Prețul loialității: Cât costă stocarea Bitcoin la Strategy

Traders Union
Toate știrile
Alegerile editorilor
Cât costă stocarea bitcoin Strategie

Toate știrile

Știri de Top

Alegerile editorilor

Crypto News

Știri financiare

Știri de la liderii din industrie

Brokeri Știri

Știri privind autoritățile de reglementare

Olesia Kramarenko

06.11.2025

Prețul loialității: Cât costă stocarea Bitcoin la Strategy — Cât costă Strategia să nu vândă niciodată Bitcoin?

În lumea activelor digitale, Strategy (fostă MicroStrategy) se distinge. Aceasta nu deține doar Bitcoin, ci a făcut din Bitcoin rațiunea sa de a exista. Fondatorul său, Michael Saylor, a transformat Strategy în cea mai mare trezorerie de active digitale (DAT) din lume, promițând să "nu vândă niciodată un singur satoshi". Dar o astfel de strategie are un cost - și acesta este unul ridicat.

Acest articol a fost tradus din original. Citiți versiunea originală a corespondentului nostru aici.

Prețul loialității

În noiembrie 2025, Strategy deținea 641 205 BTC - mai mult de 66 de miliarde de dolari. Dar menținerea acestor dețineri costă compania aproximativ 689 de milioane de dolari în fiecare an

Loading...

Tweetul a fost șters de autor.

Dar noi am salvat totul 🙂.

Aceste fonduri sunt destinate serviciului datoriei, plății dividendelor, întreținerii infrastructurii și acoperirii cheltuielilor operaționale. Și cu cât BTC Strategy cumpără mai mult, cu atât obligațiile sale financiare devin mai mari.

Strategy încearcă să evite plata impozitelor pentru a păstra statutul de returnare de capital al acționarilor săi, dar modelul său financiar seamănă cu o buclă fără sfârșit: pentru a nu vinde Bitcoin, compania trebuie să strângă continuu capital nou.

Cum finanțează o DAT HODL infinită

Spre deosebire de companiile tradiționale, o trezorerie de active digitale nu obține profituri din vânzarea de produse sau servicii - principalul său "activ" trăiește pe blockchain. Prin urmare, pentru a cumpăra mai multe BTC în timp ce nu vinde niciunul, strategia emite continuu noi acțiuni - atât comune, cât și preferențiale (STRK, STRF, STRD, STRC, STRE).

Dividendele pe aceste acțiuni ajung la 8-10,5%, adăugând sute de milioane de dolari în obligații noi în fiecare an. Dacă societatea continuă să strângă capital la aceeași scară în 2026, cheltuielile sale anuale ar putea depăși 1 miliard de dolari.

În tot acest timp, veniturile reale ale Strategy pentru primele nouă luni ale anului 2025 s-au ridicat la doar 355 de milioane de dolari, majoritatea profiturilor sale provenind din aprecierea nerealizată a prețului Bitcoin. Acest mecanism funcționează atâta timp cât optimismul în jurul Bitcoin - și în jurul lui Michael Saylor însuși - rămâne ridicat. Dar orice scădere a pieței sau pierdere de încredere ar putea transforma acest ciclu perpetuu într-o capcană financiară.

Potrivit lui Matt Hougan, Chief Investment Officer la Bitwise, companii precum Strategy sunt un test real pentru piață. El crede că adevăratele DAT trebuie să își asume provocări complexe: angajarea în strategii descentralizate de finanțare, creditare sau generare de randamente și crearea de instrumente financiare bazate pe activele lor. Nu toate aceste idei sunt sigure, dar dacă sunt bine executate, piața le recompensează.

Loading...

Tweetul a fost șters de autor.

Dar noi am salvat totul 🙂.

Hougan numește compania lui Saylor un model DAT. Strategia deține 64 de miliarde de dolari în Bitcoin față de 8 miliarde de dolari în datorii - aproximativ 56 de miliarde de dolari în acțiuni Bitcoin.

"Încercați să strângeți 56 de miliarde de dolari în acțiuni pentru a cumpăra Bitcoin fără datorii - este incredibil de dificil", a spus Hougan.

Această structură unică permite Strategiei să emită obligațiuni convertibile sau acțiuni preferențiale pentru a continua să cumpere Bitcoin fără a dilua valoarea acționarilor. Ca urmare, acțiunile sale MSTR se tranzacționează adesea la o primă față de valoarea lor netă a activelor (mNAV) - investitorii plătesc mai mult pentru că ei cred în companie.

Când credința valorează mai mult decât aurul

În ultimul an, numărul companiilor care adaugă Bitcoin la bilanțurile lor a crescut dramatic: numai în al treilea trimestru al anului 2025, Bitwise a înregistrat 48 de noi trezorerii de active digitale. În total, există acum peste 200 de astfel de companii, care dețin în mod colectiv peste 1 milion de BTC.În ciuda boom-ului, majoritatea acestor trezorerii prezintă doar un efect de scurtă durată: prețurile acțiunilor cresc după anunțarea achizițiilor de BTC sau alte criptomonede, dar pierd rapid interesul pieței. Strategia este o excepție - abordarea sa nu este construită pe PR, ci pe riscul sistemic calculat.

Loading...

Tweetul a fost șters de autor.

Dar noi am salvat totul 🙂.

Modelul său seamănă cu un joc de șah financiar fără sfârșit: compania se împrumută, emite acțiuni, plătește dividende - dar nu vinde niciodată un singur Bitcoin. Tocmai această loialitate a făcut-o o legendă printre investitorii în criptografie.

Deținerea Bitcoin în modul în care o face Strategy este costisitoare, riscantă și grandioasă. Compania cheltuiește acum aproape 700 de milioane de dolari pe an doar pentru a evita apăsarea butonului "vinde". Și totuși, investitorii continuă să cumpere acțiunile sale la o primă - pentru că ei cred că, pe termen lung, victoria aparține celor care știu cum să aștepte.

Acest material poate conține opinii ale unor terți, niciuna dintre datele și informațiile de pe această pagină web nu constituie sfaturi de investiții conform Declinării noastre de responsabilitate. Deși respectăm o Integritate Editorială strictă, această postare poate conține referințe la produse de la partenerii noștri.

Ți-a plăcut articolul?