PONS steeg met duizenden procenten: wat zit er achter het succes van de token?

​PONS is stilletjes uitgegroeid tot een van de opmerkelijkste cryptoverhalen van de afgelopen maanden. De token achter een launchpad op Robinhood Chain heeft een buitengewone rally doorgemaakt, terwijl het platform zelf enorm aan populariteit heeft gewonnen. Wat is Pons precies en waarom is de token zo sterk gestegen?

Van obscure token tot ster van Robinhood Chain

PONS is de afgelopen 90 dagen met meer dan 6.000% gestegen en behoort daarmee tot de opvallendste presteerders op de cryptomarkt. In juli werd de token verhandeld voor fracties van een cent, voordat de koers begin september opliep tot bijna één Amerikaanse dollar. Hoewel de token sindsdien vanaf die piek is teruggevallen, is PONS uitgegroeid tot een token met een waarde van honderden miljoenen dollars.

Bekijk bericht op X Laden...

De tweet is verwijderd door de auteur.

Maar we hebben alles opgeslagen 🙂.

PONS is de native token van Pons, een platform waarmee vrijwel iedereen zonder code te schrijven een nieuwe token op Robinhood Chain kan creëren en verhandelen. Het concept lijkt op Pump.fun op Solana: gebruikers kiezen een naam, ticker en afbeelding, lanceren een token met een vaste voorraad en kunnen die vrijwel direct beschikbaar maken voor handel.

De timing bleek bijzonder gunstig. Robinhood lanceerde zijn Ethereum Layer 2-netwerk in juli, met tokenized stocks als een van de belangrijkste toepassingen. Speculatieve tokens werden echter al snel een belangrijke bron van activiteit. Pons kwam in het middelpunt van die hausse terecht, doordat via het platform duizenden nieuwe tokens werden gecreëerd terwijl de handel op Robinhood Chain aantrok.

Hoe een tokenfabriek een geldmachine werd

De omvang van die activiteit helpt verklaren waarom PONS zoveel aandacht trok. Op het hoogtepunt van de hausse begin september werden via Pons bijna 25.000 tokens per dag gelanceerd, terwijl het dagelijkse handelsvolume honderden miljoenen dollars bereikte.

Dat vertaalde zich in uitzonderlijk hoge inkomsten uit fees voor zo'n jong platform. Pons genereerde in één periode van 24 uur bijna $6 miljoen, waarmee het kortstondig tot de grootste fee-genererende protocollen in crypto behoorde. Het concurreerde met namen als Tether, Uniswap en Circle en genereerde dagelijks meer fees dan sommige veel bekendere handelsplatforms.

De bedragen zijn blijven oplopen, ook al is de activiteit vanaf de piek afgekoeld. Uit gegevens van DefiLlama blijkt dat Pons dit kwartaal tot nu toe bijna $180 miljoen aan fees heeft gegenereerd, terwijl ongeveer $33 miljoen naar het protocol zelf is gegaan.

Waarom Pons-activiteit belangrijk is voor de token

Het cruciale onderdeel van het verhaal is wat er met een deel van die fees gebeurt. Het platform gebruikt ongeveer 80% van zijn aandeel in de protocolfees om PONS op de markt terug te kopen en de tokens te burnen.

Het effect is al aanzienlijk. PONS begon met een vaste voorraad van één miljard tokens, maar ongeveer 31% van die voorraad is inmiddels via burns uit omloop gehaald. Er is geen geplande tokeninflatie om dit te compenseren.

Hierdoor ontstaat de flywheel die centraal staat in het PONS-verhaal. Meer lanceringen en handel leveren meer fees op. Met die fees kunnen meer PONS-tokens worden gekocht, waarna de aangekochte tokens worden geburned en het aanbod afneemt. In perioden van intense activiteit wordt het platform zo een terugkerende koper van zijn eigen token.

Dit mechanisme biedt traders iets wat in crypto relatief ongebruikelijk is: een zichtbare verbinding tussen het gebruik van het onderliggende product en de vraag naar de token. Maar die relatie werkt twee kanten op. Als het aantal lanceringen en de handelsactiviteit afnemen, dalen de fee-inkomsten en is er minder geld beschikbaar voor buybacks.

Robinhood Chain bood de perfecte omstandigheden

Pons steeg niet geïsoleerd. Robinhood Chain zelf kende in dezelfde periode een buitengewone toename van de activiteit. Het volume op decentralized exchanges liep op tot miljarden dollars, terwijl traders een netwerk verkenden dat vertrouwde crypto-assets combineerde met tokenized stocks.

Verschillende kenmerken hielpen gebruikers aantrekken. Transacties waren goedkoop, het creëren van tokens was permissionless en het merk Robinhood gaf de nieuwe chain direct zichtbaarheid. Misschien nog belangrijker was dat tokenized equities combinaties mogelijk maakten die elders in crypto moeilijk te vinden waren.

Dat leidde tot toepassingen die Robinhood niet noodzakelijk had voorzien toen het netwerk werd ontworpen om traditionele financiële activa onchain te brengen.

“We zien ontwikkelaars dingen doen met stock tokens die we ons nooit hadden kunnen voorstellen”, zei Robinhood-CEO Vlad Tenev. Pons is daar een voorbeeld van. Tokens die via het V2-platform worden gecreëerd, kunnen worden gekoppeld aan ETH en stablecoins, maar ook aan tokenized stocks. Zo kunnen traders markten creëren die de werking van een memecoin-launchpad combineren met Robinhoods experiment met tokenized finance.

Wat de rally extra aanwakkerde

De tokenomics van Pons helpen de rally verklaren, maar verschillende externe katalysatoren brachten PONS bij een veel groter publiek. Binance voegde de token begin september toe aan Alpha en lanceerde vervolgens PONS perpetual futures met een leverage tot 20x.

Ook Uniswap Labs kocht PONS en omschreef de aankoop als bedoeld voor “long-term alignment”. De omvang, prijs en structuur van de transactie zijn niet bekendgemaakt, waardoor het moeilijk is vast te stellen hoe significant de investering zelf was.

Er bestond al een praktische verbinding tussen beide: Pons V2 gebruikt Uniswap V4 als onderdeel van zijn infrastructuur. Tokens die hun initiële bonding curve voltooien, stromen door naar liquidity pools op Uniswap.

Meer recent heeft extra toegang tot exchanges ervoor gezorgd dat PONS in de belangstelling van traders bleef. Bybit voegde eind september spot trading in PONS toe, terwijl de derivatenactiviteit rond de token na de aanvankelijke stijging aanzienlijk bleef.

Kan de PONS-flywheel blijven draaien?

Hetzelfde mechanisme dat PONS aantrekkelijk maakte, verklaart ook de grootste kwetsbaarheid. Buybacks zijn afhankelijk van inkomsten, inkomsten zijn afhankelijk van handel en handel is afhankelijk van gebruikers die nieuwe tokens blijven creëren en erin blijven speculeren.

Er zijn al tekenen dat het uitzonderlijke tempo van begin september moeilijk onbeperkt vol te houden zal zijn. PONS staat nog altijd ruim onder het recordniveau, terwijl de activiteit op Robinhood Chain is afgekoeld ten opzichte van de meest intense dagen van de aanvankelijke hausse. Ook neemt de concurrentie tussen launchpads toe.

Daarom draait de volgende fase van het PONS-verhaal minder om hoe hoog de token al is gestegen en meer om de vraag of Pons de activiteit kan blijven genereren die de rally aanvankelijk mogelijk maakte.