WeFi-chefen: Bankerna överdriver hotet från stablecoins

​Traditionella banker oroar sig för att stablecoins ska leda till att insättningar försvinner och driver på för begränsningar av kryptoföretag. Men hur verkligt är hotet, och kan blockkedjebaserade plattformar konkurrera med branschens största aktörer? I en intervju med Traders Union diskuterar WeFi:s vd Maksym Sakharov bankväsendets framtid, regleringen av stablecoins och artificiell intelligens roll inom investeringar.

Därför har stablecoins blivit ett hot mot bankinsättningar

En av de främsta tvistefrågorna på den amerikanska finansmarknaden är om innehavare av stablecoins ska få möjlighet att tjäna belöningar. Traditionella banker motsätter sig sådana utbetalningar eftersom de befarar att insättningar ska flyttas till digitala dollar. Kryptoföretag ser däremot dessa begränsningar som ett hinder för konkurrensen.

Sakharov anser att frågan bör bedömas utifrån dess faktiska påverkan på utlåningen i den amerikanska ekonomin.

”Jag förstår varför bankerna oroar sig för att förlora insättningar. De använder pengarna för att bevilja lån, men jag tycker att faran överdrivs. Vita husets Council of Economic Advisers uppskattade att ett effektivt förbud mot avkastning på innehav av stablecoins bara skulle öka bankernas utlåning med $2,1 billion, ungefär 0,02% av de totala lånen.”

Debatten har intensifierats i takt med att USA inför GENIUS Act, som fastställer regler för stablecoins som används för betalningar. I oktober lättade Office of the Comptroller of the Currency (OCC) på sin hållning till belöningar som betalas ut via tredje part. Tillsynsmyndigheten avser nu att granska eventuella överträdelser från fall till fall.

Enligt Sakharov skapar denna osäkerhet ytterligare svårigheter för mindre kryptoföretag.

”OCC gav inte företagen några tydliga kriterier för att avgöra vilka upplägg som är tillåtna. Stora företag har råd att anlita jurister som kan gå igenom reglerna. Mindre kryptoföretag kanske helt enkelt slutar erbjuda belöningar. Det kan ge bankerna ett övertag utan att de behöver göra någonting.”

Från och med januari 2027 kommer stablecoin-utgivare att förbjudas att betala ränta enbart för innehav av sina tokens. Belöningar som erbjuds via andra tjänster är dock fortfarande omdiskuterade.

Sakharov anser att tillsynsmyndigheterna tydligt måste skilja mellan tillåtna och förbjudna belöningsupplägg. En viktig faktor är varifrån pengarna som används för att betala kunderna kommer.

”Men om en fristående app betalar cashback från sin egen budget när någon gör ett köp, skulle jag betrakta det som vanlig konkurrens, förutsatt att upplägget är genuint.”

Vad skiljer en deobank från en neobank?

Under de senaste åren har termen ”neobank ” blivit allt vanligare inom finansbranschen. Dessa digitala banker erbjuder välbekanta finansiella tjänster via mobilappar. De flesta är dock fortfarande beroende av traditionell bankinfrastruktur.

WeFi föreslår en annan modell, kallad Deobank, som använder blockkedjeinfrastruktur för att registrera saldon och genomföra betalningar. Sakharov förklarar hur detta tillvägagångssätt skiljer sig från konventionella neobanker.

”Transaktioner kan kontrolleras direkt i nätverket. Kunderna kan fortfarande använda välbekanta banktjänster, men får bättre insyn i sina tillgångar och större kontroll över hur de förvaras och överförs.”

Blockkedjeinfrastruktur utesluter inte samarbete med traditionella betalningsnätverk. I april meddelade WeFi ett partnerskap med Visa, som också utökar sin avveckling med stablecoins. Sakharov anser att människor måste kunna använda digitala valutor till vardagliga inköp för att de ska få bred spridning.

”Om någon får betalt i digitala dollar vill personen fortfarande kunna använda pengarna till att köpa mat eller betala för ett hotell. Och handlaren vill bara ta emot en vanlig kortbetalning.”

Där digitala dollar efterfrågas mest

Utanför USA och Europa drivs användningen av stablecoins till stor del av tillgången till finansiella tjänster. I vissa länder är internationella överföringar fortfarande dyra, samtidigt som det kan vara svårt att öppna ett valutakonto.

Efterfrågan märks särskilt tydligt i Sydostasien. Enligt Chainalysis genomfördes 5,4 million kryptotransaktioner från person till person värda mindre än $10,000 vardera i Filippinerna, Thailand och Vietnam under de 12 månaderna fram till juni 2026. Dessa transaktioner stod för 14,4% av den globala totalsumman.

Sakharov anser att dessa siffror främst speglar individers och företags praktiska behov.

”En stor del av efterfrågan kommer från människor som har mycket konkreta problem med pengar. Någon som arbetar utomlands behöver skicka pengar till sin familj. Ett litet företag behöver betala en leverantör i ett annat land. Ibland är det svårt att öppna ett dollarkonto, eller så är den tillgängliga internationella betaltjänsten dyr.”

Överföringar med stablecoins löser dock inte alla problem. Mottagarna behöver ofta växla sina digitala tillgångar till lokal valuta, vilket kräver tillgång till tillförlitliga finansiella tjänsteleverantörer.

