Shein nằm trong nhóm các thương vụ IPO lớn có màn ra mắt tệ nhất tại Hong Kong

Tất cả tin tức

Tin nổi bật

Lựa chọn của Ban Biên tập

Cổ phiếu

Tiền điện tử

Kinh tế

Tiền tệ

Hàng hóa

Kinh doanh & Thịnh vượng

Tiếng nói của thị trường

Igor Krasulya

07.09.2026

Shein nằm trong nhóm các thương vụ IPO lớn có màn ra mắt tệ nhất tại Hong Kong — Shein mất 5 tỷ USD sau IPO Hong Kong kém khả quan

Shein đã mất khoảng 5 tỷ USD vốn hóa thị trường trong tuần đầu tiên trở thành công ty đại chúng tại Hong Kong, đưa nhà bán lẻ thời trang nhanh này vào nhóm những thương vụ niêm yết lớn có diễn biến kém nhất trong lịch sử gần đây của thành phố. Đợt bán tháo đã khơi lại những câu hỏi về tăng trưởng chậm lại, khả năng sinh lời suy giảm và tính bền vững của mô hình thương mại điện tử xuyên biên giới.

Điểm nổi bật

Shein đã mất khoảng 5 tỷ USD vốn hóa thị trường.
Cổ phiếu vẫn thấp hơn 19% so với giá IPO HK$48,56.
Vốn hóa thị trường đã giảm xuống còn khoảng 21 tỷ USD.
Khoản lỗ trong quý I lên tới 99 triệu USD.

Bài viết này đã được dịch từ bản gốc. Đọc phiên bản gốc của phóng viên chúng tôi tại đây.

Cổ phiếu Shein tăng 3,2% vào thứ Hai, lần đầu tiên tăng kể từ khi niêm yết, nhưng vẫn đóng cửa thấp hơn 19% so với giá IPO HK$48,56, theo Bloomberg. Đà giảm đã khiến vốn hóa thị trường của công ty giảm từ khoảng 26 tỷ USD khi lên sàn xuống còn khoảng 21 tỷ USD.

Tuần đầu tiên đầy khó khăn tại Hong Kong

Trong số các công ty huy động ít nhất 1 tỷ USD thông qua niêm yết tại Hong Kong, Shein ghi nhận diễn biến tệ thứ hai trong năm phiên giao dịch đầu tiên. Chỉ Baidu có kết quả kém hơn, giảm 19,9% trong cùng giai đoạn.

Sự yếu kém đã thể hiện ngay từ phiên giao dịch đầu tiên của Shein. Cổ phiếu có lúc giảm tới 10% trong phiên đầu tiên và giao dịch dưới giá chào bán trong phần lớn thời gian trước khi phục hồi lên HK$48,50, qua đó chỉ giảm 0,1% khi đóng cửa.

Đợt niêm yết đã hoàn tất nỗ lực kéo dài nhiều năm của Shein nhằm tiếp cận thị trường đại chúng, nhưng không loại bỏ được những mối lo ngại từng khiến quá trình này trở nên phức tạp. Nhà đầu tư đang cân nhắc tác động của thuế quan cao hơn, những thay đổi đối với quy định thương mại de minimis, chi phí hoàn tất đơn hàng gia tăng và sự giám sát pháp lý chặt chẽ hơn, trong bối cảnh cạnh tranh trong thương mại điện tử toàn cầu ngày càng gay gắt.

Shein cũng đang bước vào thị trường đại chúng ở một giai đoạn rất khác trong chu kỳ tăng trưởng. Doanh thu tăng 8% trong năm 2025, giảm mạnh so với mức tăng 21% năm 2024 và thấp hơn mục tiêu của công ty.

Khả năng sinh lời làm gia tăng lo ngại của nhà đầu tư

Kết quả kinh doanh suy yếu đã tạo thêm một thách thức. Shein báo lỗ 99 triệu USD trong quý I, đảo ngược mức lợi nhuận 395 triệu USD trong cùng kỳ năm trước.

Sự thay đổi này đáng chú ý vì từng có thời điểm Shein được định giá khoảng 100 tỷ USD trong giai đoạn thương mại điện tử bùng nổ do đại dịch thúc đẩy. Vốn hóa hiện tại khoảng 21 tỷ USD cho thấy thị trường đã đánh giá lại công ty một cách mạnh mẽ, khi nhà đầu tư yêu cầu bằng chứng rõ ràng hơn rằng tăng trưởng doanh thu có thể chuyển hóa thành biên lợi nhuận bền vững.

Đồng thời, sự chú ý của nhà đầu tư ngày càng chuyển sang trí tuệ nhân tạo, robot và các doanh nghiệp công nghệ khác, khiến các công ty thương mại điện tử truyền thống khó đạt được mức định giá từng thấy vào đầu thập kỷ này.

Bài kiểm tra khắc nghiệt hơn đối với Shein sau IPO

Tuần đầu tiên cho thấy Shein đang đối mặt với một thách thức mà bản thân việc hoàn tất IPO không thể giải quyết: thuyết phục các nhà đầu tư trên thị trường đại chúng rằng hoạt động kinh doanh có thể lấy lại đà tăng trưởng bất chấp rào cản thương mại cao hơn và chi phí vận hành gia tăng.

Khoảng cách giữa mức định giá 100 tỷ USD trước đây và vốn hóa thị trường hiện tại 21 tỷ USD cho thấy kỳ vọng đã thay đổi mạnh mẽ như thế nào. Mức phục hồi 3,2% vào thứ Hai phần nào mang lại sự nhẹ nhõm, nhưng khi cổ phiếu vẫn thấp hơn 19% so với giá IPO, nhà đầu tư vẫn thận trọng về tăng trưởng và khả năng sinh lời của Shein.

Chúng tôi cũng đưa tin OpenAI mở rộng thanh khoản trước IPO thông qua thương vụ bán cổ phần trị giá 7 tỷ USD.

Tài liệu này có thể chứa ý kiến của bên thứ ba, không có dữ liệu và thông tin nào trên trang web này cấu thành lời khuyên đầu tư theo Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm của chúng tôi. Mặc dù chúng tôi tuân thủ nghiêm ngặt Tính toàn vẹn biên tập, bài viết này có thể chứa tham chiếu đến các sản phẩm từ các đối tác của chúng tôi.

Bạn có thích bài viết không?