Goldman vede declarațiile lui Warsh ca pe un nou risc pentru titlurile de stat pe doi ani

Traders Union
Toate știrile
Știri financiare
Goldman preconizează volatilitate pentru obligațiunile pe doi ani

Toate știrile

Știri de Top

Alegerile editorilor

Criptomonede

Știri financiare

Valute

Știri de la liderii din industrie

Bănci centrale

Olga Shendetskaya

1 oră în urmă

Goldman vede declarațiile lui Warsh ca pe un nou risc pentru titlurile de stat pe doi ani — Goldman preconizează volatilitate pentru titlurile de stat pe doi ani

Goldman Sachs Asset Management se așteaptă ca primul mesaj de politică monetară al lui Kevin Warsh în calitate de președinte al Rezervei Federale să sporească volatilitatea pe segmentul scurt al curbei titlurilor de stat (Treasury), atenuând în același timp presiunea asupra scadențelor mai lungi. Această perspectivă reflectă o piață care a reevaluat rapid posibilitatea unor creșteri anticipate ale ratelor, după ce Warsh a semnalat o concentrare mai puternică pe inflație și o dependență redusă de forward guidance.

Repere

Goldman se așteaptă la mai multă volatilitate pentru titlurile de stat pe doi ani.
Mesajul hawkish al lui Warsh a devansat pariurile privind majorarea ratelor.
Piețele văd o șansă de peste 80% pentru o majorare în septembrie.

Acest articol a fost tradus din original. Citiți versiunea originală a corespondentului nostru aici.

Ratele pe termen scurt se reevaluează mai rapid

Kay Haigh, global head și chief investment officer pentru soluții de venit fix și lichiditate la Goldman Sachs Asset Management, a declarat că mesajul lui Warsh de după ședință a fost clar hawkish și a mutat atenția înapoi asupra inflației. Această poziție i-a determinat pe traderi să devanseze așteptările pentru următoarea majorare a ratei, raportează Bloomberg.

Piețele acordă acum o probabilitate de peste 80% unei creșteri în septembrie, conform datelor Bloomberg citate în raport. Mai mult de o majorare este deja inclusă în preț până în octombrie. Înainte de ședința Fed, traderii se așteptau în mare parte ca prima creștere să nu aibă loc mai devreme de decembrie.

Mişcarea a fost cel mai vizibilă în cazul titlurilor de stat pe doi ani, care sunt strâns legate de așteptările privind politica Fed. Randamentul pe doi ani a crescut cu 13 puncte de bază miercuri, cea mai mare creștere din aprilie 2025 și una dintre cele mai mari mișcări într-o zi cu decizie Fed din 2008 încoace. Randamentul a continuat să fluctueze joi, pe măsură ce investitorii s-au adaptat la noul ton al politicii monetare.

Fed a menținut ratele la același nivel pentru a patra ședință consecutivă, dar proiecțiile sale au arătat o înclinație mai puternică spre viitoare majorări. Nouă factori de decizie s-au așteptat la rate mai mari până la sfârșitul anului, în timp ce opt nu au prevăzut nicio schimbare și doar unul a proiectat o reducere. Warsh a refuzat să își prezinte propria prognoză privind ratele, întărind ideea că noul președinte dorește ca piețele să se bazeze mai puțin pe semnalele explicite ale Fed.

Obligațiunile pe termen lung pot beneficia de o concentrare mai clară pe inflație

Argumentul Goldman este că un mesaj anti-inflație mai energic ar putea calma segmentul lung al curbei. Dacă investitorii cred că Fed este serioasă în privința readucerii inflației la ținta de 2%, primele de risc inflaționist pe termen lung ar putea scădea, chiar dacă ratele pe termen scurt devin mai greu de prezis.

Randamentul titlurilor de stat pe 30 de ani a atins joi un minim al ultimelor două luni, în timp ce sectorul pe doi ani a rămas instabil. Acest contrast indică o curbă mai plată, cu randamentele pe termen scurt mai expuse la datele economice recente și la reevaluarea politicii.

Warsh a anunțat, de asemenea, grupuri de lucru pentru a revizui domenii precum datele de prognoză ale Fed și implementarea politicii. Aceste revizuiri ar putea schimba în cele din urmă modul în care banca centrală comunică și operează, adăugând incertitudine pe termen scurt, dar reducând potențial volatilitatea pe termen lung dacă investitorii capătă încredere în cadrul de lucru al Fed.

Un nou test pentru investitorii în obligațiuni

Schimbarea este importantă deoarece titlurile pe doi ani devin principalul punct de presiune pentru incertitudinea legată de Fed. Mai puțin forward guidance înseamnă că fiecare raport privind inflația, locurile de muncă și cheltuielile poate avea o pondere mai mare în piață.

Pentru investitori, rezultatul este o piață a obligațiunilor mai tactică. Scadențele scurte pot oscila brusc pe măsură ce traderii dezbat momentul majorărilor, în timp ce obligațiunile pe termen lung ar putea deveni mai atractive dacă poziția Fed față de inflație pare credibilă. Opinia Goldman sugerează că prima ședință a lui Warsh nu a schimbat doar așteptările privind ratele, ci a schimbat locul unde este probabil să se concentreze volatilitatea titlurilor de stat.

Am evidențiat anterior că Goldman Sachs și JPMorgan reevaluează piața creditului privat.

Acest material poate conține opinii ale unor terți, niciuna dintre datele și informațiile de pe această pagină web nu constituie sfaturi de investiții conform Declinării noastre de responsabilitate. Deși respectăm o Integritate Editorială strictă, această postare poate conține referințe la produse de la partenerii noștri.

Ți-a plăcut articolul?