Rahsia jutaan dolar: Bagaimana orang dalam meraih keuntungan di Polymarket dan Kalshi

Pasaran ramalan boleh menjadikan pedagang kaya jika mereka dapat meneka apa yang akan berlaku sebelum orang lain. Tetapi bagaimana jika seorang pedagang sebenarnya tidak meramalkan sesuatu peristiwa, sebaliknya sudah mengetahui keputusannya—atau bahkan boleh mempengaruhinya?

Baru-baru ini, Polymarket dan Kalshi telah berdepan beberapa kes seperti ini. Anggota tentera didakwa menggunakan maklumat sulit, seorang kakitangan Rumah Putih bertaruh ke atas perkataan yang Donald Trump belum ucapkan, dan seorang bekas ahli kongres menerima larangan seumur hidup pertama Kalshi selepas secara efektif bertaruh ke atas dirinya sendiri.

Garis pemisah antara ramalan yang baik dan kelebihan tidak adil menjadi semakin kabur. Hampir apa sahaja rahsia boleh mempunyai nilai—daripada kandungan ucapan presiden hinggalah masa operasi ketenteraan.

Apabila perang menjadi pertaruhan

Beberapa kecurigaan dagangan orang dalam yang paling menonjol muncul selepas serangan AS ke atas Iran bermula pada 28 Februari 2026. Volum dagangan dalam kontrak Polymarket yang berkaitan dengan serangan itu melebihi $500 juta, dan selepas letupan pertama, penganalisis mengenal pasti beberapa akaun dengan masa dagangan yang hampir sempurna.

Penganalisis Bubblemaps menyorot enam dompet, kebanyakannya dibiayai kurang daripada sehari sebelum serangan. Mereka membeli kontrak yang bertaruh serangan akan berlaku tepat pada 28 Februari dan, menurut penganalisis, memperoleh kira-kira $1.2 juta.

Satu akaun membelanjakan kira-kira $61,000 dan memperoleh hampir $500,000 keuntungan bersih.

Lihat siaran di X Memuatkan...

Tweet telah dipadam oleh pengarang.

Tetapi kami telah menyimpan semuanya 🙂.

Dompet baru ini hampir tidak berdagang apa-apa selain itu, tetapi tiada bukti aktiviti orang dalam ditemui. Penganalisis sendiri menegaskan bahawa aktiviti mencurigakan tidak semestinya bermakna maklumat tidak umum telah digunakan.

Dalam satu lagi kes, kecurigaan berkembang menjadi pendakwaan jenayah. Pendakwa Israel mendakwa Omer Ziv menerima maklumat sulit daripada seorang Mejar Tentera Udara mengenai masa serangan ke atas Iran dan menggunakannya untuk membuat pertaruhan di Polymarket.

Sebelum satu operasi bermula, pegawai itu didakwa memberitahunya bahawa serangan sudah pun berlangsung. Dagangan berkaitan menghasilkan lebih $150,000.

Namun, salah satu kes yang paling menonjol melibatkan Venezuela. Pada akhir Disember 2025, satu akaun baru mula bertaruh ke atas penempatan tentera AS dan penyingkiran Nicolás Maduro. Ia mempertaruhkan kira-kira $33,000 dan, selepas pemimpin negara itu ditangkap pada 3 Januari, mengutip sekitar $410,000.

Pada mulanya, ia kelihatan seperti satu lagi dompet tanpa nama dengan masa dagangan yang luar biasa. Namun, beberapa bulan kemudian, Jabatan Kehakiman AS mendakwa anggota tentera Gannon Ken Van Dyke, yang menurut pendakwa terlibat dalam merancang operasi itu dan mempunyai akses kepada maklumat sulit mengenai masanya. Van Dyke mengaku tidak bersalah.

Dari teleprompter ke bertaruh ke atas diri sendiri

Menariknya, untuk mendapat kelebihan di pasaran ramalan tidak memerlukan akses kepada rahsia ketenteraan.

Gabriel Perez bekerja sebagai operator teleprompter Donald Trump dan boleh membaca ucapan yang dimuatkan ke dalam peranti itu kira-kira sejam sebelum ia disampaikan. Dia kemudian membuat pertaruhan di Kalshi ke atas perkataan dan frasa tertentu yang dijangka akan digunakan oleh presiden. Dari Disember 2025 hingga Mac 2026, dagangan itu memberinya $107,539. CFTC mengarahkan Perez memulangkan semua keuntungan, membayar tambahan $65,000, dan melarangnya berdagang di platform terkawal selama tiga tahun.

Pekerja Google Michele Spagnolo, dikenali di Polymarket sebagai AlphaRaccoon, didakwa memperoleh lebih banyak lagi. Pendakwa AS mendakwa dia menggunakan maklumat dalaman syarikat untuk bertaruh ke atas peristiwa korporat, termasuk carian paling popular, dan memperoleh kira-kira $1.2 juta.

Lihat siaran di X Memuatkan...

Tweet telah dipadam oleh pengarang.

Tetapi kami telah menyimpan semuanya 🙂.

