Чи підвищують бонуси торговельні ризики?

Примітка редакції. Хоча ми дотримуємося суворої редакційної доброчесності, ця публікація може містити посилання на продукти наших партнерів. Ось пояснення, як ми заробляємо гроші. Жодні дані та інформація на цій сторінці не є інвестиційною порадою відповідно до нашої відмови від відповідальності.

Авторське дослідження TU показує, що Форекс-бонуси можуть впливати на торговельну поведінку трейдерів, однак цей ефект проявляється не однаково у всіх. В опитуванні 1450 трейдерів 49% респондентів повідомили, що хоча б раз користувалися бонусами. Серед тих, хто отримував бонуси, 44% почали торгувати частіше, 38% іноді або регулярно збільшували розмір своїх позицій, а 29% використовували вище кредитне плече. Водночас 46% сприймали бонусні кошти інакше, ніж власний капітал, а 42% зазначили, що вимоги щодо торговельного обороту спонукали їх укладати більше угод, ніж вони планували спочатку.

Форекс-бонуси вже давно є одним із найпоширеніших маркетингових інструментів онлайн-брокерів. Вітальні бонуси, бонуси за поповнення рахунку, ребейти та торгові кредити призначені для залучення нових клієнтів і стимулювання торговельної активності наявних. Хоча такі пропозиції можуть знизити початкові витрати на вихід на ринок, регулятори дедалі частіше ставлять питання, чи не спонукають подібні фінансові стимули роздрібних трейдерів до надмірного прийняття ризику.

Щоб розібратися в цьому питанні, ми провели власне дослідження за участю 1450 роздрібних трейдерів Форекс і CFD з різних країн світу. У межах дослідження аналізувалися поширеність використання бонусів, частота торгівлі, застосування кредитного плеча, розміри відкритих позицій, підходи до вибору угод, а також вплив бонусних умов на торговельну поведінку учасників.

Дослідження зосереджене на таких ключових питаннях:

Чи користуються трейдери торговими бонусами?
Чи збільшують бонуси частоту торгівлі?
Чи відкривають трейдери більші позиції завдяки бонусам?
Чи спонукають бонуси використовувати вище кредитне плече?
Чи сприймають трейдери бонуси інакше, ніж власні кошти?
Чи впливають бонуси на вибір угод?

Основні тези

На основі дослідження TU можна виокремити кілька важливих закономірностей, що характеризують вплив Форекс-бонусів на торговельну поведінку трейдерів:

Бонуси й надалі широко використовуються трейдерами. Майже половина опитаних трейдерів Форекс і CFD (49%) хоча б раз скористалися бонусами, однак повторна участь у таких програмах трапляється значно рідше.
Бонуси частіше підвищують торговельну активність, ніж спонукають використовувати вище кредитне плече. Серед трейдерів, які скористалися бонусами, 44% повідомили, що під час дії бонусу почали торгувати частіше. Для порівняння, лише 29% зазначили, що через бонус збільшили кредитне плече.
Збільшення розміру позицій має переважно епізодичний характер. 38% користувачів бонусів повідомили, що хоча б іноді відкривали більші позиції, тоді як регулярно це робили лише 11%. Більшість респондентів зазначили, що наявність бонусу суттєво не впливала на розмір їхніх угод, що свідчить про ситуативний, а не систематичний характер збільшення ринкової експозиції.
Багато трейдерів сприймають бонусні кошти інакше, ніж власний капітал. 46% користувачів бонусів визнали, що психологічно ставляться до бонусних коштів інакше, ніж до власних заощаджень. Водночас лише 19% заявили, що були готові брати на себе більший ризик під час торгівлі з використанням бонусних коштів.
Умови бонусних програм впливають на поведінку сильніше, ніж самі бонуси. 42% респондентів повідомили, що вимоги щодо торговельного обороту або умови виведення бонусів змушували їх укладати більше угод, ніж вони спочатку планували.
Більшість трейдерів зберігають звичну торговельну дисципліну. Хоча 35% респондентів зізналися, що відкривали угоди, яких за звичайних обставин не укладали б, 42% заявили, що бонуси ніколи не впливали на їхній вибір угод.

