TradFi-dilemmat: Spelar Swift fortfarande någon roll i en stablecoin-värld?

Swift har varit en av grundpelarna i den internationella bankinfrastrukturen i årtionden. Men stablecoins erbjuder ett annat sätt att flytta pengar – dygnet runt och utan den traditionella kedjan av bankmeddelanden. Kan Swift bevara sin roll om digitala pengar gör det möjligt för betalningsinformation och själva avvecklingen att existera inom samma infrastruktur?

För att möta denna utmaning vänder sig Swift till den teknik som hotar att störa den. I augusti genomförde HSBC och Standard Chartered den första live-interbanktransaktionen genom organisationens nya blockchain-baserade huvudbok med tokeniserade bankinsättningar. Slutlig avveckling skedde dock fortfarande via befintlig bankinfrastruktur.

Visa inlägget på X Laddar...

Tweeten raderades av författaren.

Men vi sparade allt 🙂.

Den första transaktionen visar att detta handlar om mer än att bara snabba upp befintliga överföringar.

Swift begränsar sig inte längre till att modernisera bankmeddelanden utan försöker säkra en plats i den tokeniserade pengavärlden. Frågan är om dess befintliga banknätverk kommer att räcka för att bevara dess centrala roll när arkitekturen för internationella betalningar förändras.

Från meddelanden till att flytta pengar

Swift och en banköverföring är inte samma sak. Organisationen tillhandahåller finansiella institutioner ett säkert nätverk och meddelandestandarder, medan pengarna själva kan röra sig genom korrespondentkonton och andra avvecklingssystem.

Det är här komplexiteten i en internationell betalning uppstår: flera banker, olika verifieringssystem och infrastruktur som opererar på olika scheman kan alla vara inblandade.

Men idén att Swift själv är ansvarig för att överföringar tar flera dagar är föråldrad. Nätverket kopplar samman över 11 500 finansiella institutioner i mer än 200 länder och territorier. Enligt organisationen når 75 % av gränsöverskridande betalningar som skickas via dess nätverk mottagarbanken på mindre än 10 minuter.

Stablecoins erbjuder en annan arkitektur. Betalningsinformation och digitala pengar rör sig genom samma nätverk, som är öppet dygnet runt. Swift försöker nu föra in denna funktion i själva banksystemet.

Visa inlägget på X Laddar...

Tweeten raderades av författaren.

Men vi sparade allt 🙂.

Den nya blockchain-baserade huvudboken utvecklades tillsammans med dussintals finansiella institutioner, och 17 banker på sex kontinenter deltog i de första live-transaktionerna. Systemet registrerar och validerar interbankförpliktelser och möjliggör transaktioner med tokeniserade insättningar dygnet runt.

Stablecoins förändrar betalningsvägen

Internationella betalningar har blivit ett av de tydligaste användningsområdena för stablecoins utöver kryptohandel. En dollarbaserad token kan överföras mellan plånböcker oavsett banktider, och mottagaren behöver inte nödvändigtvis ett dollarkonto i en amerikansk bank.

Fördelen är särskilt märkbar där kedjor av korrespondentbanker är dyra eller dåligt utvecklade. För företag erbjuder stablecoins ett sätt att flytta medel mellan länder snabbare, medan de i ekonomier med instabila valutor kan fungera både som betalningsmedel och ett sätt att hålla dollar.

Dock kan omfattningen av denna konkurrens lätt överdrivas. Den totala transaktionsvolymen för stablecoins uppgår till tiotals biljoner dollar, men en betydande andel kommer från kryptohandel, överföringar mellan börser och automatiserade transaktioner.

Enligt uppskattningar från McKinsey och Artemis baserat på data från slutet av 2025, uppgick den årliga betalningsvolymen för stablecoins till cirka 390 miljarder dollar. Ungefär 226 miljarder kom från företagsbetalningar, ett segment som växte mer än åtta gånger under året.

Visa inlägget på X Laddar...

Tweeten raderades av författaren.

Men vi sparade allt 🙂.

Jämfört med det globala betalningssystemet är detta fortfarande relativt litet. Hotet mot Swift ligger mindre i den nuvarande volymen av USDT eller USDC än i möjligheten för en ny betalningsmodell att kringgå delar av den befintliga bankinfrastrukturen.

Banker tokeniserar sina pengar

Finanssystemets svar är inte begränsat till att modernisera Swift. Banker försöker också förändra själva pengarnas form.

Transaktionerna mellan HSBC och Standard Chartered använde tokeniserade insättningar. Till skillnad från USDT eller USDC representerar en sådan insättning en direkt skuld från en affärsbank till dess kund.

Denna skillnad är grundläggande för bankmodellen. Om stablecoins får stort genomslag kan det försvaga bankernas direkta relation till kundernas insättningar och flytta en del av den rollen till utgivare av digitala tillgångar.

Visa inlägget på X Laddar...

Tweeten raderades av författaren.

Men vi sparade allt 🙂.

Tokenisering gör det möjligt för banker att bevara sina kundrelationer samtidigt som de erbjuder dygnet runt-avveckling och möjligheten att interagera med digitala tillgångar.

Bank for International Settlements undersöker en liknande modell. Inom ramen för Project Agorá testar central- och affärsbanker användningen av tokeniserade reserver och bankinsättningar för internationella avvecklingar.

Men framväxten av flera former av digitala pengar skapar ett nytt problem. En bank kan använda sitt insättningssystem, en annan kan verka på ett annat nätverk, medan en stablecoin-utgivare kan använda ett tredje. Istället för en enhetlig infrastruktur riskerar finansmarknaden att fragmenteras över oförenliga system.

Här har Swift en möjlighet att behålla en central roll. Organisationen har redan testat interoperabilitet mellan offentliga och privata blockkedjor, digitala valutor, tokeniserade tillgångar och traditionell infrastruktur.

Dess uppgift kan därför vara att inte ersätta stablecoins, utan att koppla samman olika former av digitala pengar.

Swift måste omdefiniera sin roll

Swifts främsta fördel i denna konkurrens är inte dess teknik, utan dess befintliga globala bankinfrastruktur, gemensamma standarder och relationer som byggts upp mellan finansiella institutioner under årtionden.

I traditionella betalningar låg Swifts värde främst i att pålitligt överföra finansiella meddelanden. Men om både en tillgång och informationen om dess överföring existerar inom samma digitala system blir den funktionen mindre unik.

För banker kan Swifts värde i det nya systemet istället komma från att erbjuda en enda anslutningspunkt istället för att kräva separata integrationer med varje ny huvudbok eller digital tillgång.

Den nuvarande volymen av stablecoin-betalningar tyder därför inte på att Swift är på väg att försvinna. Den mer grundläggande utmaningen är att tokenisering gradvis eliminerar uppdelningen mellan betalningsmeddelandet och själva pengaflödet – den distinktion som Swifts historiska roll byggde på.

Samtidigt skapar samma övergång ett annat behov: banker måste koppla samman tokeniserade insättningar, stablecoins och andra digitala tillgångar med varandra.

Om Swift kan använda sitt befintliga banknätverk för att lösa det problemet, kanske blockchain inte tränger ut det från internationella betalningar. Istället kan det förändra själva anledningen till att Swift förblir avgörande för det globala finansiella systemet.