Spagnolo didakwa pada bulan Mei, tetapi pihak pembela kini memohon agar kes itu digugurkan. Peguamnya berhujah bahawa dagangan di platform antarabangsa Polymarket adalah pertaruhan luar pesisir dan bukannya transaksi dalam instrumen kewangan yang tertakluk kepada peraturan dagangan orang dalam yang berkaitan.

Syarikat teknologi sendiri juga mula memberi perhatian kepada masalah ini. Pada bulan Februari, OpenAI memecat seorang pekerja selepas siasatan dalaman, dengan menyatakan individu itu telah menggunakan maklumat sulit berkaitan pasaran ramalan luar. Identiti pekerja, dagangan, dan keuntungannya tidak didedahkan.

Namun, mungkin kes yang paling luar biasa melibatkan bekas ahli kongres George Santos. Dia berdagang kontrak sama ada dia sendiri akan menghadiri ucapan Trump di Kongres sambil secara terbuka membincangkan rancangannya pada masa yang sama.

Santos pada mulanya bertaruh bahawa dia akan hadir dan memuat naik di media sosial tentang pakaian yang dirancang untuk dipakai. Selepas harga kontrak naik, dia menutup posisi dengan keuntungan dan kemudian bertaruh ke atas ketidakhadirannya sambil terus secara terbuka mendakwa dia akan hadir. Akhirnya dia tidak hadir dan memperoleh jumlah keuntungan $17,839.

Kalshi berkata mereka mendapati terdapat alasan kukuh untuk mengesyaki Santos melakukan dagangan orang dalam. Platform itu mendendanya $71,356 dan, buat pertama kali dalam sejarahnya, mengharamkan seorang pengguna daripada berdagang secara kekal.

CFTC secara berasingan mengarahkan bekas ahli kongres itu membayar kira-kira $35,000 dan mengenakan larangan selama tiga tahun.

$85 juta kerana ramalan tepat

Walaupun terdapat kes-kes ini, pakar menegaskan bahawa keuntungan mencurigakan sahaja tidak membuktikan salah laku. Pilihan raya presiden AS 2024 memberikan salah satu contoh yang paling jelas.

Tidak lama sebelum pengundian, pengguna Polymarket menyedari terdapat posisi besar yang bertaruh ke atas kemenangan Trump. Beberapa akaun berkaitan mempertaruhkan puluhan juta dolar, menimbulkan spekulasi mengenai maklumat orang dalam dan cubaan memanipulasi pasaran.

Kemudian didapati akaun-akaun itu milik seorang pedagang Perancis bernama Théo. Dia mempertaruhkan lebih $70 juta pada kontrak berkaitan pilihan raya dan memperoleh kira-kira $85 juta keuntungan bersih selepas kemenangan Trump.

Tiada bukti aktiviti orang dalam ditemui. Théo berkata dia membuat pertaruhan kerana percaya tinjauan pendapat tradisional adalah tidak tepat dan bergantung kepada penyelidikan pendapat awam alternatif.

Lihat siaran di X Memuatkan...

Tweet telah dipadam oleh pengarang.

Tetapi kami telah menyimpan semuanya 🙂.

Kisahnya menggambarkan sisi lain kecurigaan seperti ini. Pasaran ramalan direka untuk memberi ganjaran kepada peserta yang menilai masa depan dengan lebih tepat daripada orang lain. Pertaruhan besar mungkin mencerminkan penggunaan maklumat tidak umum—atau ia mungkin sekadar ramalan yang mahal dan sangat berjaya.

Namun, isu ini kini tidak lagi terhad kepada beberapa kes berprofil tinggi. Polymarket berkata mereka telah merujuk lebih 100 kes mencurigakan kepada pihak berkuasa, termasuk dagangan yang berkaitan dengan maklumat tidak umum dan kemungkinan penggunaan data mengenai operasi ketenteraan.

Pasaran kewangan tradisional telah lama mempunyai konsep maklumat tidak umum yang material. Di pasaran ramalan, hampir apa sahaja pengetahuan boleh memberi kelebihan—arahan ketenteraan rahsia, teks ucapan presiden, data dalaman syarikat atau bahkan keputusan pedagang sendiri untuk menghadiri sesuatu acara.

Ini mencipta satu paradoks yang luar biasa. Seseorang yang mempunyai maklumat rahsia sebenarnya boleh menjadikan pasaran lebih tepat: jika mereka tahu serangan akan berlaku dan membeli kontrak berkaitan, harganya akan mula mencerminkan kebarangkalian sebenar peristiwa itu dengan lebih cepat.

Tetapi semua orang lain kemudian berdagang menentang seseorang yang secara efektif mempunyai kelebihan maklumat mutlak.

Pasaran ramalan akhirnya bergantung kepada orang yang tahu lebih banyak tentang masa depan berbanding orang lain. Namun, skandal terbesar mereka bermula apabila kelebihan itu menjadi terlalu literal: pedagang itu bukan meramalkan jawapan yang betul—mereka sudah mengetahuinya lebih awal.