Попередження про ризики: Торгівля на Форексі має високі ризики, включаючи можливі втрати, що можуть становити всю вашу суму депозиту. Ринкові коливання, економічна нестабільність та геополітичні фактори впливають на результати. Дослідження показують, що 70-80% трейдерів зазнають збитків. Консультуйтесь з фінансовим консультантом перед торгівлею.

Підтвердження з боку інституційних учасників

Потенційний вплив Форекс-бонусів на торговельну поведінку привертає дедалі більше уваги як фінансових регуляторів, так і академічної спільноти. Хоча досліджень, безпосередньо присвячених торговим бонусам, поки що порівняно небагато, регуляторна практика та наукові праці у сфері поведінкових фінансів свідчать про те, що фінансові стимули можуть підвищувати торговельну активність і впливати на сприйняття ризику роздрібними інвесторами.

У межах запроваджених у 2018 році заходів щодо обмеження продажів Європейське управління з цінних паперів та ринків (ESMA) дійшло висновку, що рекламні стимули, зокрема торгові бонуси, можуть впливати на процес ухвалення інвестиційних рішень, акцентуючи увагу на потенційних перевагах торгівлі CFD. ESMA також зазначило, що такі акції часто супроводжуються вимогами щодо мінімального депозиту або обсягу торговельного обороту, що може спонукати клієнтів до активнішої торгівлі. Саме ці висновки стали однією з причин запровадження обмежень на грошові та деякі негрошові бонуси на ринку CFD для роздрібних клієнтів.

У своєму звіті про позабіржові продукти з кредитним плечем для роздрібних інвесторів Міжнародна організація комісій з цінних паперів (IOSCO) зазначає, що поведінка роздрібних інвесторів визначається не лише характеристиками самих фінансових продуктів, а й способами їх просування та поширення. Організація розглядає обмеження окремих маркетингових практик, зокрема використання бонусів та інших рекламних стимулів, як один із регуляторних інструментів, спрямованих на зниження ризику неналежного поширення таких продуктів, поряд з обмеженнями кредитного плеча, посиленими попередженнями про ризики та вимогами до стандартів поведінки фінансових посередників.

Академічні дослідження пропонують поведінкове пояснення таких регуляторних рішень. У своїй праці Талер і Джонсон (1990) сформулювали ефект «чужих грошей» (house money effect), показавши, що люди стають більш схильними до фінансового ризику після отримання прибутку, який вони сприймають як не пов'язаний із власним капіталом. Цей механізм допомагає пояснити, чому бонусні торговельні кошти можуть підвищувати готовність трейдерів до активнішої торгівлі, навіть якщо їхня базова торговельна стратегія залишається незмінною.

Ще однією важливою концепцією є ментальний облік (mental accounting), розроблений Річардом Талером (1999). Згідно з цією теорією, люди подумки розподіляють гроші залежно від їхнього походження, а не розглядають увесь капітал як єдине ціле. У контексті торгівлі на ринку Форекс це означає, що бонусні кошти можуть сприйматися інакше, ніж власні депозити, що потенційно впливає на розмір відкритих позицій, вибір угод і загальний рівень готовності до ризику.

Теорія перспектив, розроблена Даніелем Канеманом та Амосом Тверскі, показує, що інвестиційні рішення залежать не лише від очікуваних результатів, а й від того, як люди сприймають потенційні прибутки та збитки. Оскільки бонусні кошти нерідко розглядаються як «додатковий» капітал, трейдери можуть по-різному оцінювати однакові ринкові можливості залежно від того, чи використовують вони бонусні кошти, чи власні депозити.

Теоретична основа дослідження

Зв'язок між Форекс-бонусами та торговельною поведінкою можна пояснити за допомогою кількох загальновизнаних концепцій поведінкових фінансів. Замість того щоб змінювати ринкові умови, бонусні програми можуть впливати на те, як трейдери сприймають доступний капітал, оцінюють потенційні результати та ухвалюють торговельні рішення.

