1. Wprowadzenie
Traders Union 77 Crypto Index (“TU 77 Index”) został zaprojektowany w celu mierzenia wyników zdywersyfikowanego koszyka wiodących kryptowalut reprezentujących szerszy rynek aktywów cyfrowych.
W trakcie procesu opracowywania Traders Union przeprowadził modelowanie analityczne i backtesting wielu konfiguracji indeksu, aby określić optymalny skład.
Testy wykazały, że:
- Wąski indeks obejmujący 10 aktywów prowadził do nadmiernej koncentracji i wysokiej zależności od niewielkiej liczby dominujących kryptowalut.
- Szeroki indeks obejmujący 100 aktywów wprowadzał dużą liczbę tokenów o niskiej płynności, zwiększając szum zmienności i zmniejszając stabilność strukturalną.
Po analizie ilościowej i praktycznej symulacji 77 kryptowalut zostało zidentyfikowanych jako optymalna równowaga między reprezentacją rynku, jakością płynności, dywersyfikacją i trwałością operacyjną.
2. Cel indeksu
TU 77 Index ma służyć jako szeroki benchmark rynku kryptowalut poprzez:
- odzwierciedlanie wyników głównych segmentów ekosystemu aktywów cyfrowych
- ograniczenie nadmiernego uzależnienia wyłącznie od Bitcoina i Ethereum
- utrzymywanie ekspozycji na aktywa o wysokiej płynności i nadające się do inwestowania
- zapewnianie stabilnego odniesienia analitycznego do długoterminowej obserwacji rynku
Indeks jest benchmarkiem analitycznym i nie stanowi produktu inwestycyjnego.
3. Dane indeksu i publikacja
3.1 Źródła danych
TU 77 Index jest obliczany przy użyciu zagregowanych danych rynkowych uzyskiwanych ze zweryfikowanych źródeł publicznych monitorowanych przez Traders Union.
Dane rynkowe pochodzą od wielu zweryfikowanych dostawców cen oraz giełd przefiltrowanych pod kątem płynności, z wykorzystaniem wewnętrznych ram agregacji.
3.2 Ramy cenowe
Wszystkie ceny składników opierają się na cenach rynkowych denominowanych w USD. Sam indeks jest wyrażany w punktach indeksowych.
3.3 Publikacja indeksu i harmonogram
- Wartości indeksu są odświeżane co pięć minut z wykorzystaniem najnowszych dostępnych danych cenowych.
- Oficjalne poziomy indeksu na koniec miesiąca są ustalane na podstawie danych dostępnych o godzinie 00:00 UTC pierwszego dnia nowego miesiąca.
Traders Union zastrzega sobie prawo do aktualizacji dostawców danych oraz procedur agregacji danych, gdy jest to konieczne do zapewnienia wiarygodności, integralności i ciągłości obliczeń indeksu.
4. Konstrukcja indeksu
4.1 Uniwersum kwalifikowalne
TU 77 Index składa się z 77 wiodących projektów kryptowalutowych wybranych przede wszystkim według rankingu kapitalizacji rynkowej, z uwzględnieniem filtrów kwalifikacyjnych.
Wyklucza się następujące kategorie aktywów:
- Stablecoiny powiązane z walutami fiducjarnymi lub aktywami rezerwowymi
- Tokeny opakowane lub pochodne reprezentujące inne aktywa kryptowalutowe
- Tokeny o niewystarczającej płynności lub rozdrobnionej strukturze rynku
- Aktywa obarczone istotną niepewnością strukturalną, regulacyjną lub operacyjną
- Tokeny o niewiarygodnej lub niespójnej przejrzystości podaży w obiegu
Kwalifikowalność jest oceniana i zatwierdzana przez Komitet Indeksowy Traders Union.
4.2 Uzasadnienie doboru
Skład indeksu odzwierciedla równowagę między szerokością a stabilnością.
Mniejszy indeks zwiększa ryzyko koncentracji i wzmacnia dominację największych aktywów. Zbyt duży indeks wprowadza płynność niższej jakości, zwiększa szum śledzenia i komplikuje utrzymanie indeksu.
Dobór 77 składników zapewnia:
- istotną dywersyfikację
- szeroką ekspozycję sektorową
- wystarczającą głębokość płynności
- możliwy do zarządzania nadzór nad ładem korporacyjnym
4.3 Metoda ważenia
TU 77 Index jest obliczany jako benchmark ważony kapitalizacją rynkową.
Waga każdego składnika jest określana przez:
- cenę aktywa
- podaż w obiegu
5. Obliczanie indeksu
5.1 Wzór obliczeniowy
Poziom indeksu w czasie t jest obliczany następująco:
Gdzie:
- Pi,t — cena aktywa i w czasie t (denominowana w USD)
- Qi,t — podaż w obiegu aktywa i w czasie t
- Dt — dzielnik indeksu używany do zachowania ciągłości indeksu
5.2 Poziom bazowy indeksu
Dzielnik zapewnia, że zmiany poziomu indeksu odzwierciedlają wyniki rynku, a nie korekty strukturalne.
6. Korekty dzielnika
Dzielnik może być korygowany w odpowiedzi na:
- miesięczną rebalansację
- dodania lub usunięcia składników
- istotne korekty podaży w obiegu
- nadzwyczajne zdarzenia korporacyjne lub strukturalne
- istotne zakłócenia rynkowe
Korekty dzielnika zapewniają ciągłość i porównywalność historycznych wartości indeksu.
Bazowy poziom indeksu zostaje ustalony na 100 w oficjalnej dacie bazowej 1 stycznia 2026 r. o godzinie 00:00 UTC, zgodnie z ustaleniami Traders Union.
