WTI跌破84美元，美国库存抵消中东供应风险

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Anton Kharitonov

12.08.2026

WTI原油今日交易于每桶84美元下方，涨幅约为0.9%，此前一交易日上涨超过1美元。中东局势仍是主导因素，市场越来越不相信美国和伊朗能够很快达成协议，从而恢复霍尔木兹海峡的正常通航。

本文翻译自原文。点击此处阅读由我们的通讯员撰写的原文.

霍尔木兹海峡和曼德海峡的航运又发生了其他事件，进一步强化了地缘政治风险溢价。伊朗继续将全面重启霍尔木兹海峡通航与美国履行其条件挂钩。因此，当前地缘政治风险正抵消部分美国库存带来的看跌压力，而油价仍面临异常宽幅的交易区间。

美国库存增加令短期市场保持谨慎

美国库存数据给市场提供了明确的谨慎理由。初步API数据显示，截至8月7日当周，商业原油库存增加约910万桶；汽油库存减少150万桶，馏分油库存下降60万桶。原油库存增幅远超预期，若今日官方EIA报告予以确认，可能限制WTI进一步上涨。此前截至7月31日当周的EIA报告显示，原油库存增加250万桶，达到4.7亿桶，但库存仍比五年均值低约6%。汽油库存比季节性正常水平低7%，馏分油库存低12%，表明成品油市场持续偏紧。最新EIA报告将于今日14:30 GMT发布。

EIA、IEA和OPEC预测显示市场信号相互矛盾

EIA在8月展望中假设，霍尔木兹海峡通航限制至少将持续至8月底，而影响中东供应、规模约为每日60万桶的中断可能持续至2027年底。该机构预计，2026年第三季度Brent平均价格约为每桶85美元，随后随着库存和供应恢复而回落，并预计2027年平均价格约为69美元。IEA最新评估显示，短期供应形势明显更加紧张：全球石油库存7月减少6900万桶，降至79亿桶以下；第三季度市场供应缺口预计约为每日180万桶，超过此前预测的两倍。与此同时，IEA预计2026年全球石油需求将因高油价及冲突带来的经济影响而减少每日160万桶。OPEC的看法则更为乐观，预计今年需求将增长约每日80万桶。

尽管回调，WTI买方仍占据优势

只要霍尔木兹海峡的流量限制持续存在，且局势进一步升级的风险仍然较高，WTI短期风险平衡就仍偏向上行。不过，美国原油库存大幅增加以及全球需求前景疲软，正对地缘政治溢价形成有力制衡。如果确认库存增加约900万桶或更多，即使中东紧张局势持续，也可能触发进一步抛售。相反，若库存增幅较小，同时航运中断进一步加剧，买方可能重返市场，推动价格重新向近期高点靠近。

买方未能突破84.60美元附近的阻力，引发多头头寸获利了结，推动WTI跌向82.80美元。不过，目前基本面并没有充分理由支持全面抛售，这意味着此次回调可能吸引新的买盘，并使多头重新测试84.0-84.60美元阻力区间。正如我在WTI维持在83美元附近，中东风险令波动性居高不下一文中指出的那样，若突破84.60美元，上行目标将指向85.0-85.50美元；而若失守支撑，则可能进一步下探82.0-81.60美元区域。

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