Singapore Exchange가 아시아 국채에 투자하려는 유럽 투자자를 위해 전용 거래 시간대를 도입한다. 거래 활성화에 어려움을 겪어 온 선물 계약으로 투자자들의 참여를 유도하기 위한 조치다. 이번 이니셔티브를 통해 런던 소재 자산운용사들은 정규 근무 시간 중 시장조성 활동이 집중되는 시간대에 접근할 수 있게 된다.
하이라이트
- SGX, 화요일 유럽 거래 시간대 신설.
- 신규 아시아 채권 선물, 유동성 부족 직면.
- 별도 세션은 인도 트레이더 대상.
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거래소는 10월 13일 화요일부터 런던 시간 오전 10시에 시작하는 1시간 유동성 시간대를 운영한다. 이는 싱가포르 시간 오후 5시에 해당한다고 Bloomberg 가 보도했다. 이 조치는 유럽 투자자들이 거래할 수 있는 시간에 매수자, 매도자, 시장조성자를 한곳에 모으기 위한 것이다.
SGX, 저조한 거래량 극복에 나서
아시아 금리 상품을 거래하는 유럽 자산운용사들은 정규 업무시간 외에 거래하거나 아시아에 거래팀을 두어야 하는 불편한 선택에 직면하는 경우가 많다. SGX는 예측 가능한 시간대에 유동성을 집중하면 유럽에서 포트폴리오를 운용하는 투자자들이 자사 계약을 보다 실용적으로 활용할 수 있을 것으로 기대하고 있다.
거래소는 올해 초 국채 선물 사업을 확대하며 인도, 인도네시아, 태국, 말레이시아, 필리핀과 연계된 계약과 20년물 일본 국채 선물 계약을 도입했다. 이는 일본이 금리를 인상하고 역내 채권 가격 변동성이 커지면서 아시아 채권시장에 대한 관심이 높아진 데 따른 것이다.
그러나 신규 상품은 일본을 제외하면 거래가 거의 이뤄지지 않았다. 8월까지 SGX가 최근 도입한 아시아·태평양 국채 선물의 거래량은 인도를 제외한 관련 시장에서 0이었다.
이처럼 거래가 부족하다는 사실은 투자자들이 거래 상대방을 안정적으로 찾을 수 없는 환경에서 파생상품 시장을 구축하는 일이 얼마나 어려운지를 보여준다. 꾸준한 거래 활동이 없으면 대규모 국채시장과 연계된 계약조차 기관투자자의 참여를 끌어내기 어렵다.
신규 거래 세션, 유럽·인도 겨냥
SGX는 화요일부터 인도 투자자를 위한 별도의 유동성 시간대도 도입하며, 싱가포르 시간 오전 11시부터 오후 12시 30분까지 운영한다. 두 조치는 잠재 고객의 참여 가능성이 가장 높은 시간대에 시장조성자들이 호가를 제공하도록 유도하기 위한 것이다.
이러한 접근법은 파생상품 시장에서 익숙한 문제를 해결하기 위한 것이다. 자산운용사들은 호가가 부족할 때 주문을 내는 것을 주저하고, 시장조성자들은 고객 수요가 제한적인 계약에 자본을 배분하기를 꺼린다.
SGX는 거래 활동을 짧은 시간대에 집중해 참가자들이 아시아 거래일 전체에 걸쳐 지속적으로 시장을 담당하지 않고도 호가 이용 가능성을 높이려 하고 있다.
더 폭넓은 아시아 금리시장 구축
이번 이니셔티브는 이미 상당한 성장세를 보인 일본 국채 선물을 넘어 금리 파생상품 사업을 확대하려는 SGX의 움직임 속에서 나왔다.
기존 계약과 신규 역내 상품 간의 격차는 선물 상품을 출시하는 것이 첫 단계에 불과하다는 점을 보여준다. 거래소는 정기적인 거래와 경쟁력 있는 가격 형성을 뒷받침할 만큼 충분한 참가자도 유치해야 한다.
유럽 투자자들에게 안정적인 거래 시간대는 현지 사업을 확대하지 않고도 아시아 금리 익스포저를 관리하기 쉽게 만들 수 있다. SGX의 당면 과제는 신규 시간대가 일시적인 거래 급증이 아니라 반복적인 거래를 만들어낼 수 있는지 여부다.
그 결과에 따라 예정된 유동성 시간이 아시아 국채 선물의 더 폭넓은 역외시장을 뒷받침할 수 있을지가 결정될 것이다.
앞서 Singapore Exchange가 미국 기관투자자 대상 암호화폐 무기한 선물을 출시했다는 소식 을 전한 바 있다.
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