Gull og sølv: Hvorfor kjøpe i juli

​Hvorfor kjøpe i juli? Fordi det historisk sett har fungert bra for investorer å kjøpe edle metaller i slutten av juni eller begynnelsen av juli – og sitte på dem resten av året. Selv om gull og sølv teknisk sett ikke har faktiske «sesongvariasjoner» som en landbruksvare, har de veletablerte prismønstre. Og et av de mest konsistente mønstrene er at edle metaller når en betydelig bunn i juni ... for deretter å stige betraktelig helt frem til jul (eller i det minste til Thanksgiving – noen ganger er det bare et lite fall ved årsslutt mellom jul og nyttårsdag).

I 2025 skjøt gullprisene opp fra rundt $3 300 per unse i juni til omtrent $4 300 per unse ved årsslutt. Sølv gjorde det enda bedre, og ble omtrent doblet fra $35 per unse til å avslutte året rundt $70 per unse. Ta en titt på sesongdiagrammet for sølv nedenfor:

Diagrambilder av sesongvariasjoner for sølv og kobber er gjengitt med tillatelse fra EquityClock.com

Den klare tendensen er at sølv blir presset ned og når bunnen i slutten av juni, for deretter å stige mot nye årstopper i slutten av november/begynnelsen av desember. Gull følger historisk sett omtrent samme mønster – selv om det har en tendens til å bevege seg litt sidelengs i juli, mens sølv vanligvis nyter en kraftig oppgang i juli. Dette prismønsteret med «stigning gjennom andre halvår» strekker seg til og med til kobber, som vist nedenfor:

Kobber ligger rett bak sølv som et uunnværlig industrimetall. Og etter hvert som sølvprisene stiger, vil brukere sannsynligvis se etter å erstatte det med billigere kobber der de kan. Tilbuds- og etterspørselsbildet for kobber, i likhet med sølv, taler for høyere priser. Forventet etterspørsel etter kobber innen år 2040 anslås å være nesten 50 % høyere enn dagens nivåer, på over 40 millioner tonn årlig. Kobber kan representere en mulighet som overses av investorer som bare følger med på edle metaller.

Grunner til å kjøpe gull og sølv i 2026

Det er flere – mange flere – grunner utover bare de sterke sesongmessige tendensene til å vurdere kjøp i markedene for edle metaller i andre halvdel av 2026. Her er en kort gjennomgang av de viktigste jeg ser for øyeblikket.

1. Sentralbanker fortsetter å kjøpe gull og sølv – Selv om det hektiske tempoet i sentralbankenes gullkjøp i 2024 og 2025 kan ha avtatt noe, fortsetter sentralbanker over hele verden arbeidet med å øke sine gull- og sølvreserver. Og de kjøper sannsynligvis ikke fordi de forventer at prisene skal falle. USA, Russland og Kina har alle erklært sølv som en viktig strategisk reserveeiendel. Gull har gått forbi amerikanske statsobligasjoner som den mest utbredte reserveeiendelen sammen med amerikanske dollar. Land gjør også sterke grep for å repatriere sine gullreserver hjem fra hvelv i London, New York eller andre steder.

En undersøkelse fra World Gold Council (se grafikk nedenfor) avslører at 45 % av sentralbankene – den høyeste prosentandelen de siste syv årene – planlegger å øke sine gullreserver i 2026 (bare 1 % planlegger å redusere gullbeholdningen). I løpet av de siste fire årene har sentralbankene lagt til dobbelt så mye gull i sine reserver sammenlignet med hvor mye de hadde lagt til i løpet av hele det foregående tiåret.

Grafikk med tillatelse fra gold.org

Sammenlign de nære tallene på disse to statistikkene fra undersøkelsen:

- 74 % forventer at reserver holdt i form av amerikanske dollar på verdensbasis vil falle

- 84 % forventer at reserver holdt i form av gull vil stige

2. Markedsmanipulasjon/undertrykking av priser på edle metaller er på retur – I flere tiår har store bullion-banker kunstig undertrykt gull- og sølvpriser ved å ta massive short-posisjoner i futuresmarkedene i London og New York. Men etter hvert som markedsmakten har flyttet seg østover til Shanghai og Hong Kong, har de brent seg på det vedvarende oksemarkedet for edle metaller, og det er klare tegn på at de samme bankene endelig gir opp kampen. JP Morgan – som for bare noen få år siden måtte betale en enorm bot for markedsmanipulasjon – lukket i 2025 en short-posisjon i sølv på totalt mer enn tre millioner unser.

3. Underskuddet i sølvtilbudet vs. etterspørselen fortsetter – Og tilbuds-/etterspørselssituasjonen forventes bare å bli verre. Det anslåtte tilbudsunderskuddet for 2026 er spådd å lande på rundt 40 millioner unser. AI, humanoide roboter og militære applikasjoner slutter seg til solcellepaneler, elbiler, medisinsk utstyr, mobiltelefoner og en stadig voksende liste over industrielle bruksområder for sølv for å skape mer og mer press hvert år på det tilgjengelige sølvtilbudet. Med en global gruveproduksjon på rundt 800 millioner unser, forventes bare etterspørselen etter sølv til elbiler og solcellepaneler alene å overstige 1,5 milliarder unser innen 2030. Et relativt nytt etterspørselsområde – den raskt voksende sektoren for «elektrisk vertikal takeoff og landing» (eVTOL – lufttaxier) – anslås allerede å forbruke 12 millioner unser sølv per år innen 2030. Oppsummert ser vi på en årlig etterspørsel på over 2 milliarder unser mot knapt 800 millioner unser i årlig tilbud. Det betyr at den totale årlige gruveproduksjonen knapt dekker 40 % av den totale etterspørselen.

Grafikk med tillatelse fra thesilveracademy

4. Inflasjonen er utemmet og på vei opp - De over 1 billion dollarene som USA har brukt på krigen mot Iran, gjør ingenting for å redusere den amerikanske statsgjelden. Den nye sentralbanksjefen har allerede signalisert at han forventer at inflasjonen vil være et vedvarende problem i nær fremtid. Inflasjon betyr uthuling av den amerikanske dollarens kjøpekraft, og det betyr høyere priser for ekte penger – gull og sølv.

Konklusjon

Nåværende analytikerprognoser for gull- og sølvpriser per unse mellom nå og 2030 strekker seg opp til $18 000 (eller høyere) for gull og $1 500 (eller høyere) for sølv. Selv konservative anslag ser gull over $5 000 og sølv over $100 per unse i 2027.

Bare en siste merknad før jeg avslutter: Jeg har ikke glemt det ofte gjentatte ryktet om at president Trump fortalte sin mangeårige økonomiske rådgiver, Judy Shelton, at han – som en del av Amerikas 250-årsjubileum – planlegger å rulle ut en gullstøttet statsobligasjon og/eller revaluere de amerikanske gullreservene. Hvis noen av disse grepene blir en realitet, kan det lett fungere som en rakettoppskyting for gull- og sølvprisene. Uansett, selv om jeg selvfølgelig kan ta feil, forventer jeg at gull og sølv vil handles til betydelig høyere priser når de avslutter 2026 og går inn i 2027.

Vi får se…