Однією з найважливіших концепцій є ефект «чужих грошей» (house money effect), згідно з яким кошти, що сприймаються як виграш або винагорода, можуть використовуватися інакше, ніж власний капітал. Близькою за змістом є теорія ментального обліку, яка передбачає, що люди подумки розподіляють гроші залежно від їхнього походження, унаслідок чого однакові за своєю вартістю фінансові ресурси можуть сприйматися по-різному.

Дослідження у сфері поведінкових фінансів також підкреслюють роль ухвалення рішень під впливом стимулів. Якщо бонусні програми передбачають вимоги щодо торговельного обороту або обмеження на виведення коштів, трейдери можуть приділяти більше уваги виконанню цих умов, ніж об'єктивній оцінці привабливості кожної окремої угоди.

Відповідно до теорії перспектив фінансові рішення визначаються не лише об'єктивним співвідношенням ризику та потенційного прибутку, а й тим, як сприймаються можливі результати. У сукупності ці концепції формують теоретичну основу для розуміння того, яким чином бонусні програми можуть впливати на торговельну поведінку, не припускаючи при цьому, що їхній вплив є однаковим для всіх трейдерів.

Дані дослідження

Щоб з'ясувати, чи спонукають бонуси трейдерів до ризикованішої торгівлі, ми провели авторське кількісне дослідження, присвячене використанню бонусів, частоті торгівлі, розміру відкритих позицій, рішенням щодо використання кредитного плеча, сприйняттю бонусних коштів, вибору угод і впливу вимог щодо торговельного обороту на поведінку трейдерів.

На відміну від більшості інституційних досліджень, які зосереджуються переважно на регуляторних обмеженнях, пов'язаних із торговими бонусами, ми проаналізували, як самі роздрібні трейдери оцінюють зміни у своїй поведінці після отримання бонусів.

Примітка: результати дослідження ґрунтуються на самооцінці поведінки респондентів, а не на аналізі їхньої фактичної торговельної історії. Як і більшість досліджень, що базуються на опитуваннях, ця робота може зазнавати впливу похибок пам'яті та суб'єктивного сприйняття ризику. Отримані результати дають змогу виявити поведінкові закономірності, але не доводять наявності причинно-наслідкових зв'язків.

Методологія

Дослідження проводилося з використанням структурованого онлайн-опитування за методологією CAWI (Computer-Assisted Web Interviewing).

Вибірка: 1450 роздрібних трейдерів Форекс і CFD.
Географія дослідження: Північна Америка, Європа, Азія, Латинська Америка, Африка та Близький Схід.
Вік учасників: від 18 до 60 років.
Критерії участі: респонденти, які активно торгують або торгували на ринку Форекс чи CFD протягом останніх трьох років.
Рівень статистичної достовірності: 95%.
Оцінна похибка вибірки: ±2,5%.

Команда експертів TU

Дослідження було проведене аналітичною командою Traders Union:

Анастасія Чабанюк (автор дослідження) – розробка дослідження та інтерпретація результатів.
Чінмай Соні (фактчекер) – перевірка даних і статистична валідація.
Євген Комчук (редактор) – редакційний і методологічний контроль.
Андрій Мастикін, Олег Ткаченко (аналітики) – збір і аналіз даних.

Чи користуються трейдери бонусами?

Бонуси на ринку Форекс і CFD залишаються одним із найпоширеніших маркетингових інструментів брокерів. Перш ніж аналізувати їхній вплив на торговельну поведінку, у дослідженні було визначено, скільки респондентів хоча б раз користувалися бонусами.

Досвід використання бонусів серед трейдерів
Досвід використання бонусів	Частка респондентів
Так, кілька разів	18%
Так, один раз	31%
Ні, але розглядав(-ла) таку можливість	21%
Ні, ніколи	30%

Висновок: майже половина опитаних трейдерів (49%) хоча б один раз скористалися бонусом, що підтверджує широке поширення бонусних програм на роздрібному ринку. Водночас повторне використання бонусів трапляється значно рідше, ніж одноразове, що дає підстави припустити: брокери використовують бонуси насамперед як інструмент залучення нових клієнтів, а не як довгостроковий елемент торговельної стратегії більшості трейдерів.

