Thị trường crypto Pháp trưởng thành khi quy định định hình lại ngành

​Pháp đang kêu gọi thay đổi các quy định về tiền mã hóa của châu Âu trong bối cảnh ngành tài chính số của nước này tiếp tục mở rộng. Các đề xuất có thể định hình lại cách doanh nghiệp crypto hoạt động trên khắp EU và ảnh hưởng đến vị thế của Pháp trên thị trường. Liệu nước này có thể biến tham vọng về quy định thành lợi thế cạnh tranh?

Các đề xuất mới có thể định hình lại quy định MiCA của châu Âu

Pháp đang tìm cách tăng cường giám sát các doanh nghiệp crypto khi tài sản số ngày càng gắn kết với tài chính truyền thống. Trong một đề xuất chung, Bộ Tài chính Pháp, cơ quan quản lý tài chính AMF, Banque de France và cơ quan giám sát an toàn tài chính ACPR kêu gọi sửa đổi Quy định về Thị trường tài sản tiền mã hóa (MiCA) của EU, trong đó có việc tăng cường giám sát các doanh nghiệp crypto lớn và làm rõ quy định đối với các dịch vụ tài chính mới.

Xem bài đăng trên X Đang tải...

Dòng tweet đã bị tác giả xóa.

Nhưng chúng tôi đã lưu lại mọi thứ 🙂.

Sáng kiến này được đưa ra sau khi Pháp chuyển sang áp dụng MiCA vào tháng 7 năm 2026, thời điểm cơ chế cấp phép của châu Âu bắt buộc thay thế khuôn khổ đăng ký trước đây của nước này đối với các dịch vụ crypto thuộc phạm vi điều chỉnh. AMF cho biết khi đó Pháp có 31 đơn vị tham gia thị trường crypto được cấp phép, trở thành khu vực pháp lý lớn thứ hai trong EU về số nhà cung cấp được cấp phép.

Các đề xuất sẽ trao cho Cơ quan Chứng khoán và Thị trường châu Âu (ESMA) vai trò giám sát lớn hơn, làm rõ trách nhiệm của các doanh nghiệp kết nối khách hàng với tài chính phi tập trung và tăng cường biện pháp bảo vệ đối với stablecoin được phát hành tại nhiều khu vực pháp lý. Các cơ quan chức năng cũng ủng hộ việc sử dụng rộng rãi hơn stablecoin neo theo euro và tiền gửi ngân hàng được token hóa. Trong tuyên bố chung, họ nhấn mạnh rằng “sự hội tụ ngày càng tăng giữa tài sản tiền mã hóa và tài chính truyền thống không đòi hỏi phải hợp nhất các khuôn khổ pháp lý của hai lĩnh vực, vốn phải tiếp tục tách biệt.” Các khuyến nghị này hiện chưa trở thành luật.

Quy định chặt chẽ hơn có thể giúp các doanh nghiệp được quản lý mở rộng khắp châu Âu, dù chi phí tuân thủ có thể gây áp lực lên các nhà cung cấp nhỏ hơn. Trong khi đó, các đơn vị hoạt động không được cấp phép vẫn là mối lo ngại. Ngày 19 tháng 10, AMF cho biết đã bổ sung 64 trang web cung cấp dịch vụ tài sản tiền mã hóa không được cấp phép vào danh sách đen kể từ đầu năm 2026.

Vượt ra ngoài Bitcoin: Ngành tài chính số đang phát triển

Ngành crypto của Pháp giờ đây không chỉ xoay quanh giao dịch Bitcoin. Các công ty như Coinhouse, Bitstack và Ledger đã xây dựng hoạt động kinh doanh trong lĩnh vực này, trong khi các ngân hàng và công ty fintech ngày càng quan tâm đến việc ứng dụng blockchain vào thanh toán, đầu tư và quản lý tiền mặt.

Đầu tháng này, công ty fintech Spiko của Pháp đã huy động được $90 million để mở rộng các sản phẩm đầu tư token hóa. Công ty cho biết có $2,7 billion được đầu tư vào các quỹ của mình và hơn 10,000 khách hàng tại trên 25 quốc gia. Nền tảng này sử dụng công nghệ blockchain để giúp doanh nghiệp và cá nhân tiếp cận các quỹ thị trường tiền tệ được quản lý.

Xem bài đăng trên X Đang tải...

Dòng tweet đã bị tác giả xóa.

Nhưng chúng tôi đã lưu lại mọi thứ 🙂.

Spiko cũng hợp tác với công ty thanh toán Fipto của Pháp, cho phép doanh nghiệp đầu tư số dư tiền mặt và stablecoin đủ điều kiện vào các quỹ được quản lý. Thay vì để nguồn tiền nhàn rỗi, các công ty có thể đưa tiền vào hoạt động mà vẫn duy trì khả năng tiếp cận tiền mặt cho nhu cầu vận hành. Đây là ví dụ thực tiễn về cách blockchain được ứng dụng trong tài chính doanh nghiệp thay vì giao dịch tiền mã hóa.

