Дохідність японських облігацій досягла максимуму на рівні 0,685%, а ієна досягла 15-річного мінімуму по відношенню до долара
Слабка ієна викликає занепокоєння щодо інфляції та сигналізує про можливу зміну політики Банку Японії
На ринку облігацій Японії знову з'явилися очікування підвищення ставки Банком Японії (БЯ), оскільки дохідність облігацій зросла до багаторічних максимумів, а ієна продовжує втрачати позиції по відношенню до долара.
У середу дохідність п'ятирічних державних облігацій Японії досягла 0,685%, найвищого рівня за останні 15 років, після чого дещо знизилась до 0,68%. Зростання дохідності відображає зростання дохідності казначейських облігацій США і посилюється ослабленням ієни, яка нещодавно впала до 154,94 по відношенню до долара - найнижчого рівня з липня.
Різке падіння єни викликало занепокоєння щодо витрат на імпорт, які вже створюють інфляційний тиск на японські домогосподарства. Ослаблення єни призводить до зростання вартості імпортних товарів, що ще більше підвищує внутрішні ціни та утримує інфляцію на некомфортно високому рівні. У відповідь на це на ринку зростають припущення, що Банк Японії може розглянути можливість підвищення облікової ставки, щоб стабілізувати ієну та компенсувати зростання вартості життя.
Міністр фінансів закликає до "нейтральної" ставки для стабілізації єни
Старший стратег Кацутоші Інадоме з Sumitomo Mitsui Trust Asset Management зазначив, що слабка ієна підвищила ставки на зміну політики Банку Японії. Поточна короткострокова облікова ставка Банку Японії становить лише 0,25%, що набагато нижче рівня, який міг би стабілізувати ієну.
Проте Такеші Шина, тіньовий міністр фінансів Японії, стверджує, що ця ставка є занадто низькою, щоб контролювати інфляцію, спричинену знеціненням єни. Він пропонує поступове підвищення ставки до 1%, щоб наблизити Японію до того, що він називає "нейтральною" ставкою, яка, на його думку, стримуватиме падіння єни, не перенапружуючи японську економіку.
Він також вказує на те, що падіння єни підживлюється зростаючим розривом у ставках між Японією та США, де вища дохідність відображає очікування подальшого підвищення ставок у США. Минуле зобов'язання Банку Японії щодо наднизьких ставок, головним чином для стимулювання внутрішнього кредитування, тепер ризикує обернутися проти нього, оскільки слабша ієна призводить до зростання цін на імпорт та зниження реальної заробітної плати. Оскільки дохідність облігацій на японському ринку цінних паперів з фіксованим доходом зростає, японським лідерам доводиться рахуватися з ціною бездіяльності.
Останні дані по грошовій масі M2 в Японії за жовтень виявилися слабшими, ніж очікувалося, що посилило стриману динаміку єни. Валютна пара залишається в межах тритижневого діапазону, що утримується між 151,70 та 155,00.