Чи впливають бонуси на частоту торгівлі?

Одне з головних занепокоєнь фінансових регуляторів полягає в тому, що бонусні програми можуть спонукати трейдерів торгувати активніше, ніж вони планували спочатку. Тому учасникам дослідження, які хоча б раз скористалися бонусом, було поставлено запитання, чи змінилася після цього їхня торговельна поведінка з погляду частоти укладання угод.

Як бонуси впливають на частоту торгівлі:

Почав(-ла) торгувати значно частіше – 13%;
Почав(-ла) торгувати трохи частіше – 31%;
Частота торгівлі не змінилася – 51%;
Почав(-ла) торгувати рідше – 5%.

Висновок: майже кожен другий користувач бонусів (44%) повідомив, що після отримання бонусних коштів почав торгувати частіше. Водночас більшість респондентів зазначили лише помірне зростання торговельної активності, а не її різке збільшення. Це дає підстави зробити висновок, що бонусні програми радше стимулюють активнішу участь у ринку, ніж кардинально змінюють стиль торгівлі.

Чи відкривають трейдери більші позиції за наявності бонусів?

Бонусні кошти збільшують доступний капітал на торговому рахунку та потенційно дають змогу трейдерам відкривати більші позиції. У межах дослідження ми запитали респондентів, чи збільшували вони розмір своїх позицій під час торгівлі з використанням бонусних коштів.

Вплив бонусних коштів на розмір відкритих позицій
Зміна розміру позицій	Частка респондентів
Так, регулярно	11%
Так, іноді	27%
Ні	57%
Не пам'ятаю	5%

Висновок: 38% респондентів повідомили, що хоча б іноді збільшували розмір відкритих позицій під час використання бонусних коштів. Водночас регулярно так робили лише 11% опитаних. Отримані результати дають підстави припустити, що додатковий капітал частіше сприяє збільшенню ринкової експозиції лише в окремих торговельних ситуаціях, а не стає постійною особливістю торговельної поведінки.

Чи збільшують трейдери кредитне плече через бонуси?

Кредитне плече одночасно збільшує як потенційний прибуток, так і можливі збитки, тому вважається одним із ключових чинників торговельного ризику. У зв'язку з цим у дослідженні було оцінено, чи впливає наявність бонусних коштів на вибір рівня кредитного плеча.

Чи збільшують трейдери кредитне плече через бонуси:

Так, використовував(-ла) вище кредитне плече – 29%;
Ні, використовував(-ла) той самий рівень кредитного плеча – 48%;
Бонус ніяк не вплинув на вибір кредитного плеча – 17%;
Не знаю (не пам'ятаю), яке кредитне плече використовував(-ла) – 6%.

Висновок: лише 29% користувачів бонусів повідомили, що збільшили кредитне плече після отримання бонусних коштів, що робить цей ефект одним із найменш виражених серед поведінкових змін, виявлених у дослідженні. Порівняно з частотою торгівлі рішення, пов'язані з використанням кредитного плеча, залишаються відносно стабільними для більшості трейдерів навіть за наявності бонусних коштів.

Чи сприймаються бонусні кошти інакше, ніж власні заощадження?

Поведінкові фінанси припускають, що люди не завжди однаково ставляться до всіх грошових коштів. Гроші, отримані у вигляді бонусів, винагород або неочікуваного прибутку, можуть сприйматися інакше, ніж власні заощадження. Щоб з'ясувати, чи проявляється цей ефект у торгівлі на Форекс, учасникам дослідження було поставлено запитання про те, як вони сприймали бонусні кошти порівняно з власним внесеним капіталом.

Як трейдери сприймають бонуси
Сприйняття бонусних коштів	Частка респондентів
Був(-ла) більш готовий(-а) ризикувати бонусними коштами	19%
Бонусні кошти сприймалися дещо інакше, але мої ліміти ризику залишалися незмінними	27%
Я однаково ставився(-лася) до всіх коштів на рахунку	43%
Ніколи не замислювався(-лася) над цією відмінністю	11%

Висновок: майже половина користувачів бонусів (46%) визнали, що психологічно сприймали бонусні кошти інакше, ніж власні заощадження. Водночас лише 19% повідомили, що бонуси зробили їх більш схильними до ризику. Це дає підстави припустити, що ментальний облік справді широко поширений серед трейдерів, однак у більшості випадків він не призводить автоматично до помітного зростання схильності до ризикованої торгівлі.

