Nagel: ESB kan måtte heve rentene ytterligere

Traders Union
Alle nyheter
Sentralbanker
ESBs renteutsikter endres

Alle nyheter

Toppsaker

Redaktørens valg

Aksjer

Kryptovaluta

Økonomi

Valutaer

Råvarer

Næringsliv og formue

Markedsstemmer

Igor Krasulya

23.09.2026

Nagel: ESB kan måtte heve rentene ytterligere — ESB kan stramme inn ytterligere når energiinflasjonen vedvarer

Den europeiske sentralbanken kan måtte heve rentene utover et nøytralt nivå hvis høye energipriser fortsetter å holde inflasjonen under press, sa Bundesbank-sjef Joachim Nagel. Uttalelsene hans styrker forventningene om at ESBs innstrammingssyklus kan fortsette etter to renteøkninger i sommer.

Høydepunkter

ESB kan måtte flytte rentene inn i et lett restriktivt territorium.
Innskuddsrenten er for tiden 2,5 %.
Vedvarende energipriser er fortsatt en betydelig inflasjonsrisiko.

Denne artikkelen ble oversatt fra originalen. Les den opprinnelige versjonen av vår korrespondent her.

Vedvarende energikostnader kan etter hvert kreve en lett restriktiv pengepolitikk, sa Nagel, selv om han understreket at det fortsatt er for tidlig å avgjøre om et slikt tiltak blir nødvendig, ifølge Bloomberg. ESBs innskuddsrente er for tiden 2,5 %, etter en økning på 25 basispunkter denne måneden.

Energiprisene holder presset oppe på ESB

Debatten dreier seg i økende grad om hvor lenge det siste energisjokket vil vare, og om det sprer seg til lønninger og andre priser. Inflasjonen i euroområdet nådde 3,3 % i august, opp fra 2,9 % i juli, mens energiinflasjonen akselererte til 14,3 %.

Nagel følger særlig med på risikoen for at langvarig prispress påvirker lønnsforhandlingene og skaper bredere andreordenseffekter på inflasjonen. Bundesbank-sjefen har likevel signalisert at forholdene i arbeidsmarkedet er mindre bekymringsfulle enn under det forrige inflasjonssjokket.

ESB forventer nå at den samlede inflasjonen i gjennomsnitt vil være 3,0 % i 2026, 2,5 % i 2027 og 2,1 % i 2028. Denne utviklingen vil holde inflasjonen over sentralbankens mål på 2 % i en lengre periode.

Markedene forbereder seg på ytterligere innstramminger

Investorer priser allerede inn ytterligere innstramminger fra ESB. Olje- og gassprisene har steget nok til å forsterke bekymringen for hvor lenge inflasjonssjokket vil vare, selv om ESB-tjenestemenn har advart mot å anta at rentene mekanisk vil følge energiprisene.

Skillet mellom nøytral og restriktiv pengepolitikk blir stadig viktigere. På nøytrale nivåer skal pengepolitikken verken stimulere eller i vesentlig grad begrense den økonomiske aktiviteten. Å bevege seg utover dette intervallet vil innebære å bruke høyere lånekostnader bevisst for å dempe etterspørselen og bringe inflasjonen tilbake mot målet.

Obligasjonsmarkedene tilfører en ytterligere komplikasjon. Forskjellen mellom fransk og tysk tiårig statsgjeld steg nylig over 100 basispunkter, noe som understreker de økende forskjellene i finansieringsvilkårene i euroområdet.

Nagel tok også opp ESBs Transmission Protection Instrument, som er utformet for å motvirke uordnede markedsbevegelser som truer pengepolitikkens gjennomslag. ESB beskriver verktøyet som beskyttelse mot uberettigede markedsdynamikker, ikke som en mekanisme for å håndtere enkeltregjeringers finanspolitiske problemer.

Renteutsiktene blir mer følsomme for energiprisene

ESB står nå overfor en vanskelig balansegang mellom vedvarende inflasjon og risikoen for svakere vekst. De nyeste prognosene anslår veksten i euroområdet til bare 0,9 % i 2026, mens inflasjonen fortsatt ligger betydelig over målet.

Et langvarig energisjokk vil styrke argumentene for ytterligere innstramminger, særlig hvis høyere kostnader tydeligere begynner å slå ut i lønninger og underliggende inflasjon. Et raskere fall i energiprisene vil derimot redusere presset på ESB for å bevege seg bestemt inn i et restriktivt territorium.

Tidligere rapporterte vi at ESB ser for seg vedvarende høy inflasjon etter hvert som energiprisene stiger.

Dette materialet kan inneholde tredjeparts meninger, ingen av dataene og informasjonen på denne nettsiden utgjør investeringsråd i henhold til vår Ansvarsfraskrivelse. Selv om vi følger strenge Redaksjonelle Retningslinjer, kan dette innlegget inneholde referanser til produkter fra våre partnere.

Likte du artikkelen?