Open USD utmanar Tether och Circle: Kan en ny stablecoin slå igenom?

Tether och Circle dominerar redan marknaden för digitala dollar. Nu försöker Open USD skapa utrymme för ytterligare en, med stöd av några av betalnings- och kryptobranschens största namn. Strategin är ovanlig men enkel: ge företagen som hjälper projektet att växa en större del av intäkterna.

Open USD kliver in på en trång marknad

Open USD, eller OUSD, lanserades den 30 september på Ethereum, Solana, Base och Tempo. Stablecoin-projektet stöds av Open Standard, ett nytt företag grundat av Coinbase, Mastercard, Shopify, Stripe och Visa, medan det bredare nätverket har vuxit till över 200 deltagare.

Visa inlägget på X Laddar...

Tweeten raderades av författaren.

Men vi sparade allt 🙂.

De fem grundarföretagen har avsatt mer än 1 miljard dollar i kortsiktig likviditet för att hjälpa OUSD att komma igång. Det betyder inte att stablecoin redan har 1 miljard dollar i organisk efterfrågan. Åtagandet kan omfatta partners som håller OUSD i sina balansräkningar och tillhandahåller likviditet på marknader där stablecoin handlas.

I grunden fungerar OUSD ungefär som andra dollarbaserade stablecoins. Den ges ut av Bridge, infrastrukturföretaget för stablecoins som förvärvats av Stripe, och är utformad för att behålla ett värde motsvarande en amerikansk dollar. Reserverna förvaras hos institutioner som BlackRock, BNY och Lead Bank.

Det som skiljer OUSD från mängden är inte tokenens grundläggande funktion, utan vad som händer med pengarna som genereras av tillgångarna som backar den.

Varför skulle någon behöva ytterligare en stablecoin?

Stablecoins har blivit en enorm affär, delvis tack vare en enkel ekonomisk mekanism. När ett företag ger ut stablecoins får det riktiga dollar i utbyte. Reserverna kan sedan placeras i kontanter och kortfristiga amerikanska statsobligationer som genererar ränta.

I dagens skala kan intäkterna vara betydande. Tether har rapporterat miljardbelopp i årlig vinst när USDT växte till världens största stablecoin, medan Circle har byggt en stor del av sin verksamhet kring reserverna som backar USDC.

Men börser, plånböcker, betalningsföretag, fintechbolag och handlare hjälper också till att göra dessa stablecoins tillgängliga för användarna. De står för distributionen som förvandlar en digital dollar från ännu en token till något som människor faktiskt kan använda. Open Standards budskap är att företagen som utför det arbetet bör få en mer direkt del av de ekonomiska fördelarna.

Open USD vill dela intäkterna

OUSD är utformad för att återföra merparten av intäkterna från reserverna till företag som hjälper stablecoin att växa. Partners kan belönas utifrån faktorer som hur mycket OUSD de sätter i omlopp och hur stor transaktionsaktivitet de genererar.

Modellen går längre än intäktsdelning. Open Standard uppger att företag även kan tjäna ägarandelar i verksamheten utifrån sitt bidrag till nätverket. Vd:n Zach Abrams har sagt att den överväldigande majoriteten av företagets framtida ägande ska fördelas mellan grundare och andra deltagare baserat på deras roll i OUSD:s tillväxt.

Abrams sammanfattade idén enklare: ”Alla andra stablecoins bygger en fond. Vi bygger pengar.”

Paxos Global Dollar Network, som bygger på stablecoin USDG, delar också reservintäkterna med företag som hjälper till att distribuera den. OUSD startar dock med en ovanligt stark samling företag som redan utgör länken mellan konsumenter, handlare, banker och digitala pengar.

Varför företagen bakom OUSD spelar roll

Namnen bakom OUSD bidrar till att förklara varför lanseringen väcker uppmärksamhet. Visa och Mastercard kopplar redan samman enorma nätverk av handlare och finansinstitut. Shopify utgör länken mellan miljontals företag och deras kunder. Stripe hanterar betalningar för företag över hela världen, medan Coinbase erbjuder en direkt väg in på kryptomarknaderna.

Dessa kopplingar kan ge OUSD något som de flesta nya stablecoins har svårt att skaffa: distribution från dag ett. Stripe har tidigare sagt att OUSD skulle bli företagets standard-stablecoin för företag, även om bolaget fortfarande stöder andra stablecoins.

Det bredare Open Standard-nätverket omfattar även banker, fintechbolag, börser, plånböcker och andra betalningsföretag. I stället för att övertyga konsumenter en och en om att börja använda en ny digital dollar försöker OUSD övertyga företagen som redan hanterar deras pengar att göra den tillgänglig för dem.

Tether och Circle har redan användarna

Stablecoins blir mer användbara ju fler som använder dem, vilket ger USDT och USDC ett försprång som en ny aktör inte omedelbart kan återskapa. USDT är djupt integrerad i kryptohandeln, särskilt utanför USA, och finns på börser, i plånböcker, på blockkedjor och inom decentraliserad finans. USDC har byggt upp ett eget omfattande nätverk av integrationer och befinner sig alltmer i skärningspunkten mellan kryptomarknader och traditionell finans.

Det skapar ett välbekant hönan-och-ägget-problem. Företag är mer benägna att stödja en stablecoin när kunderna redan efterfrågar den, medan kunderna har liten anledning att byta om platserna där de flyttar pengar redan accepterar den. OUSD:s incitament är utformade för att hantera problemet från företagssidan: ett företag som kan tjäna mer på att hjälpa OUSD att växa får ett skäl att integrera och marknadsföra den.

Men tillgänglighet och efterfrågan är inte samma sak. Coinbase, Visa, Mastercard och Stripe arbetar redan med andra stablecoins, däribland USDC, och deras engagemang i OUSD innebär inte att dessa relationer försvinner. Företag kan i slutändan komma att stödja flera digitala dollar i stället för att be kunderna välja en enda.

Hur skulle framgång faktiskt se ut?

Att försöka mäta OUSD mot USDT eller USDC utifrån mängden i omlopp kan vara fel sätt. Ett mer naturligt test kan vara om företag faktiskt börjar flytta pengar med hjälp av den.

Handlaravveckling, gränsöverskridande överföringar, treasury-hantering och överföringar mellan plattformar är alla områden där OUSD kan hitta en roll. Om företagen bakom Open Standard integrerar den tillräckligt djupt i produkter som människor redan använder kan kunderna slippa fatta ett medvetet beslut om att ”byta” stablecoin.

Open Standard kan belöna företag för att integrera OUSD och tillhandahålla den likviditet som krävs för att få systemet i rörelse. Men utmaningen mot Tether och Circle kommer i slutändan att bero på något som inte kan distribueras som ett incitament: om företag faktiskt tycker att OUSD är tillräckligt användbar för att fortsätta flytta pengar med den.