Чи впливають бонуси на вибір угод?

Зростання торговельної активності не обов'язково означає, що трейдери відмовляються від звичного підходу до ухвалення рішень. Тому в ході дослідження користувачам бонусів було поставлено запитання, чи відкривали вони угоди, яких за звичайних ринкових умов, найімовірніше, не укладали б.

Чи впливають бонуси на вибір угод:

Часто – 9%;
Іноді – 26%;
Рідко – 23%;
Ніколи – 42%.

Висновок: 35% респондентів повідомили, що часто або іноді відкривали угоди, яких за звичайних обставин воліли б уникнути, ще 23% стикалися з цим лише зрідка. Водночас 42% учасників дослідження зазначили, що наявність бонусів ніколи не впливала на їхній вибір угод. Отримані результати свідчать про те, що бонусні програми радше посилюють уже наявні поведінкові особливості трейдерів, ніж систематично змушують їх відмовлятися від звичного процесу ухвалення торговельних рішень.

Практичне значення для трейдерів

Проведене дослідження дає змогу сформулювати кілька практичних висновків, які можуть бути корисними трейдерам під час використання бонусних програм.

Не розглядайте бонусні кошти як додатковий торговельний капітал. Бонуси можуть тимчасово збільшити доступну маржу, однак вони не знижують ринкові ризики. Розмір позицій слід визначати, виходячи з власної системи управління ризиками, а не із загального балансу рахунку, що відображається після нарахування бонусу.
Уважно вивчайте умови бонусних програм перед їх активацією. Результати дослідження показують, що вимоги щодо торговельного обороту та умови виведення коштів сильніше впливають на поведінку трейдерів, ніж самі бонусні кошти. Попереднє ознайомлення з цими умовами допоможе уникнути необґрунтованого збільшення торговельної активності.
Дотримуйтеся незмінного підходу до розміру позицій і використання кредитного плеча. Хоча лише менша частина учасників дослідження повідомила про збільшення розміру позицій або кредитного плеча, саме такі зміни можуть істотно підвищити потенційні збитки. Отримання бонусу не повинно ставати причиною відхилення від заздалегідь розробленого торгового плану.
Однаково ставтеся до всіх коштів на торговому рахунку. Дослідження у сфері поведінкових фінансів показують, що розмежування бонусних коштів і власних депозитів може змінювати сприйняття ризику. Застосування єдиних правил управління ризиками до всіх угод допомагає зменшити вплив психологічних чинників на процес ухвалення рішень.
Обирайте брокера за якістю торговельних умов, а не за розміром бонусів. Для довгострокового успіху в торгівлі значно важливішими є регулювання діяльності брокера, якість виконання ордерів, рівень спредів і комісій, надійність торговельної платформи та рівень захисту коштів клієнтів, ніж тимчасові маркетингові акції та бонусні пропозиції.

Джерела даних і методологія

Thaler, R. H. (1999). Mental Accounting Matters. Journal of Behavioral Decision Making, 12(3), 183–206
IOSCO Report on Retail OTC Leveraged Products (2018).
ESMA Decision 2018/796.
Thaler, R., & Johnson, E. (1990). Gambling with the House Money and Trying to Break Even. Management Science.
Kahneman, D., & Tversky, A. (1979). Prospect Theory: An Analysis of Decision under Risk. Econometrica.
Traders Union. Топ брокери з вітальними бонусами.
Traders Union. Що таке бонус у Форекс-брокера?
IdSurvey. CAWI Methodology Overview.

