Alphabet mất hàng tỷ USD: Điều gì khiến cổ phiếu lao dốc?

Tất cả tin tức

Tin nổi bật

Lựa chọn của Ban Biên tập

Cổ phiếu

Tiền điện tử

Kinh tế

Tiền tệ

Hàng hóa

Kinh doanh & Thịnh vượng

Tiếng nói của thị trường

Oleg Tkachenko

29.10.2026

Alphabet mất hàng tỷ USD: Điều gì khiến cổ phiếu lao dốc? — Vì sao cổ phiếu Google giảm?

Cổ phiếu Alphabet, công ty mẹ của Google, lao dốc hơn 10%. Nhà đầu tư thất vọng trước kết quả tài chính của gã khổng lồ công nghệ, bất chấp mảng điện toán đám mây tăng trưởng nhanh. Công ty đang rót số tiền kỷ lục vào trí tuệ nhân tạo, nhưng chính canh bạc này bắt đầu đe dọa nguồn doanh thu chủ lực.

Bài viết này đã được dịch từ bản gốc. Đọc phiên bản gốc của phóng viên chúng tôi tại đây.

Doanh thu kỷ lục vẫn không cứu được Google

Ngày 28 tháng 10, Alphabet công bố kết quả tài chính quý III năm 2026. Doanh thu tăng 25% so với cùng kỳ năm trước, lên 127,58 tỷ USD. Tuy nhiên, các nhà phân tích dự báo con số này vào khoảng 128 tỷ USD. Sau khi công bố kết quả, cổ phiếu Alphabet lao dốc hơn 10% trong phiên giao dịch ngoài giờ, khiến vốn hóa thị trường giảm gần 400 tỷ USD.

Xem bài đăng trên X Đang tải...

Dòng tweet đã bị tác giả xóa.

Nhưng chúng tôi đã lưu lại mọi thứ 🙂.

Lợi nhuận ròng của Alphabet giảm từ 34,98 tỷ USD xuống 26,17 tỷ USD, trong khi EPS đạt 2,12 USD, so với mức dự kiến khoảng 3 USD. Đà giảm một phần bắt nguồn từ việc định giá lại các khoản đầu tư của công ty, bao gồm cổ phần tại SpaceX. Thay vì ghi nhận lợi nhuận đầu tư, Alphabet báo lỗ 8,66 tỷ USD.

Mảng quảng cáo, vẫn là nguồn doanh thu chính của Google, cũng không đạt dự báo. Doanh thu quảng cáo đạt 82,01 tỷ USD, so với mức dự kiến 83,5 tỷ USD. Quảng cáo tìm kiếm mang về 63,35 tỷ USD, trong khi quảng cáo trên YouTube đạt 11,21 tỷ USD. Cả hai con số đều tăng so với cùng kỳ năm trước nhưng thấp hơn ước tính của Phố Wall.

Một vấn đề đặc biệt đáng lo ngại là dòng tiền tự do suy giảm — khoản tiền còn lại sau khi trừ chi phí hoạt động và chi tiêu vốn. Trong quý II, chỉ số này ở mức âm 5,86 tỷ USD, còn sang quý III, mức thâm hụt tăng lên 9,07 tỷ USD. Riêng trong giai đoạn tháng 7–9, Alphabet chi 51,36 tỷ USD cho đầu tư vốn, chủ yếu liên quan đến phát triển hạ tầng kỹ thuật.

Điều gì đang kìm hãm hoạt động kinh doanh của Google?

Nguyên nhân chính khiến chi phí của Alphabet tăng là các khoản đầu tư khổng lồ vào trí tuệ nhân tạo. Công ty đang xây dựng trung tâm dữ liệu, mua sắm thiết bị và phát triển các mô hình AI Gemini của riêng mình. Năm 2026, công ty dự kiến chi tới 205 tỷ USD cho các dự án vốn này và những dự án khác, cao hơn gấp đôi so với năm trước.

Để tài trợ cho các kế hoạch đầy tham vọng, Alphabet ngày càng phụ thuộc vào vốn vay, trong khi các cam kết tương lai về mua năng lực điện toán và năng lượng đã lên tới hàng trăm tỷ USD.

