Nagel: ECB stavkalarni yana oshirishi mumkin

Traders Union
Barcha Yangiliklar
Markaziy banklar
ECB stavkalari prognozi o‘zgarmoqda

Barcha yangiliklar

Asosiy yangiliklar

Tahririyat tanlovi

Aksiyalar

Kriptovalyutalar

Iqtisodiyot

Valyutalar

Xomashyolar

Biznes va boylik

Bozor ovozlari

Igor Krasulya

23.09.2026

Nagel: ECB stavkalarni yana oshirishi mumkin — Energiya inflyatsiyasi davom etsa, ECB stavkalarni yana oshirishi mumkin

Bundesbank prezidenti Yoaxim Nagelning aytishicha, yuqori energiya narxlari inflyatsiyaga bosimni saqlab qolsa, Yevropa Markaziy banki foiz stavkalarini neytral darajadan yuqoriga ko‘tarishi kerak bo‘lishi mumkin. Uning izohlari ECBning yozda ikki marta stavka oshirganidan keyin ham pul-kredit siyosatini qat’iylashtirish sikli davom etishi mumkinligi haqidagi kutilmalarni kuchaytirdi.

Taqdimotlar

ECB stavkalarni biroz cheklovchi hududga olib chiqishi kerak bo‘lishi mumkin.
Depozit stavkasi hozir 2,5%ni tashkil etadi.
Energiya narxlarining doimiy yuqoriligi inflyatsiya uchun asosiy xavf bo‘lib qolmoqda.

Ushbu maqola asl nusxadan tarjima qilingan. Muxbirimiz tomonidan tayyorlangan asl nusxasini o'qing bu yerda.

Bloomberg xabariga ko‘ra, Nagel energiya xarajatlarining uzoq davom etishi oxir-oqibat biroz cheklovchi pul-kredit siyosatini talab qilishi mumkinligini aytdi, biroq bunday qadam zarur bo‘ladimi-yo‘qmi, aniqlashga hali erta ekanini ta’kidladi. ECB depozit stavkasi joriy oyda 25 bazaviy punktga oshirilganidan so‘ng hozir 2,5%ni tashkil etmoqda.

Energiya narxlari ECBga bosimni saqlab qolmoqda

Asosiy bahs so‘nggi energiya shoki qancha davom etishi va uning ish haqi hamda boshqa narxlarga o‘tishi yoki o‘tmasligiga qaratilmoqda. Avgust oyida yevro hududida inflyatsiya 3,3%ga yetdi, iyuldagi 2,9%dan oshdi, energiya inflyatsiyasi esa 14,3%gacha tezlashdi.

Nagel, ayniqsa, uzoq davom etayotgan narx bosimi ish haqi bo‘yicha muzokaralarga o‘tib, inflyatsiyaning kengroq ikkilamchi ta’sirlarini yuzaga keltirishidan xavotirda. Shunga qaramay, Bundesbank rahbari mehnat bozori sharoitlari avvalgi inflyatsiya shokidagi kabi tashvishli emasligini bildirdi.

ECB hozirda umumiy inflyatsiya 2026 yilda o‘rtacha 3,0%, 2027 yilda 2,5% va 2028 yilda 2,1% bo‘lishini kutmoqda. Bu dinamikada inflyatsiya markaziy bankning 2%lik maqsadidan uzoq vaqt yuqori bo‘lib qoladi.

Bozorlar keyingi qat’iylashtirishga tayyorlanmoqda

Investorlar allaqachon ECB siyosatini qo‘shimcha qat’iylashtirishini narxlarga kiritmoqda. Neft va gaz narxlari inflyatsiya shokining davomiyligi haqidagi xavotirlarni kuchaytiradigan darajada oshdi, biroq ECB rasmiylari foiz stavkalari energiya narxlariga mexanik tarzda ergashadi, deb hisoblamaslikdan ogohlantirdi.

Neytral va cheklovchi siyosat o‘rtasidagi farq tobora muhimlashmoqda. Neytral darajalarda pul-kredit siyosati iqtisodiy faollikni na rag‘batlantirishi, na sezilarli darajada cheklashi kerak. Ushbu diapazondan yuqoriga chiqish talabni jilovlash va inflyatsiyani maqsadli darajaga qaytarish uchun qarz olish xarajatlarini ataylab oshirishni anglatadi.

Obligatsiyalar bozori yana bir murakkablikni yuzaga keltirmoqda. Fransiya va Germaniyaning 10 yillik davlat qarzlari o‘rtasidagi spred yaqinda 100 bazaviy punktdan oshdi, bu yevro hududidagi moliyalashtirish sharoitlarida farqlar kuchayayotganini ko‘rsatadi.

Nagel, shuningdek, pul-kredit siyosati transmissiyasiga tahdid soluvchi tartibsiz bozor harakatlariga qarshi kurashish uchun ishlab chiqilgan ECBning Transmission Protection Instrument vositasiga ham to‘xtaldi. ECB ushbu vositani ayrim hukumatlarning fiskal muammolarini hal qilish mexanizmi emas, balki asossiz bozor dinamikasidan himoya sifatida ta’riflaydi.

Stavkalar prognozi energiya narxlariga yanada sezgir bo‘lmoqda

ECB endi doimiy inflyatsiya va iqtisodiy o‘sishning zaiflashuvi xavflari o‘rtasida murakkab muvozanatni saqlashi kerak. Uning so‘nggi prognozlariga ko‘ra, 2026 yilda yevro hududida o‘sish atigi 0,9%ni tashkil etadi, inflyatsiya esa maqsaddan ancha yuqori bo‘lib qoladi.

Uzoq davom etadigan energiya shoki, ayniqsa, yuqori xarajatlar ish haqi va bazaviy inflyatsiyaga yanada aniqroq o‘ta boshlasa, stavkalarni qo‘shimcha oshirish uchun asosni kuchaytiradi. Aksincha, energiya narxlarining tezroq pasayishi ECBning qat’iy ravishda cheklovchi hududga o‘tish bosimini kamaytiradi.

Avvalroq biz energiya narxlari oshishi fonida ECB inflyatsiya yuqori bo‘lib qolishini kutayotgani haqida xabar bergan edik.

Ushbu material uchinchi tomon fikrlarini o'z ichiga olishi mumkin, ushbu veb-sahifadagi ma'lumotlar va ma'lumotlarning hech biri bizning Ogohlantirish bo'yicha investitsiya maslahati hisoblanmaydi. Biz qat'iy Tahririy yaxlitlikka rioya qilsak-da, ushbu postda hamkorlarimizning mahsulotlariga havolalar bo'lishi mumkin.

Maqola sizga yoqdimi?