Попередні дослідження серії

Висновок

Дослідження TU переконливо показує, що торгові бонуси дійсно впливають на поведінку трейдерів, але їхній вплив значною мірою залежить від індивідуальних особливостей і підходу до управління ризиками. Бонуси частіше стимулюють підвищення торговельної активності й епізодичне збільшення позицій, однак вирішальним чинником залишається психологія трейдера: 46% респондентів сприймали бонусні кошти інакше, але лише 19% були готові ризикувати ними більше. Яскравий приклад – вимоги щодо торговельного обороту, які можуть змусити трейдерів укладати більше угод, ніж вони планували спочатку. Ключовий висновок: бонуси не роблять торгівлю завідомо ризикованішою, але посилюють ті поведінкові патерни, які вже притаманні трейдеру. Пам’ятайте: розумна дисципліна та зважене управління ризиками важать більше за будь-які маркетингові стимули.

Часті запитання

Який вплив мають вимоги до обігу на використання бонусів трейдерами?

Дослідження показує, що 42% трейдерів здійснили більше угод через вимоги щодо торгового обороту або умови виведення бонусних коштів. Це свідчить про те, що саме умови бонусних програм часто сильніше впливають на поведінку трейдерів, ніж сам бонус, спонукаючи відкривати додаткові угоди для виконання вимог акції.

Чи змінився ризик-менеджмент трейдерів після отримання бонусу?

Більшість трейдерів залишають свої підходи до ризик-менеджменту незміненими: лише 19% користувачів бонусів заявили про більшу готовність ризикувати, тоді як 70% або однаково ставилися до всіх коштів, або повідомили, що їхні ліміти ризику не змінилися. Це свідчить про переважно стабільну стратегію управління ризиками навіть після отримання бонусних коштів.

Які психологічні ефекти впливають на сприйняття бонусних коштів трейдерами?

Серед трейдерів поширені ефект "чужих грошей" і ментальний облік: 46% користувачів бонусів психологічно сприймають бонусні кошти інакше, ніж власний капітал. Це означає, що вони не завжди розглядають всі кошти на рахунку як однорідний капітал, що може впливати на прийняття рішень у торгівлі.

Чим відрізняється вплив бонусних програм на початківців і досвідчених трейдерів?

У дослідженні немає окремого поділу за досвідом, але дані вказують, що бонуси частіше використовуються для залучення нових клієнтів і більше впливають на поведінку саме тих трейдерів, які вперше користуються такими акціями. Повторне використання бонусів і зміни торговельної поведінки зустрічаються рідше серед досвідчених учасників.

Вам сподобалася стаття?

Вибір редакції та аналітика

1 година тому Павло Кот

Ціна збою: п’ять найдорожчих цифрових збоїв

#OpenAI #Amazon #Delta Ейр Лайнз

21 години тому Євген Комчук

Глава HashKey: Азія робить ставку на токенізацію активів

#AI #HashKey #crypto

1 день тому Дмитро Харьков

Борговий тягар зростає на тлі підвищення дохідності облігацій: ключові сигнали для трейдерів

#U.S. Treasury Department #AI #Rates #S&P 500

1 день тому Анастасія Чабанюк

Від бірж до банків: як Іспанія перебудовує крипторинок

#Spain #Cryptoreg #crypto

1 день тому Ксенія Герей

Криптовалютний парадокс Аргентини: ринок зростає попри банківські обмеження

#crypto #Bitcoin

1 день тому Євген Комчук

Експерт CryptoQuant: Обвали біткоїна стають менш глибокими

#crypto #AI #ETF #Bitcoin

Всі новини

Команда, яка працювала над статтею

Анастасія — фахівець із 17-річним досвідом у сфері фінансів та контент-маркетингу. Вважає, що для успіху інвесторам і трейдерам-початківцям максимально важлива інформаційна підтримка та експертна думка.

Дізнайтеся про нашу редакційну політику

Євген Комчук (Eugene Komchuk) працює редактором у Traders Union. У журналістиці вже 25 років, за цей час написав тисячі текстів на різні тематики: від політики та інфраструктури до економіки і фінансів.

Чінмай Соні — фінансовий аналітик із більш ніж 5-річним досвідом роботи з акціями, деривативами, інструментами ринку Форекс та іншими активами. Він володіє невеликою дослідницькою фірмою та пише професійні статті, де ідеї підкріплюються статистичними даними та результатами досліджень.