PONS melonjak lebih 6K%: Apakah di sebalik kejayaan token ini?

​PONS secara senyap-senyap menjadi salah satu kisah crypto paling menakjubkan dalam beberapa bulan kebelakangan ini. Token di sebalik launchpad pada Robinhood Chain itu mencatatkan kenaikan luar biasa, manakala platform tersebut sendiri berkembang pesat dari segi populariti. Jadi, apakah sebenarnya Pons dan mengapa tokennya melonjak?

Daripada token tidak dikenali kepada bintang Robinhood Chain

PONS melonjak lebih 6,000% dalam tempoh 90 hari lalu, menjadikannya antara aset berprestasi terbaik dalam pasaran crypto. Token itu didagangkan pada harga pecahan sen pada Julai sebelum meningkat hampir kepada satu dolar AS pada awal September. Walaupun sejak itu ia susut daripada paras puncak tersebut, PONS kini menjadi token bernilai ratusan juta dolar.

Lihat siaran di X Memuatkan...

Tweet telah dipadam oleh pengarang.

Tetapi kami telah menyimpan semuanya 🙂.

PONS ialah token asli Pons, sebuah platform yang membolehkan hampir sesiapa sahaja mencipta dan memperdagangkan token baharu di Robinhood Chain tanpa menulis kod. Konsepnya menyerupai Pump.fun di Solana: pengguna memilih nama, ticker dan imej, melancarkan token dengan bekalan tetap serta boleh menyediakannya untuk dagangan hampir serta-merta.

Masanya terbukti amat menguntungkan. Robinhood melancarkan rangkaian Ethereum Layer 2 pada Julai, dengan saham bertoken antara aplikasi utamanya, tetapi token spekulatif dengan cepat menjadi sumber aktiviti penting. Pons berada di tengah-tengah ledakan itu, dengan ribuan token baharu dicipta melalui platform tersebut ketika dagangan di seluruh Robinhood Chain semakin rancak.

Bagaimana kilang token menjadi mesin wang

Skala aktiviti itu membantu menjelaskan mengapa PONS menarik begitu banyak perhatian. Pada kemuncak kegilaan awal September, hampir 25,000 token dilancarkan melalui Pons dalam satu hari, manakala volum dagangan harian mencecah ratusan juta dolar.

Situasi itu menghasilkan yuran yang luar biasa besar bagi platform yang masih baharu. Pons menjana hampir $6 juta dalam tempoh 24 jam, sekali gus meletakkannya buat sementara waktu antara protokol crypto dengan penjanaan yuran terbesar. Ia bersaing dengan nama seperti Tether, Uniswap dan Circle serta menjana yuran harian lebih tinggi daripada sesetengah platform dagangan yang jauh lebih dikenali.

Angka tersebut terus meningkat walaupun aktiviti telah reda daripada paras puncak. Data DefiLlama menunjukkan bahawa Pons telah menjana hampir $180 juta yuran setakat suku ini, manakala kira-kira $33 juta mengalir kepada protokol itu sendiri.

Mengapa aktiviti Pons penting untuk token

Bahagian paling penting dalam kisah ini ialah apa yang berlaku kepada sebahagian daripada yuran tersebut. Platform itu menyalurkan kira-kira 80% bahagian yuran protokolnya untuk membeli PONS di pasaran dan membakar token tersebut.

Kesannya sudah ketara. PONS bermula dengan bekalan tetap sebanyak satu bilion token, tetapi kira-kira 31% daripada bekalan itu kini telah dikeluarkan melalui pembakaran. Tiada inflasi token berjadual untuk menggantikannya.

Inilah kitaran pengukuhan yang menjadi teras kisah PONS. Lebih banyak pelancaran dan dagangan menghasilkan lebih banyak yuran. Yuran tersebut boleh membiayai lebih banyak pembelian PONS, manakala pembakaran token yang diperoleh mengurangkan bekalan. Dalam tempoh aktiviti sengit, platform itu sendiri menjadi pembeli berulang tokennya.

