ECB chuẩn bị tăng lãi suất vào tuần tới

Tất cả tin tức

Tin nổi bật

Lựa chọn của Ban Biên tập

Cổ phiếu

Tiền điện tử

Kinh tế

Tiền tệ

Hàng hóa

Kinh doanh & Thịnh vượng

Tiếng nói của thị trường

Hanna Syniavska

02.09.2026

ECB chuẩn bị tăng lãi suất vào tuần tới — ECB sắp tăng lãi suất khi lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu

Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) đang trên đà tăng lãi suất vào tuần tới khi các nhà hoạch định chính sách phải đối mặt với lạm phát vẫn cao hơn nhiều so với mục tiêu 2%. Chủ tịch Bundesbank Joachim Nagel ủng hộ kỳ vọng về một đợt tăng nữa, nhưng phát tín hiệu rằng lộ trình sau tháng 9 vẫn chưa chắc chắn trong bối cảnh giá năng lượng và thị trường tài chính tiếp tục biến động.

Điểm nổi bật

ECB dự kiến sẽ tăng lãi suất vào tuần tới.
Lạm phát tại khu vực đồng euro tăng tốc lên 3,3% trong tháng 8.
Nagel vẫn thận trọng về chính sách sau tháng 9.

Bài viết này đã được dịch từ bản gốc. Đọc phiên bản gốc của phóng viên chúng tôi tại đây.

Thị trường nhận định xác suất ECB tăng lãi suất tại cuộc họp tháng 9 là trên 95%, theo Bloomberg. Nagel cho biết những kỳ vọng này nhìn chung phản ánh phản ứng ngắn hạn có khả năng xảy ra của các nhà hoạch định chính sách, đồng thời duy trì quan điểm của ECB rằng các quyết định tiếp theo sẽ được đưa ra theo từng cuộc họp.

Lạm phát củng cố cơ sở cho một đợt tăng lãi suất nữa

Động thái được kỳ vọng này sẽ nối tiếp đợt tăng 0,25 điểm phần trăm của ECB vào tháng 6. Kể từ đó, áp lực lạm phát đã gia tăng, khiến nỗ lực đưa đà tăng giá trở về mục tiêu một cách bền vững của ngân hàng trung ương trở nên khó khăn hơn.

Lạm phát hàng năm tại khu vực đồng euro tăng tốc lên 3,3% trong tháng 8, từ mức 2,9% vào tháng 7, tiếp tục vượt xa mục tiêu trung hạn 2% của ECB. Nagel cho biết lạm phát hiện vẫn quá cao và các dự báo tháng 6 của ngân hàng trung ương cho thấy cần duy trì lãi suất cao hơn để đưa đà tăng giá trở về mục tiêu trong trung hạn.

Lạm phát dai dẳng cũng làm gia tăng nguy cơ các đợt tăng giá ban đầu lan rộng hơn thông qua tiền lương và những bộ phận khác của nền kinh tế. Những hiệu ứng vòng hai này có thể khiến lạm phát khó đảo chiều hơn và gia tăng áp lực buộc các nhà hoạch định chính sách phải duy trì các điều kiện tiền tệ thắt chặt.

Thị trường năng lượng và trái phiếu làm lu mờ triển vọng

ECB đang đối mặt với môi trường phức tạp hơn những gì chỉ các số liệu lạm phát cho thấy. Giá dầu và khí đốt tự nhiên vẫn biến động khi xung đột Iran tác động đến thị trường năng lượng, trong khi nền kinh tế khu vực đồng euro tỏ ra bền bỉ hơn dự kiến.

Lợi suất trái phiếu toàn cầu cũng tăng mạnh khi nhà đầu tư yêu cầu mức bù cao hơn cho các rủi ro lạm phát, tài khóa và địa chính trị. Lợi suất trái phiếu chính phủ cao hơn thắt chặt các điều kiện tài chính một cách độc lập với quyết định của ngân hàng trung ương, làm tăng chi phí vay đối với chính phủ, doanh nghiệp và hộ gia đình.

Điều đó khiến các nhà hoạch định chính sách phải cân bằng giữa lạm phát dai dẳng và nguy cơ thắt chặt quá mức. Nagel không phát tín hiệu về một động thái khác sau tháng 9, qua đó nhấn mạnh tầm quan trọng của các dữ liệu kinh tế và tài chính sắp tới.

Tháng 9 có thể rõ ràng hơn giai đoạn sau đó

Một đợt tăng lãi suất vào tháng 9 ngày càng được dự báo rõ ràng, nhưng lộ trình tiếp theo vẫn kém chắc chắn hơn. Lạm phát ở mức 3,3% mang lại cho các nhà hoạch định chính sách lý do rõ ràng để tiếp tục gây áp lực lên giá cả, trong khi thị trường năng lượng biến động có thể khiến lạm phát toàn phần duy trì ở mức cao.

Đồng thời, lợi suất trái phiếu toàn cầu tăng đang siết chặt các điều kiện tài chính. Do đó, ECB phải đối mặt với một bài toán luôn thay đổi: các đợt tăng lãi suất bổ sung có thể cần thiết nếu lạm phát tiếp diễn, nhưng chi phí vay trên thị trường cao hơn có thể làm giảm mức độ cần thiết phải tăng thêm lãi suất chính thức.

Vì vậy, quyết định trong tháng 9 có thể là phần đơn giản hơn. Việc xác định liệu có cần tăng thêm sau đó hay không sẽ phụ thuộc vào lạm phát, giá năng lượng, tiền lương và tác động tổng thể của lợi suất tăng đối với nền kinh tế khu vực đồng euro.

Trước đây, chúng tôi đã nhấn mạnh rằng căng thẳng Mỹ-Iran leo thang làm gia tăng căng thẳng tại Eo biển Hormuz.

Tài liệu này có thể chứa ý kiến của bên thứ ba, không có dữ liệu và thông tin nào trên trang web này cấu thành lời khuyên đầu tư theo Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm của chúng tôi. Mặc dù chúng tôi tuân thủ nghiêm ngặt Tính toàn vẹn biên tập, bài viết này có thể chứa tham chiếu đến các sản phẩm từ các đối tác của chúng tôi.

Bạn có thích bài viết không?