Lonjakan Polymarket: Kawal selia gagal memperlahankan pasaran ramalan

​Pihak pengawal selia mencabar model perniagaan Polymarket, namun aktiviti dagangan terus melonjak. Percanggahan yang ketara ini menimbulkan persoalan menarik: Apakah yang menjadikan pasaran ramalan begitu memikat, dan mengapa popularitinya begitu sukar dibendung?

Dagangan Polymarket melonjak di tengah-tengah pertikaian kawal selia

Jumlah dagangan di bursa A.S. Polymarket meningkat 266% antara Jun dengan Oktober, daripada $4.04 bilion kepada $14.77 bilion, menurut platform analitik TickerTracker. Angka ini mengukur kontrak berdasarkan nilai pembayaran penuhnya, bukannya wang yang didepositkan oleh pedagang, namun menunjukkan pertumbuhan aktiviti yang pesat.

Spekulasi berkaitan sukan mendorong sebahagian besar peningkatan itu. Kontrak gabungan, yang menggabungkan beberapa ramalan dalam satu posisi, menyumbang $8.6 bilion, atau 58.2% daripada jumlah dagangan Oktober. Kontrak sukan kendiri menyumbang lagi $4.57 bilion, atau 31%, manakala pasaran politik mewakili bahagian yang jauh lebih kecil.

Cita-cita komersial Polymarket berkembang seiring dengan aktiviti dagangan. Syarikat itu berkata kadar hasil tahunan terunjurnya melebihi $1.8 bilion, berbanding lebih $1 bilion pada Jun. Ia juga dilaporkan sedang mendapatkan pembiayaan baharu pada penilaian kira-kira $21 bilion. Sementara itu, beberapa negeri di A.S. mencabar kontrak berkaitan sukan berdasarkan undang-undang perjudian, dan beberapa negara telah menyekat akses kepada platform antarabangsanya.

Lihat siaran di X Memuatkan...

Tweet telah dipadam oleh pengarang.

Tetapi kami telah menyimpan semuanya 🙂.

Mengapa semakin ramai tertarik kepada pasaran ramalan

Daya tarikan Polymarket bermula dengan idea yang mudah: hampir apa-apa peristiwa yang tidak pasti boleh dijadikan bahan dagangan. Berbeza daripada pasaran kewangan konvensional, pasaran ramalan membolehkan pengguna membuat spekulasi secara langsung tentang hasil sesuatu peristiwa, daripada acara sukan dan pilihan raya hingga keputusan ekonomi dan perkembangan teknologi.

Mekanismenya mudah. Pedagang membeli saham “Ya” atau “Tidak”, yang biasanya berharga antara $0.01 hingga $0.99. Saham berharga $0.70 menunjukkan pedagang memberikan kebarangkalian 70% kepada hasil tersebut, memandangkan pembayaran maksimum ialah $1. Jika ramalan itu tepat, pembeli menerima $1, lalu memperoleh keuntungan $0.30 sebelum yuran. Jika tidak, saham itu menjadi tidak bernilai dan pembeli kehilangan $0.70. Harga berubah apabila pedagang membeli dan menjual, mencerminkan jangkaan yang turut berubah.

Kesederhanaan ini menarik minat mereka yang mungkin tidak pernah mempertimbangkan pelaburan konvensional. Memahami perlawanan bola sepak atau peristiwa politik memerlukan pengetahuan yang berbeza daripada menganalisis pendapatan korporat. Pengguna boleh membuat spekulasi tentang perkara yang memang mereka ikuti, sekali gus menjadikan minat yang biasa sebagai posisi kewangan. Keupayaan bertindak berdasarkan pengetahuan peribadi atau keyakinan yang kuat menjadikan penyertaan lebih mudah berbanding dagangan aset kewangan yang tidak dikenali.

Pasaran ramalan turut menggabungkan hiburan dengan spekulasi. Sukan menawarkan peluang dagangan yang kerap, manakala politik dan berita terkini menarik perhatian orang ramai. Berbeza daripada pertaruhan konvensional dengan odds tetap, pedagang boleh menjual posisi mereka sebelum keputusan sesuatu peristiwa dimuktamadkan, sekali gus berpotensi meraih keuntungan daripada perubahan jangkaan tanpa menunggu hasil akhir.

Bagaimana Polymarket menjadikan ramalan sebagai perniagaan

Populariti Polymarket mencerminkan perubahan dalam cara orang ramai mendapatkan maklumat. Kebarangkalian di platform itu semakin kerap dipaparkan bersama tinjauan pendapat, ramalan penganalisis dan liputan berita, membolehkan orang ramai melihat penilaian pedagang terhadap peristiwa akan datang. Malah mereka yang tidak pernah berdagang boleh mengikuti perubahan odds ini untuk memahami peralihan jangkaan.

