欧洲央行首席经济学家Philip Lane表示，油价和天然气价格再次飙升，可能使欧元区通胀率在更长时间内高于此前预期。预计这一压力将从家庭能源账单蔓延至食品和商品领域，通胀率大约从2027年年中开始逐步接近欧洲央行目标。
亮点
- 更高的能源价格可能使欧元区通胀率在更长时间内维持高位。
- 欧洲央行预计2026年通胀率为3%。
- 尽管受到能源冲击，欧元区经济增长仍具韧性。
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据Bloomberg 报道，Lane表示，最新一轮能源冲击的影响范围大于最初的油价上涨，天然气成本也在上升。他预计，影响将波及电力、食品和制成品，而服务业通胀应相对受控。
能源价格使通胀率高于目标
这一评估印证了欧洲央行9月的预测：2026年总体通胀率平均为3%，2027年为2.5%，随后在2028年回落至2.1%。随着更高的能源成本逐步传导至整个经济，通胀率预计将在2026年第四季度达到3.6%的峰值。
欧洲央行已经采取措施应对持续的价格压力。本月早些时候，管理委员会将三项关键利率均上调25个基点，将存款机制利率升至2.5% 。政策制定者表示，通胀率可能在较长时期内显著高于2%的目标，并强调未来决策将取决于即将公布的经济数据，而非预设的利率路径。
经济增长面临艰难平衡
油价 和天然气价格上涨带来两难局面，因为它们可能同时推高消费者价格并削弱经济活动。更高的电力、取暖和交通成本会挤压家庭购买力，同时增加企业运营成本。
目前，欧元区经济的表现好于此前预期。欧洲央行预计，2026年、2027年和2028年的GDP增速分别为0.9%、1.4%和1.5%。公共投资、富有韧性的劳动力市场，以及基础设施、国防和人工智能领域的支出预计将提供支撑。
Lane表示，这一前景在很大程度上取决于能源冲击的严重程度和持续时间。价格上涨持续时间越长，经济增长受到的削弱就越明显；如果冲击程度较轻，国内投资和公共支出将拥有更大空间来支持经济活动。
因此，欧洲央行面临的核心挑战正从能源价格的即时上涨，转向其更广泛的经济影响。如果高昂成本继续传导至食品和商品领域，即使能源市场趋于稳定，通胀率仍可能高于目标。这一前景凸显了即将公布的通胀数据的重要性，政策制定者将据此判断货币政策需要在多大程度上保持紧缩。
我们还报道了欧洲央行释放进一步加息信号 ，能源风险威胁通胀前景。
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