Därför blir regleringen en avgörande faktor

I Europeiska unionen har förordningen om marknader för kryptotillgångar (MiCA) blivit grunden för regleringen av kryptomarknaden. Den fastställer gemensamma krav för leverantörer av kryptotjänster och gör det möjligt för företag som är auktoriserade i ett EU-land att erbjuda omfattade tjänster i hela unionen, med förbehåll för de obligatoriska förfarandena.

Sakharov ser införandet av gemensamma regler som en viktig fördel för den europeiska marknaden.

”Kryptoföretag i Europa har i åratal behövt hantera olika nationella tillståndsregler. MiCA ger dem ett gemensamt ramverk, och jag ser det som ett steg framåt.”

Samtidigt medför efterlevnaden av de nya kraven extra kostnader. För mindre företag kan tillståndsprocesser och juridiskt stöd bli en betydande börda. Vissa produkter passar inte heller in i de befintliga regelverkskategorierna.

Utanför Europa föredrar Sakharov särskilt Förenade Arabemiraten. Dubai har en särskild tillsynsmyndighet för virtuella tillgångar, VARA, medan vissa stablecoin-tjänster omfattas av regler från Förenade Arabemiratens centralbank.

”Om jag måste välja ett land skulle jag välja Förenade Arabemiraten, särskilt Dubai. Emiratet har en etablerad finanssektor, så det finns praktiska skäl att vara där utöver själva kryptobranschen.”

Enligt Dubai International Financial Centre (DIFC) var fler än 1 100 reglerade finansföretag verksamma där under första halvåret 2026. Denna koncentration av finansinstitut skapar möjligheter för kryptoprojekt att samarbeta med traditionella finansbolag.

En utvecklad finansiell infrastruktur innebär dock inte nödvändigtvis att det är enkelt att uppfylla regelkraven. Sakharov pekar på höga tillståndskostnader och behovet av att följa regler från flera tillsynsmyndigheter.

Hur AI kommer att förändra användningen av stablecoins

Ett annat område inom utvecklingen av finansiell teknik är integrationen av artificiell intelligens och blockchain. AI-agenter kan redan genomföra vissa transaktioner med digitala tillgångar inom de utgiftsgränser som användarna har fastställt.

WeFi förutspådde tidigare att AI och kontoabstraktion skulle göra stablecoins och DeFi mer tillgängliga för vanliga användare. Sakharov anser att vissa av dessa förutsägelser redan håller på att bli verklighet.

”För att skicka digitala dollar till någon från en vanlig kryptoplånbok kan du först behöva köpa en annan kryptovaluta bara för att täcka transaktionsavgiften. Vissa nyare plånböcker sköter det åt dig. Du anger beloppet, bekräftar betalningen och sedan är det klart.”

Enligt Sakharov sträcker sig AI:s potential längre än till att hantera betalningar. I framtiden skulle sådana system också kunna spela en roll i mer komplexa finansiella transaktioner.

”Jag kan tänka mig att AI hjälper människor att jämföra kostnader och risker hos olika DeFi-utlåningstjänster innan de investerar i någon av dem. Men jag skulle ändå vilja godkänna varje investering innan en AI-agent flyttade mina pengar.”

Vad hindrar tokenisering av fastigheter

Trots att finansföretagens intresse för att tokenisera verkliga tillgångar ökar utvecklas vissa segment av marknaden mycket långsammare än väntat.

Sakharov, som tidigare hjälpte till att etablera en blockchainplattform för fastighetstransaktioner, anser att ett av de största hindren är svårigheten att definiera och skydda investerarnas juridiska rättigheter.

”Om någon köper en token som motsvarar 10 % av en fastighet behöver personen veta vad hen faktiskt äger. Tokenen kanske ger personen aktier i ett företag som äger byggnaden, utan direkt äganderätt till fastigheten. Avtalet avgör vilka rättigheter personen har.”

Ett annat allvarligt problem gäller andrahandsmarknaden för tokeniserade fastigheter. Enligt Sakharov underskattade branschen till en början detta problem.

”En investerare kanske vill sälja efter ett år och upptäcker att det inte finns några köpare. Att ge ut en token skapar ingen efterfrågan på den, så pengarna kan förbli bundna i investeringen.”

Sakharov räknar med att tokenisering blir vanligare, men ser det inte som en universallösning för fastighetsmarknaden. Blockchain kan förenkla vissa delar av transaktionerna, men kan inte ersätta juridiskt erkända fastighetsregister eller finansinstitutens medverkan.

Kan nya plattformar utmana JPMorgan och HSBC?

Stora finanskoncerner experimenterar redan aktivt med blockchain. JPMorgan använder sin Kinexys-plattform för betalningar och avveckling, medan HSBC utvecklar en tjänst för tokeniserade insättningar som gör det möjligt för företagskunder att genomföra transaktioner dygnet runt.

Utvecklingen av blockchaintekniken väcker dock frågor om framtida relationer mellan traditionella banker och nya finansplattformar. Sakharov anser att både konkurrens och samarbete är möjliga.

”Ja, jag tror att blockchainbaserade banker kommer att konkurrera med etablerade banker, särskilt inom internationella betalningar. Om en mindre aktör kan överföra pengar snabbare eller till en lägre kostnad kommer kunderna att märka det.”

Traditionella banker har dock betydande fördelar, däribland etablerade kundbaser, licenser och omfattande utlåningsverksamhet. Sakharov anser därför att nya blockchainplattformar inte bara kan konkurrera med dessa institutioner, utan också tillhandahålla teknik för att modernisera den befintliga finansiella infrastrukturen.