Yatırımcılar AI talebinin gücünü değerlendirirken Microsoft önemli desteğe yakın seyrediyor

Traders Union
Tüm Haberleri
Hisse Senetleri
Yatırımcılar AI talebinin gücünü değerlendirirken Microsoft önemli desteğe yakın seyrediyor

Tüm haberler

Öne Çıkan Haberler

Editörlerin Seçtikleri

Hisse Senetleri

Kripto paralar

Ekonomi

Para Birimleri

Emtialar

İş Dünyası ve Servet

Piyasa Görüşleri

Anton Kharitonov

25.08.2026

Yatırımcılar AI talebinin gücünü değerlendirirken Microsoft önemli desteğe yakın seyrediyor — Microsoft

MSFT, pazartesi günü %0,84 yükselerek 487,31 dolardan kapanmasının ardından 25 Ağustos'ta piyasa öncesi işlemlerde yaklaşık 485 dolardan işlem görüyor. 478-480 dolara doğru düzeltme yaptıktan sonra hisseler toparlanmayı başardı, ancak hâlâ 510 doların üzerindeki ağustos zirvelerinin altında kalıyor.

Bu makale orijinalinden tercüme edilmiştir. Muhabirimiz tarafından hazırlanan orijinal versiyonu okumak için buraya tıklayın.

Piyasanın odağı artık kazanç raporunun kendisinden, hâlihazırda sözleşmeye bağlanmış iş hacminin muazzam boyutu göz önüne alındığında talebin sürdürülebilirliğine kayıyor. Microsoft'un ticari kalan performans yükümlülükleri yıllık bazda %84 artarak 678 milyar dolara ulaştı ve gelecekteki gelirler için güçlü bir görünürlük sağladı. Şirket dördüncü mali çeyrekte 90,0 milyar dolar gelir elde ederken Azure %43 büyüdü; dolayısıyla temel açıdan Cloud ve AI talebinde hâlâ belirgin bir yavaşlama işareti görülmüyor.

Kapasite kısıtları önemli bir uygulama riskine dönüşüyor

Şu anda daha ilgi çekici olan faktör, AI yatırımının büyüklüğünden ziyade Microsoft'un oluşturduğu kapasiteyi ne kadar esnek yönetebileceği. Bernstein, AI'ın hâlâ Microsoft Commercial Cloud'un yalnızca yaklaşık %17'sini oluşturduğuna dikkat çekiyor; bu da bulut işinin büyük bölümünün geleneksel Azure iş yükleri, Microsoft 365 ve kurumsal hizmetler üzerinden büyümeye devam ettiğini gösteriyor.

Aynı zamanda şirketin gelecekteki kira yükümlülükleri 329,1 milyar dolara yükselirken, 2027 mali yılına ilişkin AI altyapısı taahhütlerinin yaklaşık 169 milyar dolar olduğu, ancak sonrasında önemli ölçüde azalmasının beklendiği belirtiliyor. Bu durum, Microsoft'un tek bir üretken AI'dan para kazanma senaryosuna tamamen bağımlı hâle gelmesi riskini azaltıyor. Bernstein'ın kısa süre önce hedef fiyatını 660 dolara, Wells Fargo'nun ise 700 dolara yükseltmesinin nedeni de bu; ancak ortalama konsensüs hâlâ bu en iyimser tahminlerin önemli ölçüde altında.

Talep, mevcut bilgi işlem gücünü hâlâ aşıyor

Ayrı bir risk de talebin fiziksel olarak mevcut bilgi işlem kapasitesini aşmaya devam etmesi. Microsoft daha önce, veri merkezleri, GPU'lar, CPU'lar ve depolama alanlarının hızla devreye alınmasına rağmen Azure'un kapasite kısıtlarıyla karşı karşıya kalmayı sürdüreceği konusunda uyarıda bulunmuştu. Bu alışılmadık bir durum: Arz kısıtları bir yandan şirketin geliri daha hızlı muhasebeleştirmesini engellerken, diğer yandan sorunun müşteri eksikliği olmadığını doğruluyor.

Yatırımcılar için bir sonraki sınav, Microsoft'un serbest nakit akışında ve marjlarda belirgin bir bozulma olmadan mevcut kapasiteyi genişletme becerisi olacak. Bu çerçevede, Nvidia'nın bu haftaki sonuçları da MSFT için önem taşıyor; zira bu sonuçlar piyasanın tüm AI sermaye harcamaları döngüsüne ve hızlandırıcılara yönelik talebe ilişkin görüşünü değiştirebilir.

Düşen Hazine tahvil getirileri bir miktar rahatlama sağlıyor

Hazine tahvili piyasası bugün Microsoft için ılımlı ölçüde olumlu bir dış ortam sunuyor. 10 yıllık tahvil getirisi sabah saatlerinde yaklaşık %4,66-4,68'e gerilerken, 30 yıllık tahvil getirisi düşen petrol fiyatları ve enflasyon endişelerindeki kısmi hafifleme etkisiyle yaklaşık %5,21'e indi. Bu durum, daha düşük iskonto oranı yoluyla MSFT'yi destekliyor; ancak getiriler tarihsel açıdan hâlâ yüksek ve piyasa, hükümetin devasa borç ihracı hacmini ve teknoloji şirketlerinin AI altyapısını borçla finanse etmesini hesaba katmayı sürdürüyor.

Buna ek olarak, ABD Hazinesi'nin uzun vadeli Hazine tahvili alımlarını artırması şu ana kadar uzun vadeli sermaye maliyeti üzerinde yalnızca sınırlı bir etki yarattı. Bu nedenle, MSFT 482-480 doların üzerinde kaldığı sürece 492-500 dolara doğru toparlanmanın devam etme ihtimali korunuyor. Getiriler AI değerlemeleri üzerinde baskı oluştururken Microsoft temel açıdan güçlü kalıyor başlıklı yazımda uyardığım gibi, 500 doların üzerinde kalıcı bir hareket kısa vadeli teknik görünümü önemli ölçüde iyileştirirken, 480 doların kaybedilmesi yeniden 470-465 dolara dönüş riskini artırır.

Bu materyal üçüncü taraf görüşlerini içerebilir, bu web sayfasındaki hiçbir veri ve bilgi Feragatnamemize göre yatırım tavsiyesi teşkil etmez. Katı Editoryal Dürüstlük ilkelerine bağlı kalmamıza rağmen, bu gönderi ortaklarımızın ürünlerine referanslar içerebilir.

Bu makaleyi beğendiniz mi?