Các định chế tài chính lớn cũng đang đi theo hướng này. Công ty con chuyên về tài sản số của Société Générale, SG-FORGE, đã phát triển EUR CoinVertible, một stablecoin neo theo euro phục vụ thanh toán và giao dịch tài chính. Tháng 4, ngân hàng đầu tư công Bpifrance của Pháp hợp tác với SG-FORGE để nghiên cứu việc sử dụng stablecoin này trong đầu tư liên quan đến blockchain, thanh toán và hoạt động quản lý ngân quỹ.

Có bao nhiêu người trưởng thành ở Pháp sở hữu tiền mã hóa?

Hoạt động của các tổ chức chỉ là một phần bức tranh. Tiền mã hóa cũng ngày càng phổ biến trong nhóm người tiêu dùng Pháp, dù tỷ lệ sở hữu vẫn còn lâu mới trở thành phổ biến. Sự tương phản giữa mức độ nhận biết rộng rãi và tỷ lệ chấp nhận tương đối khiêm tốn mang đến một góc nhìn khác về sự phát triển của ngành.

Theo khảo sát ADAN–Ipsos năm 2026, khoảng 11% người trưởng thành ở Pháp sở hữu tài sản tiền mã hóa, tỷ lệ nhìn chung ổn định so với kỳ khảo sát trước. Mức độ nhận biết cao hơn đáng kể, với 93% người trả lời cho biết họ quen thuộc với tiền mã hóa. Tài sản số được biết đến rộng rãi tại Pháp, kể cả trong số những người chưa từng đầu tư.

Xem bài đăng trên X Đang tải...

Dòng tweet đã bị tác giả xóa.

Nhưng chúng tôi đã lưu lại mọi thứ 🙂.

Tuy nhiên, Pháp vẫn đi sau một số nước láng giềng châu Âu. Cùng khảo sát này ghi nhận tỷ lệ sở hữu tiền mã hóa là 17% tại Đức và 20% tại Hà Lan. Những khác biệt này cho thấy chỉ riêng mức độ nhận biết chưa đủ để thúc đẩy việc chấp nhận. Sở thích của nhà đầu tư, điều kiện tài chính và khả năng tiếp cận các sản phẩm phù hợp cũng có thể ảnh hưởng đến quyết định mua tiền mã hóa.

Đối với các công ty tài chính Pháp, điều này tạo nên một sự tương phản đáng chú ý. Tỷ lệ sở hữu của người tiêu dùng vẫn tương đối ổn định, trong khi doanh nghiệp đang phát triển các dịch vụ tài sản số ngày càng tinh vi. Vì vậy, tăng trưởng trong tương lai có thể không chỉ phụ thuộc vào việc thu hút thêm nhà đầu tư cá nhân mà còn vào khả năng đưa thanh toán dựa trên blockchain, quỹ đầu tư và các sản phẩm tài chính khác đến với khách hàng ngoài thị trường crypto truyền thống.

Quy định có thể đưa Pháp trở thành trung tâm tài chính số?

Pháp muốn đóng vai trò lớn hơn trên thị trường tài chính số châu Âu, và các đề xuất quy định mới nhất có thể hỗ trợ mục tiêu này. Quy định rõ ràng hơn có thể khuyến khích doanh nghiệp phát triển các dịch vụ thanh toán và đầu tư mới, dù yêu cầu chặt chẽ hơn cũng có thể làm tăng chi phí, nhất là với các doanh nghiệp nhỏ.

Tuy nhiên, chỉ riêng quy định sẽ không đảm bảo thành công. Các quỹ đầu tư token hóa, dịch vụ thanh toán blockchain và những sản phẩm tài chính khác phải mang lại lợi ích vượt trội so với dịch vụ hiện có, chẳng hạn như chi phí thấp hơn, giao dịch nhanh hơn hoặc quản lý tiền mặt thuận tiện hơn. Chúng cũng cần tương thích trơn tru với các hệ thống ngân hàng mà doanh nghiệp đang sử dụng.

Pháp cũng phải cạnh tranh với các quốc gia châu Âu khác đang tìm cách thu hút doanh nghiệp crypto và vốn đầu tư. MiCA tạo ra một khuôn khổ pháp lý chung, nhưng doanh nghiệp vẫn sẽ lựa chọn nơi hoạt động dựa trên khả năng tiếp cận vốn, lao động có kỹ năng, dịch vụ ngân hàng và khách hàng.

Pháp đã có ngành tài sản số phát triển lâu đời và sự tham gia ngày càng tăng của các định chế tài chính lớn. Câu hỏi đặt ra lúc này là liệu nước này có thể biến những lợi thế đó, cùng ảnh hưởng của mình đối với quy định ở châu Âu, thành tăng trưởng kinh doanh bền vững hay không.