Alibaba brengt Chinese Nvidia-concurrent naar de beurs om AI-investeringen te financieren

​De aandelen van Alibaba zijn sinds het begin van het jaar bijna een derde van hun waarde kwijtgeraakt, terwijl de winst van het bedrijf is gekelderd. De Chinese techgigant wil AI-chipmaker T-Head naar de beurs brengen. Maar de poging om te profiteren van de hausse rond kunstmatige intelligentie kan een hoge prijs hebben.

T-Head treedt uit de schaduw

Op 10 november kondigde Alibaba aan zijn dochteronderneming T-Head naar de beurs van Hongkong te willen brengen. De chipmaker had in september al vertrouwelijk een IPO-aanvraag ingediend. Alibaba heeft toestemming gekregen om het afsplitsingsproces voort te zetten, maar de beursgang zelf moet nog definitief worden goedgekeurd door de beurs en de Chinese toezichthouders.

Bekijk bericht op X Laden...

De tweet is verwijderd door de auteur.

Maar we hebben alles opgeslagen 🙂.

De aandelen van T-Head zullen naar verwachting worden aangeboden aan particuliere en institutionele beleggers. De datum van de beursgang, de omvang van het aanbod en de waardering van het bedrijf zijn nog niet bekendgemaakt. Alibaba bezit momenteel 100% van T-Head en verwacht ook na de beursgang de controle over de dochteronderneming te behouden.

Alibaba richtte T-Head in 2018 op om eigen processors te ontwikkelen voor datacenters en systemen voor kunstmatige intelligentie. In september onthulde de dochteronderneming de Zhenwu V900-accelerator voor het trainen en uitvoeren van AI-modellen. Volgens Alibaba levert de chip drie keer zoveel prestaties als zijn voorganger, de Zhenwu M890. De massaproductie van de nieuwe processor staat gepland voor het eerste kwartaal van 2027. Chips uit de Zhenwu-serie worden inmiddels gebruikt door meer dan 650 klanten in onder meer de auto-, financiële en energiesector.

De plannen van Alibaba hebben op de aandelenmarkt nog weinig enthousiasme losgemaakt. Tijdens de handel op 11 november daalden de in Hongkong genoteerde aandelen van het bedrijf met ongeveer 1%, waarmee het verlies van de vorige dag verder opliep. Toen Bloomberg in januari voor het eerst berichtte over de voorbereidingen voor de IPO van T-Head, stegen de Amerikaanse depositary receipts van Alibaba daarentegen met maar liefst 7,4%.

Waarom Alibaba zijn chipdivisie wil afsplitsen

Met de beursgang van T-Head hoopt Alibaba beleggers aan te trekken die specifiek geïnteresseerd zijn in de productie van AI-chips, en niet in e-commerce. Volgens de officiële verklaring van het bedrijf kan de markt T-Head dankzij een afzonderlijke IPO los van de andere activiteiten van Alibaba waarderen. De chipmaker kan ook zelfstandig kapitaal aantrekken via aandelenuitgiftes, obligaties en bankleningen.

Bekijk bericht op X Laden...

De tweet is verwijderd door de auteur.

Maar we hebben alles opgeslagen 🙂.

De financiële resultaten van Alibaba maken duidelijk waarom het deze strategie volgt. In het tweede kwartaal van 2026 daalde de nettowinst van het bedrijf met 75% tot $1,54 miljard, terwijl de omzet bleef groeien. Een van de oorzaken was de stijging van de technologiegerelateerde kosten.

De ontwikkeling van kunstmatige intelligentie is bijzonder kostbaar geworden. Alibaba heeft aangekondigd in drie jaar tijd meer dan $53 miljard te willen investeren in AI en cloudinfrastructuur. Alleen al in april–juni gaf het bedrijf bijna $10 miljard uit aan apparatuur en de ontwikkeling van infrastructuur.

Tegelijkertijd groeit de clouddivisie van Alibaba snel en is deze inmiddels winstgevend. De activiteiten rond AI-modellen en -toepassingen zijn echter nog verlieslatend. De divisie waartoe het AI-model Qwen behoort, boekte in het kwartaal ongeveer $2 miljard verlies.

Chinese chips dagen Nvidia uit

Om de enorme investeringen in kunstmatige intelligentie terug te verdienen, moet Alibaba niet alleen eigen AI-diensten ontwikkelen, maar ook technologie aan andere bedrijven verkopen. Daar kan T-Head inkomsten genereren. Door Amerikaanse exportbeperkingen is het voor Chinese bedrijven steeds moeilijker geworden om geavanceerde Nvidia-processors te kopen, waardoor ze op zoek gaan naar binnenlandse alternatieven. Zo heeft China Unicom, de op één na grootste mobiele operator van China, al een contract gesloten om T-Head-chips te gebruiken in een nieuw datacenter.

Alibaba is echter lang niet het enige bedrijf dat zich op deze markt richt. Ook Huawei, Cambricon en Baidu ontwikkelen eigen AI-processors. Ondertussen blijft Nvidia technologisch marktleider in de sector. Alibaba stelt dat zijn chips hoge prestaties leveren, maar er zijn nog onvoldoende onafhankelijke tests om ze rechtstreeks te vergelijken met de meest geavanceerde producten van Nvidia.

De situatie op de Chinese aandelenmarkt vormt een extra uitdaging. Toezichthouders houden technologie-IPO's strenger in de gaten, omdat er zorgen zijn dat de AI-hausse de waarderingen van bedrijven te hoog heeft opgedreven. Zo heeft geheugenchipmaker YMTC de voorbereidingen voor een beursgang van $4,9 miljard opgeschort. Baidu stelt de IPO van zijn AI-chipdochter Kunlunxin mogelijk ook uit tot 2027.

Kan T-Head aan de verwachtingen van beleggers voldoen?

Een IPO zou T-Head in staat stellen zelfstandig kapitaal aan te trekken voor de ontwikkeling van processors en beleggers de kans geven de marktwaarde van Alibaba's chipactiviteiten afzonderlijk te beoordelen. De beursgang zelf zal de stijgende AI-uitgaven echter niet een halt toeroepen en garandeert geen winstherstel. Daarvoor moet T-Head de verkoop opvoeren en aantonen dat de productie van AI-chips winst kan opleveren in plaats van alleen verdere investeringen te vergen.

Alibaba kan profiteren van de groeiende vraag naar Chinese alternatieven voor Nvidia, maar de concurrentie op deze markt neemt snel toe. Als T-Head zich bij de toonaangevende chipmakers weet te voegen, kan dat de aandelenkoers van Alibaba ondersteunen en de afhankelijkheid van e-commerce verminderen. Anders dreigt de inzet op kunstmatige intelligentie uit te draaien op opnieuw een kostbare investering met onzekere opbrengsten.