7. Polityka rebalansacji
7.1 Miesięczny proces przeglądu
TU 77 Index jest przeglądany i rebalansowany co miesiąc, ze skutkiem od godziny 00:00 UTC pierwszego dnia kalendarzowego każdego miesiąca.
7.2 Kryteria oceny kwalifikowalności
Decyzje dotyczące rebalansacji nie opierają się wyłącznie na rankingu kapitalizacji rynkowej. Chociaż istotne zmiany kapitalizacji działają jako główny czynnik uruchamiający, Komitet Indeksowy Traders Union stosuje również dodatkowe kryteria w celu oceny możliwości inwestycyjnych i integralności rynku.
Kryteria te obejmują:
- utrzymującą się płynność handlową na głównych giełdach
- wystarczający dzienny wolumen obrotu w relacji do kapitalizacji rynkowej
- głębokość i stabilność arkuszy zleceń
- spójność wyceny w wielu źródłach danych
- dostępność operacyjną oraz brak długotrwałych zawieszeń handlu
- ocenę ryzyk strukturalnych lub regulacyjnych
7.3 Lista kandydatów rezerwowych
Oprócz aktywnych 77 składników Komitet prowadzi wewnętrzną listę rezerwową obejmującą do 15 kwalifikujących się aktywów kandydujących. Kandydaci ci są stale monitorowani i mogą zastępować istniejące składniki podczas planowanej rebalansacji, jeśli lepiej spełniają kryteria indeksu.
7.4 Nadzwyczajna rebalansacja
Pomiędzy planowanymi miesięcznymi przeglądami skład indeksu pozostaje stały. Nieplanowana rebalansacja może nastąpić wyłącznie w wyjątkowych okolicznościach, w tym w przypadku wycofań z obrotu, długotrwałych zawieszeń handlu, poważnego pogorszenia płynności lub zmian strukturalnych wpływających na kwalifikowalność składnika.
8. Wyniki testów historycznych
Poziomy indeksu sprzed oficjalnej daty uruchomienia mogą być obliczane retrospektywnie przy użyciu danych historycznych zgodnych z metodologią.
Wyniki backtestu są udostępniane wyłącznie do celów analitycznych i nie odzwierciedlają rzeczywistych wyników historycznych.
9. Zarządzanie i nadzór
9.1 Zakres odpowiedzialności Komitetu Indeksowego
TU 77 Index jest administrowany przez Traders Union i nadzorowany przez Komitet Indeksowy Traders Union.
Komitet odpowiada za:
- monitorowanie integralności indeksu
- przegląd kryteriów kwalifikowalności
- nadzór nad wymogami dotyczącymi płynności i przejrzystości
- utrzymywanie listy kandydatów rezerwowych
- zatwierdzanie decyzji o rebalansacji
- obsługę nadzwyczajnych zdarzeń
- przeglądanie i aktualizowanie metodologii w razie potrzeby
9.2 Przegląd i aktualizacje metodologii
Metodologia jest okresowo przeglądana w celu zapewnienia zgodności z ewoluującymi standardami rynkowymi. Istotne zmiany będą publicznie komunikowane za pośrednictwem kanałów Traders Union.
10. Ryzyka i ograniczenia
Rynki aktywów cyfrowych są z natury zmienne i podlegają szybkim zmianom strukturalnym.
TU 77 Index jest narażony na ryzyka obejmujące między innymi:
- ekstremalną zmienność cen
- fragmentację płynności
- incydenty cyberbezpieczeństwa wpływające na giełdy lub dostawców danych
- zmiany regulacyjne
- ryzyko operacyjne związane z danymi rynkowymi pochodzącymi od stron trzecich
Chociaż indeks został zaprojektowany tak, aby odzwierciedlać szerokie wyniki rynku, nieprzewidziane zdarzenia mogą wpływać na zachowanie indeksu.
11. Zastrzeżenie, własność intelektualna i ograniczenie odpowiedzialności
TU 77 Crypto Index jest opracowywany i administrowany przez Traders Union wyłącznie do celów informacyjnych, analitycznych i benchmarkingowych.
Indeks nie stanowi porady finansowej, rekomendacji inwestycyjnej ani zachęty do kupna lub sprzedaży jakiegokolwiek aktywa cyfrowego. Dane indeksowe mają charakter ogólny i nie są dostosowane do żadnego konkretnego inwestora ani sytuacji finansowej. Wyniki historyczne, w tym rezultaty backtestu, nie gwarantują przyszłych rezultatów.
Wszystkie zasady metodologii, obliczenia indeksu, struktura projektu, konwencje nazewnictwa, metody kompilacji danych oraz powiązana dokumentacja związane z TU 77 Index stanowią wyłączną własność intelektualną Traders Union. Nieuprawnione powielanie, redystrybucja, komercyjne licencjonowanie lub wykorzystanie pochodne indeksu lub jego metodologii bez uprzedniej pisemnej zgody Traders Union są surowo zabronione.
TU 77 Index opiera się na źródłach danych rynkowych pochodzących od stron trzecich. Chociaż Traders Union stosuje wewnętrzne procedury walidacyjne, nie udziela żadnych gwarancji, wyraźnych ani dorozumianych, dotyczących dokładności, kompletności, terminowości ani nieprzerwanej dostępności obliczeń indeksu.
W maksymalnym zakresie dozwolonym przez obowiązujące prawo Traders Union oraz jego podmioty stowarzyszone nie ponoszą odpowiedzialności za jakiekolwiek szkody bezpośrednie, pośrednie, przypadkowe, wynikowe lub szczególne, w tym utratę zysków, wynikające z korzystania z indeksu lub polegania na nim.
Indeks jest udostępniany w stanie „tak jak jest”.
