Buterin: noua viziune prin care Ethereum vrea să devină aur digital

​Ethereum a fost apreciat mult timp pentru ceea ce poate face blockchainul său. Acum, o altă întrebare atrage atenția: poate ETH deveni un mijloc sigur de păstrare a valorii? Răspunsul ar putea depinde de mai mult decât oferta și cererea.

Narațiunea privind arderea comisioanelor Ethereum își pierde atractivitatea

Co-fondatorul Ethereum Vitalik Buterin a contestat unul dintre cele mai cunoscute argumente de investiții legate de criptomonedă. Într-o postare publicată pe X pe 8 noiembrie, el a sugerat că ETH ar trebui evaluat ca mijloc de păstrare a valorii, nu în principal ca token al cărui preț beneficiază de arderea comisioanelor de tranzacționare.

Vezi postarea pe X Se încarcă...

Tweetul a fost șters de autor.

Dar noi am salvat totul 🙂.

Ethereum a introdus arderea comisioanelor prin upgrade-ul EIP-1559 din 2021. Mecanismul elimină din circulație o parte din comisionul fiecărei tranzacții, reducând potențial oferta de ETH atunci când activitatea rețelei este intensă. Acesta a contribuit la popularizarea ideii de ETH ca „ultrasound money”, un activ a cărui ofertă ar putea scădea în timp. Totuși, Ethereum a ars aproximativ 1,48 milioane ETH în 2022, față de doar 19,200 ETH între ianuarie și începutul lui noiembrie 2026. Comisioanele mai mici și migrarea activității către rețelele layer 2 au redus cantitatea de ETH arsă.

Buterin a recunoscut slăbiciunea acestui argument: „ETH ca token cu ardere de comisioane nu a fost niciodată atât de convingător pe cât părea.” El a avertizat că maximizarea veniturilor din comisioane ar putea necesita dezvoltări costisitoare și o guvernanță mai intervenționistă, subminând potențial descentralizarea. În schimb, a pus accentul pe rezistența la cenzură, confidențialitate, securitate și capacitatea rețelei de a supraviețui perturbărilor tehnologice.

Scindarea Ethereum Classic ridică întrebări despre descentralizare

Viziunea lui Buterin asupra ETH ca mijloc de păstrare a valorii ridică întrebări despre cât de previzibile sunt, de fapt, regulile Ethereum, mai ales când persoane influente pledează pentru schimbarea lor. O decizie controversată din 2016 oferă un precedent important.

În iunie acel an, hackerii au exploatat o vulnerabilitate din The DAO, un proiect de investiții construit pe Ethereum, deturnând aproximativ 3,6 milioane ETH. Incidentul a pus comunitatea în fața unei alegeri dificile: ar trebui tranzacțiile blockchain să rămână ireversibile chiar și atunci când un atac major amenință investitorii?

Dezvoltatorii de top ai Ethereum au propus o intervenție pentru recuperarea fondurilor. În iulie, rețeaua a trecut printr-un hard fork, care a transferat activele afectate într-un contract de recuperare. Decizia a urmat unui vot al comunității, deși a participat doar o mică parte dintre deținătorii de ETH.

Unii mineri și utilizatori au respins intervenția și au continuat să opereze lanțul original, devenit Ethereum Classic (ETC). Scindarea a scos la iveală un dezacord fundamental privind imuabilitatea blockchainului. Susținătorii au argumentat că recuperarea fondurilor furate justifica o intervenție excepțională, în timp ce criticii au considerat că schimbarea regulilor submina principiul ireversibilității tranzacțiilor.

Buterin a jucat un rol central în susținerea intervenției și în conturarea răspunsului Ethereum la criză. Sprijinul său a contribuit la impulsionarea hard fork-ului, pentru care a fost necesar, în cele din urmă, ca alți participanți la rețea să adopte modificările. Episodul a demonstrat influența considerabilă pe care co-fondatorul Ethereum o putea exercita asupra deciziilor majore care afectau blockchainul. Peste un deceniu mai târziu, Buterin rămâne o figură importantă în stabilirea direcției tehnice a rețelei.

De ce Bitcoin are o poziție mai solidă ca aur digital

Bitcoin și Ethereum au fost concepute cu scopuri diferite. Bitcoin servește în principal ca activ monetar descentralizat, în timp ce Ethereum susține contracte inteligente, aplicații descentralizate, stablecoinuri și produse financiare tokenizate. Aceste diferențe le influențează și politicile monetare și guvernanța.

Oferta de Bitcoin este limitată la 21 de milioane BTC conform regulilor actuale de consens, iar emisia de monede noi scade prin halvinguri programate. Operatorii independenți de noduri aplică aceste reguli, iar schimbarea lor ar necesita un acord larg în întreaga rețea. Ethereum nu are o ofertă maximă fixă. Politica sa monetară combină emisia de monede noi cu arderea comisioanelor de tranzacționare, permițând creșterea sau scăderea ofertei în funcție de condițiile rețelei.

Rețelele diferă și prin modul în care evoluează. Ethereum a trecut prin upgrade-uri majore, inclusiv introducerea arderii comisioanelor în 2021 și tranziția de la proof of work la proof of stake în 2022. Dezvoltarea Bitcoin a fost, în general, mai prudentă, iar modificările propuse sunt analizate atent. Creatorul său, Satoshi Nakamoto, nu a mai participat public de peste un deceniu, în timp ce Buterin rămâne o voce proeminentă în dezvoltarea Ethereum.

Bitcoin nu este imun la dispute. Divergențele privind scalarea au dus la crearea Bitcoin Cash în 2017, demonstrând că grupurile aflate în competiție se pot separa din cauza modificărilor de protocol. Cu toate acestea, regulile monetare ale Bitcoin au rămas relativ stabile. Flexibilitatea Ethereum încurajează inovarea, dar generează o incertitudine mai mare cu privire la schimbările viitoare ale modelului său economic.

Poate Ethereum să devină aur digital fără să-și piardă identitatea?

Rolul Ethereum în infrastructura financiară continuă să se extindă. Blockchainul său susține stablecoinuri, creditare descentralizată și produse de investiții tokenizate. ETH îndeplinește, de asemenea, mai multe funcții în acest ecosistem: plata comisioanelor de tranzacționare, securizarea rețelei prin staking și furnizarea de garanții în finanțele descentralizate.

Instituțiile financiare explorează valorile mobiliare tokenizate și decontările bazate pe blockchain, ceea ce ar putea genera o cerere nouă pentru infrastructura Ethereum. Totuși, adoptarea mai largă a rețelei nu înseamnă neapărat o cerere mai puternică pentru ETH. Rețelele layer 2 reduc costurile tranzacțiilor, iar unele aplicații generează o cerere directă relativ redusă pentru token.

Influența continuă a lui Buterin reprezintă o altă provocare. Propunerile sale pot modela discuțiile despre upgrade-urile protocolului și politica monetară, deși implementarea lor necesită un sprijin mai larg. Pentru investitorii care caută un mijloc sigur de păstrare a valorii, o asemenea influență concentrată ridică semne de întrebare cu privire la predictibilitatea regulilor Ethereum.

În cele din urmă, ETH nu trebuie să reproducă Bitcoin pentru a-și păstra valoarea. Succesul său ar putea depinde de susținerea unui ecosistem financiar în creștere, nu de menținerea unui model monetar neschimbător. Însă, dacă Ethereum vrea să concureze cu Bitcoin ca aur digital, investitorii vor avea nevoie de încrederea că guvernanța sa poate proteja predictibilitatea monetară și se poate opune intervențiilor, chiar și atunci când schimbarea regulilor pare benefică.