Mekanisme ini memberikan sesuatu yang agak luar biasa kepada trader crypto: hubungan yang jelas antara penggunaan produk asas dengan permintaan terhadap tokennya. Namun, hubungan itu boleh berfungsi dalam kedua-dua arah. Jika pelancaran dan dagangan perlahan, hasil yuran akan menurun dan dana yang tersedia untuk pembelian balik turut berkurang.

Robinhood Chain menyediakan keadaan yang sempurna

Pons tidak berkembang secara bersendirian. Robinhood Chain sendiri mengalami lonjakan aktiviti luar biasa dalam tempoh yang sama, dengan volum bursa terdesentralisasi mencecah berbilion dolar apabila trader meneroka rangkaian yang menggabungkan aset crypto biasa dengan saham bertoken.

Beberapa ciri membantu menarik mereka. Transaksi adalah murah, penciptaan token tidak memerlukan kebenaran dan jenama Robinhood memberikan rangkaian baharu itu pendedahan segera. Yang paling penting, ekuiti bertoken mewujudkan gabungan yang sukar ditemui di tempat lain dalam crypto.

Situasi itu menghasilkan aplikasi yang Robinhood mungkin tidak jangkakan ketika mereka mereka bentuk rangkaian tersebut untuk membawa aset kewangan tradisional ke rantaian blok.

“Kami melihat pembangun melakukan perkara dengan token saham yang tidak pernah kami bayangkan,” kata Ketua Pegawai Eksekutif Robinhood, Vlad Tenev. Pons ialah salah satu contohnya. Token yang dicipta melalui platform V2-nya boleh dipasangkan dengan ETH dan stablecoin, tetapi juga dengan saham bertoken, membolehkan trader membina pasaran yang menggabungkan mekanisme launchpad memecoin dengan eksperimen Robinhood dalam kewangan bertoken.

Apa yang menambahkan bahan api kepada kenaikan itu

Ekonomi Pons membantu menjelaskan kenaikan tersebut, tetapi beberapa pemangkin luaran membawa PONS kepada khalayak yang jauh lebih besar. Binance menambahkan token itu ke Alpha pada awal September dan kemudiannya melancarkan perpetual futures PONS dengan leverage sehingga 20x.

Uniswap Labs turut membeli PONS dan menyifatkan pembelian itu sebagai bertujuan mencapai “penyelarasan jangka panjang.” Saiz, harga dan struktur transaksi tersebut tidak didedahkan, jadi sukar untuk menentukan sejauh mana pentingnya pelaburan itu sendiri.

Sudah wujud hubungan praktikal antara kedua-duanya: Pons V2 menggunakan Uniswap V4 sebagai sebahagian daripada infrastrukturnya, dengan token yang melengkapkan bonding curve awalnya berpindah ke liquidity pool Uniswap.

Lebih baru-baru ini, akses kepada bursa tambahan terus memastikan PONS menjadi perhatian trader. Bybit menambah dagangan spot PONS pada akhir September, manakala aktiviti derivatif sekitar token itu kekal besar selepas lonjakan awal.

Bolehkah kitaran PONS terus berputar?

Mekanisme yang membantu menjadikan PONS menarik turut menjelaskan kelemahan terbesarnya. Pembelian balik bergantung pada hasil, hasil bergantung pada dagangan, dan dagangan bergantung pada pengguna yang terus mencipta serta membuat spekulasi terhadap token baharu.

Sudah ada tanda-tanda bahawa kadar luar biasa pada awal September sukar dikekalkan selama-lamanya. PONS kekal jauh di bawah rekodnya, manakala aktiviti di seluruh Robinhood Chain telah reda daripada hari-hari paling sengit ketika kegilaan awal. Persaingan antara launchpad juga semakin meningkat.

Ini menjadikan peringkat seterusnya kisah PONS kurang berkisar tentang sejauh mana token itu telah meningkat dan lebih kepada sama ada Pons mampu terus menjana aktiviti yang pada asalnya memungkinkan kenaikan tersebut.