Nagel: ECB kan behöva höja räntan ytterligare

Traders Union
Alla nyheter
Centralbanker
ECB:s ränteutsikter förändras

Alla nyheter

Toppnyheter

Redaktörernas val

Aktier

Kryptovalutor

Ekonomi

Valutor

Råvaror

Affärsliv & Förmögenhet

Nyheter från branschledare

Igor Krasulya

23.09.2026

Nagel: ECB kan behöva höja räntan ytterligare — ECB kan strama åt ytterligare när energiinflationen består

Europeiska centralbanken kan behöva föra räntorna över neutral nivå om höga energipriser fortsätter att pressa upp inflationen, sade Bundesbank-chefen Joachim Nagel. Hans kommentarer stärker förväntningarna på att ECB:s åtstramningscykel kan fortsätta efter två räntehöjningar i somras.

Höjdpunkter

ECB kan behöva föra räntorna till en något åtstramande nivå.
Inlåningsräntan ligger för närvarande på 2,5 %.
Ihållande energipriser är fortfarande en stor inflationsrisk.

Denna artikel har översatts från originalet. Läs originalversionen av vår korrespondent här.

Nagel sade att ihållande energikostnader så småningom kan kräva en något åtstramande penningpolitisk hållning, även om han betonade att det är för tidigt att avgöra om ett sådant steg blir nödvändigt, enligt Bloomberg. ECB:s inlåningsränta ligger för närvarande på 2,5 % efter en höjning med 25 baspunkter denna månad.

Energipriserna fortsätter att pressa ECB

Debatten kretsar i allt högre grad kring hur länge den senaste energichocken kommer att bestå och om den sprider sig till löner och andra priser. Inflationen i euroområdet nådde 3,3 % i augusti, upp från 2,9 % i juli, medan energiinflationen accelererade till 14,3 %.

Nagel följer särskilt risken för att långvarigt pristryck spiller över i löneförhandlingar och skapar bredare andrahandseffekter på inflationen. Bundesbank-chefen har ändå signalerat att läget på arbetsmarknaden är mindre oroande än under den föregående inflationschocken.

ECB räknar för närvarande med att den totala inflationen i genomsnitt blir 3,0 % under 2026, 2,5 % under 2027 och 2,1 % under 2028. Den utvecklingen skulle hålla inflationen över centralbankens mål på 2 % under en längre period.

Marknaderna förbereder sig på ytterligare åtstramningar

Investerare prisar redan in ytterligare åtstramningar från ECB. Olje- och gaspriserna har stigit tillräckligt mycket för att öka oron över inflationschockens varaktighet, även om ECB-ledamöter har varnat för att utgå från att räntorna mekaniskt kommer att följa energipriserna.

Skillnaden mellan neutral och åtstramande penningpolitik blir allt viktigare. Vid neutrala nivåer bör penningpolitiken varken stimulera eller märkbart begränsa den ekonomiska aktiviteten. Att gå över det intervallet skulle innebära att högre lånekostnader medvetet används för att dämpa efterfrågan och föra tillbaka inflationen mot målet.

Obligationsmarknaderna innebär ytterligare en komplikation. Ränteskillnaden mellan franska och tyska tioåriga statsobligationer steg nyligen över 100 baspunkter, vilket belyser de växande skillnaderna i finansieringsvillkor inom euroområdet.

Nagel tog även upp ECB:s Transmission Protection Instrument, som är utformat för att motverka oordnade marknadsrörelser som hotar penningpolitikens genomslag. ECB beskriver verktyget som ett skydd mot omotiverad marknadsdynamik, inte som en mekanism för att hantera enskilda regeringars finanspolitiska problem.

Ränteutsikterna blir mer känsliga för energipriserna

ECB står nu inför en svår avvägning mellan ihållande inflation och risken för svagare tillväxt. I de senaste prognoserna bedöms tillväxten i euroområdet uppgå till endast 0,9 % under 2026, samtidigt som inflationen ligger betydligt över målet.

En långvarig energichock skulle stärka argumenten för ytterligare åtstramningar, särskilt om högre kostnader tydligare börjar slå igenom i löner och underliggande inflation. En snabbare nedgång i energipriserna skulle däremot minska pressen på ECB att beslutsamt föra räntorna in på en åtstramande nivå.

Tidigare rapporterade vi att ECB ser fortsatt hög inflation när energipriserna stiger.

Detta material kan innehålla åsikter från tredje part, ingen av uppgifterna och informationen på denna webbsida utgör investeringsrådgivning enligt vår Ansvarsfriskrivning. Även om vi följer strikt Redaktionell Integritet, kan detta inlägg innehålla referenser till produkter från våra partners.

Gillade du artikeln?