Cùng lúc đó, trí tuệ nhân tạo bắt đầu tác động đến mảng quảng cáo của Google. Công ty tích hợp câu trả lời do AI tạo ra trực tiếp vào công cụ tìm kiếm, giúp người dùng tìm thông tin mà không cần truy cập các trang web khác. Tuy nhiên, hiện các truy vấn này tạo ra doanh thu quảng cáo thấp hơn so với tìm kiếm truyền thống. Giám đốc Kinh doanh Alphabet Philipp Schindler thừa nhận rằng mức độ phổ biến ngày càng tăng của AI Mode là một trong những yếu tố khiến doanh thu tìm kiếm tăng chậm lại.

Xem bài đăng trên X Đang tải...

Dòng tweet đã bị tác giả xóa.

Nhưng chúng tôi đã lưu lại mọi thứ 🙂.

Cạnh tranh từ OpenAI, Anthropic và Meta càng khiến tình hình thêm khó khăn. Các dịch vụ AI của họ không chỉ giúp người dùng tìm thông tin mà còn so sánh sản phẩm, nhận đề xuất và mua hàng. Nếu người dùng ngày càng chuyển sang các trợ lý này thay vì Google, công ty có nguy cơ mất một phần các nhà quảng cáo vốn từ lâu dựa vào công cụ tìm kiếm của hãng như một kênh chính để thu hút khách hàng.

Mảng điện toán đám mây trở thành trụ cột mới của Google

Bất chấp những thách thức trong lĩnh vực quảng cáo, Alphabet vẫn tích cực phát triển các mảng kinh doanh khác. Thành công nhất trong số đó vẫn là Google Cloud, với doanh thu tăng hơn gấp đôi trong quý III. Nhu cầu về dịch vụ đám mây đang tăng khi các công ty tìm kiếm năng lực điện toán để phát triển và triển khai trí tuệ nhân tạo.

Google cũng đang tìm cách củng cố vị thế trên thị trường AI tiêu dùng. Theo CEO Alphabet Sundar Pichai, ứng dụng Gemini đã đạt 1 tỷ người dùng. Trước khi công bố kết quả kinh doanh, công ty giới thiệu mô hình Gemini 4 Carbon mới, được cho là vượt trội so với phiên bản trước trong hầu hết các bài kiểm tra chuẩn. Google cũng đang mở rộng hoạt động bán bộ xử lý AI độc quyền cho các công ty công nghệ khác.

Trong khi đó, Google Cloud đang tham gia thị trường hạ tầng tiền mã hóa. Công ty đang phát triển Multi-party Compute, một dịch vụ giúp ngân hàng và tổ chức tài chính quản lý giao dịch Bitcoin an toàn. Công nghệ này cho phép nhiều bên cùng phê duyệt giao dịch mà không cần lưu toàn bộ khóa riêng tư tại một địa điểm duy nhất. Dịch vụ vẫn đang ở giai đoạn xem trước nhưng đã thu hút sự quan tâm của các tổ chức tài chính lớn, bao gồm Morgan Stanley, Citi và Wells Fargo.

Nhà đầu tư đòi hỏi lợi nhuận từ chi tiêu cho AI

Đà giảm của cổ phiếu Alphabet cho thấy nhà đầu tư ngày càng khắt khe với khoản chi tiêu cho trí tuệ nhân tạo của các tập đoàn công nghệ lớn. Doanh thu tăng nhanh và sản phẩm mới được ưa chuộng không còn là đủ. Thị trường muốn thấy các khoản đầu tư hàng tỷ USD tạo ra lợi nhuận, thay vì làm nợ tăng và dự trữ tiền mặt thu hẹp.

Đồng thời, khó có thể xem tình hình của Google là khủng hoảng. Công ty duy trì mảng quảng cáo sinh lời, tiếp tục mở rộng dịch vụ đám mây và sở hữu lượng người dùng khổng lồ. Tuy nhiên, hãng phải đối mặt với thách thức không nhỏ: tìm cách tạo ra doanh thu từ AI ngang với tìm kiếm truyền thống, đồng thời bảo vệ vị thế trước các đối thủ. Nếu không, ngay cả những đột phá công nghệ cũng có thể đi kèm với đà giảm tiếp diễn của giá cổ phiếu.

Tài liệu này có thể chứa ý kiến của bên thứ ba, không có dữ liệu và thông tin nào trên trang web này cấu thành lời khuyên đầu tư theo Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm của chúng tôi. Mặc dù chúng tôi tuân thủ nghiêm ngặt Tính toàn vẹn biên tập, bài viết này có thể chứa tham chiếu đến các sản phẩm từ các đối tác của chúng tôi.

Bạn có thích bài viết không?