Tether utover USDT: Hvor investerer selskapet milliarder

​Tether bygget verdens største stablecoin ved å velge en annen vei enn store deler av finansbransjen. Siden har selskapet brukt den samme tilnærmingen på regulering, investeringer og ekspansjon langt utover krypto. Det større spørsmålet er nå: Hvor langt kan denne strategien strekkes?

Svaret er viktig fordi Tether ikke lenger bare er selskapet bak USDT. Med milliarder av dollar i overskudd har selskapet investert i energi, Bitcoin-mining, landbruk, kunstig intelligens, telekommunikasjon og andre virksomheter. Uruguay skulle bli en del av denne ekspansjonen, men prosjektet endte i stedet i en kostbar tvist.

Tether gikk inn i landet i 2023, tiltrukket av de fornybare energiressursene og planene om å bygge ut en større miningvirksomhet i Latin-Amerika. To mininganlegg ble til slutt koblet fra etter en tvist med det statseide energiselskapet UTE om strømkontaktene og ubetalte regninger. Det mislykkede prosjektet kostet Tether rundt 120 millioner dollar, ifølge personer med kjennskap til virksomheten.

Se innlegget på X Laster inn...

Tweeten ble slettet av forfatteren.

Men vi lagret alt 🙂.

Tapet er lite sammenlignet med Tethers inntekter. Det som gjør det betydningsfullt, er hva det sier om et selskap som i økende grad er villig til å satse stort langt utenfor virksomheten som gjorde det vellykket.

Hvorfor valgte Tether en annen vei i Europa?

Tilbakeslaget i Uruguay følger en annen ukonvensjonell strategisk beslutning. Da EU innførte Markets in Crypto-Assets-regelverket, valgte Tether å ikke søke om godkjenning for USDT, og protesterte særlig mot kravene til stablecoin-reserver. Circle valgte motsatt strategi og sikret godkjenning for USDC, samtidig som regulerte europeiske plattformer i økende grad begrenset USDT.

Tether har likevel ikke forlatt Europa. Selskapet investerte i den europeiske stablecoin-utstederen StablR, mens tokeniseringsplattformen Hadron har blitt brukt av den regulerte nederlandske utstederen Quantoz. Det å stå utenfor MiCA har heller ikke svekket USDT nevneverdig så langt.

Ved utgangen av juni hadde utstedelsen av USDT nådd rundt 184,6 milliarder dollar, mens Tether rapporterte et driftsresultat på 1,5 milliarder dollar i andre kvartal og en reservebuffer på 4,11 milliarder dollar. Denne måneden kom også en etterlengtet milepæl: KPMG U.S. fullførte Tethers første fullstendige revisjon av regnskapet og avga en ren revisjonsberetning for regnskapet for 2025.

Stablecoin-overskudd skapte et helt annet selskap

Tethers suksess har gitt selskapet et uvanlig problem: hva det skal gjøre med pengene det tjener. I økende grad har svaret vært investeringer.

Interesseområdene omfatter nå Bitcoin-mining, fornybar energi, kunstig intelligens, telekommunikasjon, landbruk og andre bransjer. Mining har særlig blitt en betydelig virksomhet, og Tether rapporterer nå om mer enn 15 aktive anlegg.

Tether har tidligere kommet med langt større påstander om miningambisjonene sine. I juni 2025 spådde administrerende direktør Paolo Ardoino at selskapet ville bli verdens største Bitcoin-miner innen utgangen av året.

«Realistisk sett vil Tether bli den største Bitcoin-mineren der ute innen utgangen av året», sa Ardoino.

Det finnes ingen offentlige bevis på at Tether nådde dette målet. Selskapet oppgir ikke nok informasjon om mining-hashraten sin til en direkte sammenligning med de største aktørene, og har ikke senere hevdet at det inntok førsteplassen. En måned etter Ardoinos spådom koblet UTE fra Tethers to mininganlegg i Uruguay.

Uruguay viser hva diversifisering kan koste

Det umiddelbare problemet var strøm. Tether og UTE var uenige om hvor mye strøm anleggene hadde rett til å motta. Selskapet ønsket økt kapasitet, mens energiselskapet behandlet de avtalte mengdene som grenser. Betalingene stanset da konflikten eskalerte, og de fleste lokale ansatte ble til slutt sagt opp.

Det kan også ha vært et mer grunnleggende problem med beliggenheten. Uruguay har et i stor grad fornybart og pålitelig kraftsystem, men Bitcoin-mining er sterkt avhengig av å få strøm billig nok til å forbli lønnsomt.

Mining-spesialisten Nicolas Ribeiro sa det rett ut: «Uruguay er ikke levedyktig for mining.»

Hendelsen illustrerer et bredere problem med diversifisering. Ekspertise innen digitale dollar gir ikke automatisk ekspertise innen strømkontakter, energiinfrastruktur eller industriell drift.

Tether satser fortsatt på ekspansjon

Bitcoin-mining er fortsatt en del av disse ambisjonene. I april lanserte selskapet nye modulære systemer utviklet sammen med Canaan og ACME Swisstech, utformet for å gi bedre kontroll over energibruk, kjøling og driftskostnader.

Selskapet satser også på andre områder. Denne måneden kunngjorde Tether et partnerskap i Saudi-Arabia som bruker Hadron-plattformen til institusjonell tokenisering av eiendom. Selskapet fortsetter også å bygge virksomheter innen kunstig intelligens, gull og andre områder som ligger langt fra stablecoinen det ble kjent for.

Noen av disse virksomhetene passer mer naturlig sammen enn andre. Energi kan støtte mining, mens betalinger og tokenisering fortsatt ligger nær Tethers opprinnelige ekspertise. Kunstig intelligens, landbruk og andre investeringer tar selskapet betydelig lenger bort.

Kan Tethers suksess overføres til andre områder enn stablecoins?

Det finnes foreløpig få tegn på at det å avvise MiCA eller ekspandere utover stablecoins har svekket Tethers hovedvirksomhet. USDT er fortsatt dominerende, overskuddet er fortsatt betydelig, og et tap på 120 millioner dollar er håndterbart for et selskap på Tethers størrelse.

Etter hvert som porteføljen vokser, ligner Tether imidlertid stadig mer på et privateid investeringskonsern, der den svært lønnsomme stablecoin-virksomheten skaffer kapital til satsinger på tvers av flere bransjer. Suksess i disse virksomhetene krever ferdigheter som utstedelse av USDT ikke nødvendigvis gir.

Å ha penger til å gå inn i en bransje og å vite hvordan man lykkes i den, er to forskjellige ting. Etter hvert som Tethers ambisjoner vokser, blir spørsmålet i økende grad om selskapet kan investere milliardene sine like vellykket som det har generert dem.