Berbeza daripada tinjauan pendapat, pasaran ramalan mencerminkan posisi yang disokong wang, bukannya jawapan kepada soalan tinjauan. Peserta terdorong untuk mengkaji peristiwa dan bertindak pantas terhadap perkembangan, lalu menghasilkan harga yang sentiasa berubah. Pengumuman mengejut boleh mengubah kebarangkalian dalam beberapa minit, menjadikannya rujukan menarik bagi wartawan dan orang ramai yang mengikuti berita terkini. Namun, anggaran ini tidak semestinya tepat. Kecairan terhad, posisi besar oleh individu dan manipulasi boleh memesongkan kebarangkalian.

Infrastruktur blockchain turut membantu Polymarket menjangkau pengguna mata wang kripto. Platform antarabangsanya memudahkan transaksi menggunakan teknologi kripto, manakala bursa A.S. yang berasingan beroperasi di bawah seliaan derivatif persekutuan. Pesaing seperti Kalshi sedang menarik pelaburan, sementara syarikat kewangan tradisional meneroka pasaran ramalan, sekali gus meluaskan jangkauan industri ini melangkaui khalayak asalnya.

Mengapa pengawal selia tidak sependapat tentang masa depan Polymarket

Masalah undang-undang Polymarket berpunca daripada percanggahan asas: Adakah kontrak peristiwa merupakan derivatif kewangan atau produk perjudian? Perbezaan ini menjadi lebih hangat diperdebatkan apabila pedagang membuat spekulasi tentang keputusan sukan.

Di A.S., Commodity Futures Trading Commission (CFTC) menyelia bursa derivatif berdaftar, termasuk operasi Polymarket di A.S. Pihak berkuasa negeri berhujah bahawa kontrak sukan tertentu tertakluk pada undang-undang perjudian dan memerlukan lesen tempatan. Pada 5 November, CFTC mengarahkan bursa yang dikawal selia oleh persekutuan supaya menamatkan sekatan akses tertentu mengikut negeri dalam tempoh 30 hari atau menjelaskan sebabnya mereka tidak dapat mematuhi arahan itu, sekali gus mencetuskan konflik dengan perintah mahkamah yang mewajibkan sesetengah pengendali mengehadkan akses.

Lihat siaran di X Memuatkan...

Tweet telah dipadam oleh pengarang.

Tetapi kami telah menyimpan semuanya 🙂.

Di luar A.S., pihak berkuasa di beberapa negara telah menyekat platform antarabangsa Polymarket atas kebimbangan berkaitan perjudian dan perlindungan pengguna. Pengawal selia turut berdepan persoalan tentang integriti pasaran, termasuk sama ada pedagang boleh meraih keuntungan daripada maklumat sulit atau memanipulasi harga yang mempengaruhi jangkaan orang ramai. Sesetengah kontrak melibatkan hasil yang dikawal oleh bilangan individu yang agak kecil, sekali gus menimbulkan persoalan sukar tentang maklumat orang dalam dan akses yang adil.

Bolehkah populariti Polymarket bertahan di bawah kawal selia yang lebih ketat?

Pertumbuhan pesat Polymarket menunjukkan permintaan terhadap dagangan berasaskan peristiwa, namun jumlah dagangan sahaja tidak mendedahkan bilangan peserta atau sama ada aktiviti ini dapat kekal tinggi. Kebergantungannya pada kontrak berkaitan sukan turut mendedahkannya kepada sekatan kawal selia, sementara persaingan daripada Kalshi dan platform lain semakin sengit.

Menariknya, kontroversi kawal selia itu sendiri mungkin menarik perhatian. Pertikaian mahkamah dan perdebatan tentang kesahan pasaran ramalan menjadi tajuk berita, sekali gus memperkenalkan Polymarket kepada khalayak baharu. Walaupun tiada bukti bahawa tekanan kawal selia secara langsung meningkatkan jumlah dagangan, liputan meluas mungkin membantu menjelaskan mengapa cabaran undang-undang dan populariti meningkat serentak.

Prospek jangka panjang Polymarket bergantung pada keupayaannya mengekalkan pengguna di bawah peraturan yang lebih ketat dan menjadikan pasaran ramalan sumber maklumat yang boleh dipercayai, bukannya sekadar satu lagi bentuk perjudian.