청 조사4국이 서준혁 소노트리니티그룹 회장 등에 대한 특별 세무조사에 착수하면서 거래소가 심사 범위를 넓혀 들여다보는 것으로 전해진다.

소노인터는 올해 6월 26일 코스피 상장 예비 심사를 청구했고, 당초 일정대로라면 연내 상장이 가능한 흐름이었다. 회사가 상장을 통해 확보하려던 공모 자금은 약 7000억 원으로, 티웨이홀딩스 인수에 투입한 약 2500억 원과 트리니티항공에 넣은 4400억 원 이상의 자금 부담을 덜어줄 핵심 재원으로 거론된다.

거래소는 국세청이 문제 삼은 항목이 내부통제 체계와 직접 연결될 수 있다고 보고 신중한 태도를 보이고 있다. 혐의가 사실로 확인되면 추가 개선 조치를 요구할 수 있어, 세무조사가 길어질수록 상장 시점도 더 뒤로 밀릴 가능성이 커진다.

항공 자회사 지원과 차입 상환 압박

소노인터는 IPO를 추진하는 과정에서도 트리니티항공의 재무 개선을 우선해 왔다. 지난해에는 트리니티항공의 자본잠식 해소를 위해 상장을 미뤘고, 올해 6월 예심 청구 직후에도 트리니티항공에 1900억 원을 투입했다.

트리니티항공은 연결 기준 올 상반기 말 자본총계가 905억 원이지만, 이 자금 유입이 없었다면 대규모 자본 훼손이 불가피한 구조로 평가된다. 올 1분기에는 영업흑자를 냈지만 연료비 급등으로 2분기에만 약 1820억 원의 영업손실이 발생해, 고유가가 이어지면 추가 지원 시점이 멀지 않다는 관측이 나온다.

소노인터의 리조트 본업 현금창출력은 견조하지만 재무 여력은 넉넉하지 않다. 지난해 별도 기준 영업활동현금흐름은 4034억 원이었지만 항공사 인수와 리조트 투자에 1조 277억 원을 썼고, 지난해 말 총차입금은 1조 6395억 원, 보유 현금은 2909억 원이었다. 단기차입금 4803억 원에 1년 내 만기가 돌아오는 장기차입금과 사채를 더하면 연내 상환해야 할 자금은 약 8600억 원이다.

환율이 한때 1500원을 넘겼다가 현재 1300원대로 내려온 점은 트리니티항공의 부담을 일부 덜 수 있는 요인이다. 다만 중동 정세 긴장이 해소되지 않아 유가가 높은 수준을 유지하고 있어 비용 불확실성은 계속되고 있다.

IB 업계에서는 소노인터가 IPO를 성공시키려면 트리니티항공의 재무 건전성 유지가 선행돼야 하며, 앞으로 필요한 자금 규모를 고려하면 상장을 오래 끌기 어렵다는 지적이 나온다. 소노인터는 현재 상장예비심사를 계속 추진 중이며 IPO 추진 방향에는 변함이 없고, 공모 자금을 트리니티항공 지원에 사용할 계획은 없다고 밝혔다.

당사에서 이전에 보도한 스카이랩스 코스닥 상장 첫날 주가 흐름은 최근 신규 상장주들이 약세를 보이는 흐름과 달리 공모가를 웃돌며 강세로 출발한 사례였습니다. 공모 흥행 지표는 낮았지만, AI 기반 의료 데이터 플랫폼 모델과 핵심 제품(CART BP pro)의 확장성이 투자자 관심을 끌면서 시장 평가가 달라질 수 있다는 점을 짚었습니다.

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